外盘商品冲高回落 金银显著下跌

国内春节假期，海外金融市场走势明显弱于节前市场预期，有色金属涨跌互现，国际原油冲高回落，贵金属和农产品则大幅下滑。业内人士预计，节后国内期市开盘多数品种将维持跌势，其中黄金白银最为显著。但建议贵金属操作可逢低建立多头头寸，特别是黄金在1600美元/盎司及以下可逐步介入多单。

主要经济体数据喜忧参半

在中国春节假期，全球主要经济体的经济数据表现喜忧参半，多国央行议息会议维持利率不变，朝鲜进行第三次核试验、中东局势仍紧张、埃及动荡依旧等政治事件对全球商品市场产生了一定影响。美国经济、欧洲经济和日本经济在2012年第四季度表现不佳，也令国际基金不断撤出商品领域。

“鉴于国际市场的表现，在中国市场休市的情况下，缺乏国内进口买盘的推动，国际大宗商品自然难有出色表现。”宝城期货研究员程小勇介绍，特别是贵金属破位下行，表现突出。他预计，在显著的通胀没有到来之际，金银价格下探趋势难改。

能源化工或略显强势

北京中期副总经理王骏预计，蛇年首日，国内期货市场中的工业品中，能源化工品种走势要强于贵金属与有色金属。

原油方面，2月14日国际原油期货价格继续走高，但15日出现大幅回落，春节期间国际油价呈现冲高回调的走势。美元指数的震荡上行，令大宗商品市场承压，纽约商业交易所(NYMEX)3月份交割的轻质原油期货价格2月15日大幅下跌，并跌破了5日均线支撑，日K线图呈现双头图形，周K线图上在上周收阴后，再度收出上吊线图形，面临回调压力。有分析认为，纽约原油期货价格将很难冲上100美元大关，预计将维持在90-95美元区间波动。

就2012年的明星品种玻璃期货而言，国内大部分玻璃企业在春节后有涨价的意愿，从玻璃行业看，一般得在正月十五之后才真正放假结束，下游需求有真正的回升也需等到正月十五后。王骏认为，从玻璃期货主力合约的技术走势看，依旧维持强势多头格局，资金流出在节前较为明显，节后应会有回归。从持仓来看，节后首个交易日继续维持高位震荡的可能性较大，但目前期货升水很高，且现货需求尚未恢复，因此过大的跳空高开可能会招致空头的打压。预计开盘在1630-1650元。

塑料和PTA与原油的相关关系明显。但鉴于国际油价维持区间震荡，预计塑料和PTA等在自身基本面拖累下，将面临较大回调压力。

“随着春季农膜产销高峰逐步来临，原料需求预计保持高位，但通常春季农膜消费高峰相对短暂，加之今年天气偏冷，农膜产销时段南北差异较大，原料需求难以集中释放。”北京中期研究员赵方荣向记者介绍，以往价格在2月份短时冲高后，后期面临2至3个月的下跌期。在季节性调整的预期下，预计塑料短期冲高后，将面临较大回落的压力。

此外，国内春节期间，PX价格小幅上涨18美元/吨，原料PX的持续高位运行令PTA的成本支撑依然强劲，这为PTA的上涨提供了一定支持。从下游方面来看，春节长假期间，国内纺织企业大多放假停车，致使PTA需求受到拖累而难有放量，PTA期货延续震荡整理为主。

金属期货短期仍将坚挺

伦敦金属交易所(LME)铜库存不断攀升以及美元指数的大幅反弹都在一定程度上限制了铜价走势。由于国内目前仍处于假期中，外盘成交量较上周有所减少。王骏表示，从伦铜走势来看，并未出现较大变化，总体呈现高位震荡格局，似乎在蓄势待发，等待国内复盘，国内铜价有望在节后继续保持强势格局，关注60000元附近压力。

此外，国内春节期间伦锌跌幅1.8%，变化幅度较小，赵方荣预计，2月18日沪锌开盘在15600-16000区间波动，但沪锌整体走势良好，但短期上涨动能减弱，预计会以调整为主，而后期仍将测试16000-16500元区间。受美国与中国汽车销售量大幅反弹刺激，伦铝累计涨幅1.73%，受其提振，预计2月18日沪铝主力1305合约开盘在15350元/吨左右，且节后沪铝走势将有所企稳。

螺纹钢而言，节前沪螺纹主力已经完成移仓至1310合约，节前各个钢厂纷纷调高出厂价格，反应其对后市经济环境及终端需求的看好，而澳大利亚西北海岸的热带风暴仍在影响各个港口，铁矿石及焦煤价格坚挺对钢价形成支撑。预计2月18日沪螺纹开盘或在4230-4300元区间，沪螺纹整体上行趋势良好，但随着上涨，高位风险较大，4400点一带为强阻力区间。

基金大幅度调整农产品持仓

从2月8日至2月15日，美盘大豆、棉花和原糖等农产品全线下挫，其中纽约原糖跌幅达3.69%。与此同时，投机者持有的原糖和咖啡期货净空头头寸增至纪录高位，主要原因是市场供应充裕。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至2月12日当周，投机者增持ICE原糖期货净空头头寸20,131手，至80,953手，为2006年以来最高位水平；增持阿拉比卡咖啡期货净空头头寸8,213手，至38,466手，亦为纪录高位水平。

不过，投机者连续第五周增持ICE棉花期货净多头头寸，其对棉花期货净多头头寸的持有量增至两年半高位。截至2月12日当周，投机者增持ICE棉花期货净多头头寸3,452手，至66,935手，为2010年9月来最高位。

与此同时，在大豆、玉米和小麦这三个基本农产品中，基金持仓也变动较大。CFTC数据显示，包括对冲基金在内的非商业交易商增持芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货净空头部位至五周来最高水平，并增持大豆期货净多头部位至三个月新高。但减持玉米期货净多头部位至6月以来最低水准。

据相关人士介绍，巴西玉米产量将达创纪录水准的预期以及阿根廷干燥地区天气条件改善进一步打压玉米价格。CBOT玉米期货上周五温和上涨，但周四曾录得10日连跌，为自2007年以来最长跌势。