每经记者 胡春晖 发自广州
2012年最后五天的一笔土地补偿款加上一笔地方政府的财政补贴，让*ST国药（600421.SH）在连续两年亏损后立马扭亏为盈，这有可能让*ST国药第二次避开退市的危机。
然而这依然不能给*ST国药上全保险。1月5日公布的年报同样显示，其净资产仍为负值，其正谋划出售两家医药子公司100%股权。
“国药科技（*ST国药变更前股票简称）通过清理资产保壳的可能性很大。”中投顾问医药行业研究员许玲妮对《每日经济新闻》记者说。当前*ST国药主业虚弱、连续亏损和严重资不抵债已经让政府和投资者对其失去了信心，而将仅剩的两家药企出售后其主营业务也基本被掏空，其或是想彻底清除资产来抵偿债务并吸引投资者。
主业不振难保壳
*ST国药去年三季报中还显示公司前三季度的净利润为-236.48万元，净资产为-17018.51万元，而日前披露的年报透露，公司全年净利润为11974.81万元，直接扭亏为盈。
不过其盈利不是因为主业发力，而是来自去年12月底的补偿补贴款。2012年12月31日，*ST国药公告称，公司于12月27日收到武汉东湖新技术开发区管理委员会财政局下拨的2012年度财政补贴款7438万元。同日另一则公告称，公司在12月26日收到了转让公司位于武汉东湖新技术开发区的工业用地的土地补偿价款，从年报中可以看到该笔土地转让收益为4073.81万元。
在2007年、2008年、2010年和2011年该公司的业绩均为亏损，所幸在每个第三年都实现的盈利。
然而，业绩转盈并不是避开退市的唯一条件，净资产同样是考量上市公司的重要指标，从2009年以来，*ST国药的净资产均为负值，2012年底净资产达到-4807.21万元。
“国药科技去年处置闲置土地实为无奈之举，并不能实现扭亏为盈。变卖土地对资金链或能有一定程度的缓冲，但是作用不大。”中投顾问医药行业研究员许玲妮说，从2007年起国药科技公司业绩开始进入下滑通道，期间筹划了四次重组却未能出现任何实质性转变，多年来积病成疾，当前主业虚弱、连续亏损和严重资不抵债。
记者查阅*ST国药近三年年报了解到，公司的营业收入分别为1428万、1076万、4919万，增速分别为-24.58%、-24.68%、357.31%，公司主业医药产品销售2010年、2011年、2012年的营业收入分别为1428万、1076万、804万，增速分别为-25.54%、-24.68%、-25.28%，可谓是年年败退。
在医药主业衰退的情况下，*ST国药最近开始涉足钢材贸易。2012年6月，公司公告成立上海鄂欣实业有限公司（以下简称鄂欣实业），经营范围主要为百货、金属材料、建筑材料、机电产品等。5日公布的年报显示的钢材贸易营业收入为4115万元，首次列为公司的主营业务，为公司营业收入的83.66%。但是可以看到钢材业务的利润为71.64万，毛利率仅为1.74%，远远比不上医药产品销售的24.11%的毛利率。
“国药科技寻求新的利润增长点的难度颇大。公司如果将资金投入到钢贸领域，受钢铁行业市场整体低迷的影响，其业绩不见得会出现拐点。” 许玲妮说。
或剥离医药业务
在公布2012年报当天，*ST国药还公告两起股权转让时事件。公告称，公司与武汉将南药品有限公司签署了《股权转让协议》，将把子公司武汉叶开泰药业连锁有限公司（以下简称叶开泰）100%转让给后者，交易金额为882万元。
另一则公告称公司将转让另一家全资子公司武汉乐欣药业有限公司（以下简称乐欣药业）100%股权，交易价格为4510.81万元，与评估价格相等。交易对象为公司大股东武汉新一代科技有限公司（以下简称新一代科技）。
记者从*ST国药中了解到，公司旗下目前有5家子公司，有三家医药企业，分别为乐欣药业、叶开泰、武汉春天药业销售有限公司、武汉浩欣贸易有限公司（简称浩欣贸易），还有前面提及的鄂欣实业。其中浩欣贸易2012年刚成立，公司持股60%，目前还没有开展业务。而叶开泰贡献了2012年度医药销售业务的所有份额804万，其他两家公司形同虚设。
若成功转让叶开泰、乐欣药业这两家全资子公司，*ST国药主业仅剩下毛利率仅为1.74%的钢材企业来支撑业绩。
不过*ST国药如今或许已经不想营救主业了，保壳成为他最急迫的目标。
“国药科技通过清理资产保壳的可能性很大。当前国药科技彻底清除拥有的资产可获得部分资金用以抵偿债务，一定程度上可降低企业高企的负债率，从而获得投资者的兴趣。” 许玲妮对记者说，借壳重组上市的途径相对较快，很大一批缺乏融资渠道的企业对ST股的企业“虎视眈眈”，国药科技通过减轻债务将获得更多青睐。
据公开资料，青岛中金实业、湖北日报传媒集团、中国三江航、天工业集团、上海凯迪地产集团等公司都曾觊觎过*ST国药的壳，但是终没有下文，不知道*ST国药这次自我剥离资产能否把自己卖出去？
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