同大股份上市首年业绩变脸 平安证券再添败笔

每经记者 许金民

去年5月才上市的同大股份（300321，收盘价23.41元）早前披露2012年业绩预告，预计全年净利润约3200万元～4250万元，同比下滑20％～40%。需要注意的是，这一业绩水平还包含749万元的非经常性损益，而2011年这一数据为547万元。如果剔出经常性损益，公司净利润同比降幅将扩大至26％～48％。

同大股份的保荐机构为平安证券，其保荐的项目屡屡发生业绩变脸。2012年，平安证券保荐上市的14家企业中，有9家已经发布2012年业绩预告，除同大股份外，

远方光电 （300306，收盘价15.63元）业绩预告亦显示，预计2012年净利润同比下滑20%～35%；2011年平安证券保荐34家公司，当年业绩变脸的更是高达13家。

超纤行业 业绩表现不一/

据《每日经济新闻》记者了解，沪、深两市有四家从事超细纤维业务的上市公司，分别为华峰超纤 （300180，收盘价11.33元）、双象股份（002395，收盘价13.99元）、禾欣股份（002343，收盘价8.65元）以及同大股份，之前，已有三家公司披露2012年全年业绩预告。

在2012年三季报中，双象股份、禾欣股份率先对全年业绩进行了预测。其中，双象股份预计全年盈利2796万元～3994万元，同比下滑0～30%；禾欣股份降幅与双象股份相同，预计全年盈利5630万元～8044万元。

对于出现业绩下滑，双象股份总结了两个原因：一是募投项目达到使用状态，固定资产转固计提、折旧费用增幅较大；二是募集资金存款利息收入比上年同期减少影响公司盈利额。禾欣股份则称下游市场需求不景气，影响了公司盈利。

双象股份、禾欣股份的超细纤维产能分别为900万平米/年、1000万平米/年，都比华峰超纤1800万平方米/年的规模小。1月11日，华峰超纤终于披露业绩预告，预计全年盈利7894.14万元～9472.97万元，同比上升0～20%。

华峰超纤也称行业低迷、竞争加剧、产品售价下调，公司之所以能逆市实现增长，在于超募资金建设的生产线运行顺利，导致产销量同比大幅增长，部分抵消了降价造成的毛利率快速下降。

上市前增长 上市后暴降/

相较于上述三家同行公司，同大股份是资本市场的新手，公司于2012年5月上市，超细纤维产能为900万平米/年。尽管是新兴“势力”，但同大股份并未呈现其应有的新锐形象。

同大股份的业绩非常 “诡异”。2012年第二季度，双象股份、禾欣股份业绩同比皆出现下滑，同大股份却与华峰超纤一起实现增长；第三季度，同大股份业绩却突然“雪崩”，7～9月实现净利润397.35万元，单季同比下滑64%，环比下滑67%。1月12日，同大股份发布业绩预告，预计2012年盈利3200万～4250万元，同比下降20%～40%。对此，同大股份给出了三个原因：一是市场需求持续低迷，二是产品售价下调，三是上市费用影响利润。

在业绩预告中，同大股份提示2011年公司非经常性损益金额为547万元，2012年则为749万元。如果剔出非经常性损益，同大股份2011年净利润为4739万元，2012年预计值为2451万～3501万元。以此计算，公司的业绩降幅将扩大至26％～48％。

上市后业绩变脸，和上市前光鲜的数据形成了极大反差。据同大股份招股书数据，2009～2011年，公司净利润增幅分别为29.06％、36.54％、24.72％。

业绩变脸 保荐人却“免责”/

同大股份上市第一年业绩就骤降，但根据修订后的《证券发行上市保荐业务管理办法》，其保荐机构平安证券的相关保代将免于处罚。

《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条第二款规定：“公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上；中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。”这一条款于2009年4月14日获中国证监会第254次主席办公会议审议通过，自2009年6月14日起执行。

同大股份并非在主板挂牌，而是在创业板上市，故平安证券的保代不受此条款约束。

《每日经济新闻》记者注意到，之前该条款并没有“主板”二字，而是“公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上”，相关保荐代表就要受到处罚。

对于为什么作出此次修订？监管层当时说明：“考虑创业板公司处于成长期，业绩波动大较为常见，此规定只适用于主板，不适用于创业板。这是基于创业板企业业绩不稳定的特性作出的调整。”2009年10月，创业板才正式推出，监管层的用意已跃然纸上。

如今创业板已运行三年多时间，且业绩变脸者不胜枚举。相关规定是否应该与时俱进，值得思考。

延伸阅读

平安保荐项目业绩屡变脸万福生科被立案调查

每经记者 许金民

平安证券保荐的上市公司挂牌第一年业绩变脸，同大股份并非首例。

同花顺iFinD统计数据显示，2012年平安证券共保荐了14家公司，排第三；其中登陆中小板的有4家，登陆创业板的有10家。

这14家公司中，有9家公司已发布业绩预告，除了同大股份外，去年底，远方光电发布业绩预告，预计2012年净利润同比下滑20%～35%，该公司于去年3月上市。同样于去年3月上市的中泰桥梁，曾在三季报中预告2012年实现净利润6544万～8779万元，同比变动幅度为-18%～10%。由于尚未披露业绩快报，外界暂时无法获悉其到底是预增还是预减。

2011年平安证券共保荐了34家公司，排在首位；其中主板公司6家，中小板公司14家，创业板公司14家；当年业绩变脸的有13家，占比38%。

在这34家公司中，方正证券当年净利润同比下滑-79.42%，由于在招股说明书中提示了风险，平安证券相关保代并没有受到处罚。辉隆股份、巴安水务、玉龙股份、春兴精工、方直科技业绩则同比下滑超过20%。

最值得一提的是万福生科，该公司上市当年并没有业绩变脸，但因涉嫌违反有关证券法律法规，已被中国证监会立案调查。