券商资管青睐周期股 白酒股持仓明显退潮

近期完成披露的券商集合理财2012年度四季报显示，券商集合理财在去年年末明显调仓，金融、电力等周期类板块成为券商资管去年年底的重仓股。同时，前一季度被券商集合理财集中持有的消费类板块出现分化，白酒股持仓市值明显减少，而电器制造及医药板块等则在券商资管重仓股名单中逐步增加。

数据统计显示，截至去年年末，券商集合理财产品共持有548只个股，较上期减少80只。其中合计持有市值过亿元的个股60只，较上期减少16只，显示券商集合理财产品持股较上期更为集中。

在本期券商集合理财前十大重仓股中，银行、证券、保险等金融板块个股成为主力板块。中国平安、兴业银行、中信证券等三只个股上榜，合计持仓市值13.43亿，占前十大重仓股持仓市值的28.7%。

同时，电力行业的华电国际及中国水电合计持仓市值9.7亿，家电制造行业的格力电器及青岛海尔合计持仓市值8.65亿元，成为另外两个获券商集合理财集中看好的板块。而前一季度券商集合理财重仓股中，贵州茅台、格力电器等5只大消费概念个股占据了半壁江山，成为当时券商资管的绝对主力板块。

分析人士表示，上述重仓股的板块分布变化反映了券商资管对实体经济复苏态势不断明确的基本判断。持仓重心也随之从防御功能较强的消费类板块向更早分享经济复苏红利的周期类板块切换。

本期券商集合理财前三大重仓股分别为恒瑞医药、华电国际、格力电器。其中华电国际异军突起，在上期季报中无券商集合理财持有，而本期则大幅增加至20只产品持有市值6.05亿元。

此外，恒瑞医药被持有市值由1.71亿元增加至6.08亿元。格力电器持仓排名由第二位下降至第三位，持有市值5.28亿元，较上期减少5600万。

华电国际主营火力发电，受制于三季度火电发电量的下降和煤价短暂的企稳反弹，其前三季度盈利低于市场预期。但多家券商认为，随着去年四季度宏观经济的逐步复苏，公司发电量有所恢复，同时动力煤价格持续回落，入炉标煤成本也降到全年最低，预计其尚未披露的四季度业绩有望出现大幅提升。

同时值得注意的是，本期曾在去年尤其是去年上半年帮助多只券商集合理财实现超额收益的白酒股遭遇普遍弃守。五粮液持仓市值由上期的5.84亿元锐减至本期不足4000万元。而贵州茅台虽然依旧出现在前十大重仓股中，但其持仓市值已从上期的8.54亿元减少至本期的4.92亿元，股数则由上期的448万股减少至本期的235万股，持仓市值及股数皆接近腰斩。