神秘报告突袭 美3D打印股集体重挫

每经记者 杨可瞻 实习记者 蓬勃

热衷于3D打印概念的中国投资者也许该暂时冷静下头脑。《每日经济新闻》记者留意到，本周一，在一则充满怀疑意味的报告发出后，美国三维立体打印机龙头3DSystems暴跌14%，创下自2011年10月以来最大单日跌幅。

3DSystems受狙击/

1月28日，在纽约交易的3DSystems（NYSE:DDD）盘中狂泻14%，至59.5美元，这令多数投资者怀疑此前一轮疯狂上涨是否已经到头。在过去的一年内，3DSystems累计涨幅高达210%。

3DSystems总部位于南卡罗来纳州的罗克希尔，该公司可以轻松打印诸如牙冠、珠宝等各式三维立体物品。不过，当天暴跌的还包括其竞争对手，其中，Stratasys（SSYS）跌幅超过10%，而在过去一周刚触及新高的3D印刷服务商ProtoLabs（PRLB），盘中跌幅一度超过7%。

投资者纷纷将目光投向了SeekingAlpha的一份报告，该网站因汇聚大量交易员、分析师以及对冲基金经理的多空看法而闻名。《每日经济新闻》记者留意到，28日当天，昵称为“alwaysbullish”（永远看多）的网友发布了一篇报告《2只增长股：买入1只，卖出1只》，其中指出，“3DSystems股价暴涨让人联想到上世纪90年代的虚假繁荣，先是股市飙升，然后坠毁”，“3DSystems上涨基于正确时间和正确地方，但现实却是，3D打印业还很稚嫩。”

报告进一步阐述了3DSystems面临的几大不利因素，包括可能被竞争对手Stratasys赶上，特别是其与以色列公司Objet合并后；3DSystems的市盈率与市售率均很高，而高达42%的卖空比例暗示投资者可能会利用下一次暴跌获利等。

盈利状况仍具吸引力/

然而，3DSystems的盈利却露出了诱人一面。彭博数据显示，在截至去年9月底的第三财季，其营业收入达到9053万美元，同比上升57%，其中电脑产品相关服务收入5955万美元，同比增长79%；同期净利润连续三个季度上升至1352万美元，同比增87%。

从市盈率来看，尽管在全球最主要的其他硬件商中，3DSystems（79倍）或是Stratasys（88倍），都比平均水平（24倍）高出一大截。不过纵观过去10年，3DSystems79倍的市盈率并不算高。2004年12月，其市盈率一度触及331倍，而当时股价仅为9.94美元，这暗示目前59.5美元的股价实际并不离谱。

彭博显示，8家机构对3DSystems未来12个月的目标价平均为64.67美元，较现价还有8.7%的上升空间。其中，仅EVADimensions给出“卖出”评级，而包括MaximGroup在内的4家给出“买入评级”。

在SeekingAlpha上，网友普遍转为谨慎态度，比如John.R.Conway就表示，“回撤对3DSystems是好事，因为投资者可以降低成本，但我现在会先观望一阵再买入。”

行业尚缺统一标准/

《每日经济新闻》记者查阅资料发现，3D打印不是一项高深艰难的技术。它与普通打印的区别在于打印材料。这些材料中，价格便宜的几百元一公斤，最贵的要四万元左右。而一台普通3D打印机国内市场造价在10000元左右，而一台仿制机价格也在4000元左右。但价格较低的3D打印机，质量显然很难保障。

除此之外，如果想要打印出理想的3D物件，用户还必须具备一定的软件知识。例如懂得3D建模，将数据转换成3D打印机能够读取的格式后，再进行打印。如果算上价格并不便宜的打印材料，成本优势无法体现。

另外，3D打印行业目前尚缺乏统一标准。同一个3D模型用不同的打印机，呈现的结果大不相同。同时，打印原材料也缺乏标准，目前3D打印机厂商都希望消费者购买它们提供的打印原料，这样能获取稳定的收入，但由于3D打印机生产商所用的原料一致性太差，导致研发成本和供货风险很大，难以形成产业链。

此前，由于技术的新颖性以及潜在的市场普及预期，涉及3D打印概念的A股上市公司迎来了一波牛市行情。涨幅居前的有中航重机（600765，SH），自12月4日以来累计涨幅约160%，29日大涨6.49%。大族激光 （002008，SZ）同期涨幅达到50%以上。

周二，3D打印概念股普遍走高，同花顺数据显示，28只个股中仅5只走低，中航重机领涨，截至收盘上涨6.5%。

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