美国标普重上1500点

近日来，最引人入胜的美国财经新闻之一，就是标普突破1500点，离开1526的历史最高点仅一步之遥，创下五年来的最佳纪录，吸引了人们的眼球。 对市场而言，标普升至1500点是一个里程碑，因为2000年的互联网泡沫就是在这个节点上下跌的，2007年次贷危机时，也是在这个节点上下跌的。 面对目前美国政府的举债上限和欧洲债务危机，以及日本持续通缩，特别是上周四美国商务部报告显示，美国第四季度实际GDP初值年率收缩0.1%。这是50年以来第一次，美国在经济扩张的时候，GDP反倒下降了。 同时，美联储也明确表示：近几个月经济增长停滞。这些多种经济大环境的不利因素，令很多投资人对标普突破1500点后，能否hold住，持有怀疑的眼光。 但是，另有一部分投资人则觉得，当前众多企业的财报都显示现金水平维持高位，盈利也在平稳增长，这些漂亮的数据都大大提振了他们的信心，认为经济衰退已经过去。更值得关注的是，环球已经同此凉热了！最近欧洲股市也站上两年的高位；中国股市更是奇迹般的起死回生，着实热了一把，而且看样子还会继续热一阵。 而我个人认为，其实全球股市早已不反映经济的基本面了，并没有起到晴雨表的作用。 就拿美国来说，数据的确显示美国企业盈利好转。但是很多企业的所谓盈利上涨，并非是经济好转所带来的。首先，那是以大规模裁员和降低员工酬薪等这些降低成本的手段来实现的，（因为美国企业的成本中，人力成本是大头）；其次，是大量的现金持有。恰恰是因为美国企业担心经济不景气，不愿做新的投资，在报表上自然会显示很漂亮数字。这两点是美国那些企业所谓盈利上涨的最主要的内因。 特别表现在金融业，比如摩根斯坦利，在2012年共计裁员5000人，员工的酬薪降低了4%，使公司每股盈利28美分，相比去年同期每股亏损13美分，财报当然要漂亮得多。可以毫不夸张地说，华尔街那些投行的盈利全是建立在去年大幅降低员工薪酬，以及大幅裁员之基础上所取得的，包括高盛、瑞银、花旗，和我的老东家美国银行（正在全球陆续裁员3万员工！） 此外，标准普尔500指数涨过1500大关的外因，恰恰是美国不断地鼓励借钱消费--这次金融危机的根源之一--及货币宽松、流动性泛滥所形成的巨大泡沫的结果，而当前人们正处于这个巨大泡沫的破灭的前夜。 更由于世界经济的全球化，目前欧、美各国就业、企业家和消费者的信心都没有真正恢复。近两三年来政府使出浑身解数的救市策略--进一步放松信贷，其实是在把泡沫越吹越大。 比如前几天，日本自民党领袖安倍晋三表示，将实行无限量宽松的货币政策，并希望日本央行将利率设在零或零以下。而美联储为了筹集资金和人为压降低利率，其资产负债表已扩大到超过了三万亿美元。欧洲央行也开始无上限量化。可事实证明，宽松的货币政策已经失效，就业率就是上不去。 这种全球各国政府协调一致的救市努力，以及史无前例的财政和货币政策，这种力度的政府干预实际上是托住股票市场的根源。也难怪相当一部分投资者疑问越来越大：这样的股市繁荣能持续多久？ 不过作为投机炒家，抑或继续做多，抑或转而做空，总之兴风作浪的时候到了；而作为投资者，越是这种时候就越要小心谨慎，特别对于中国股市来说，连郭主席都说了，"大家都来买你就卖"--大家都进入时，你就要考虑是否该出来了。