大行研报：摩根士丹利首予人保减持评级

摩根士丹利

给予人保“减持”评级

摩根士丹利在最新报告中表示，首次给予人保（1339.HK）评级，为“减持”，目标价定为4.3港元。因为该股股价自上市以来上涨逾30％，意味其财产保险业务估值较中国财险（2328.HK）市值有11％溢价，但大摩不认为此溢价应存在，所以给予其“减持”评级。

另外，尽管人保的寿险业务拥有显著规模，获得内地6％的市场份额，但大摩不认为此表现可持续，因为其业务结构较弱。健康保险目前在内地渗透率明显不足，有较强的增长潜力，但人保并未从该业务取得显著的利润贡献。

瑞信

调高中石化H股目标价

瑞信在最新报告中表示，将中石化（0386.HK）目标价由8.45港元上调至9.1港元，维持其“中性”评级。

瑞信认为，市场对该公司前景普遍存在乐观看法，预计今年春季成品油价格机制将会做出调整，届时中石化或将面临比较有利的大环境。另外近期内地经济复苏态势明显，也将带动中石化利润上升。

但瑞银同时指出，有两项主要风险或影响市场对中石化的乐观看法，首先是在经济复苏的同时，可能产生通胀，从而带来负面影响；另外中石化选择通过股本集资来接收所注入的上游业务，也存在一定风险。

德银

上调中国海外目标价

德银在最新报告中表示，将中国海外（00688.HK）的目标价从25.7港元上调至27.87港元，评级维持为“买入”。

德银认为，在过去五年，中国海外一直维持良好的销售及盈利增长纪录，销售及盈利复合年增长率分别为38％及32％。特别是在过去两年间，该公司持续以低价购得充足土地，在2011年及2012年共斥资520亿元人民币收购38个项目，总建筑面积1570万平方米。