作价7.5亿美元 斯沃琪收购海瑞温斯顿手表珠宝业务

每经记者 蒋佩芳 发自上海

2012年的奢侈品行业并购风潮仍未结束。

瑞士最大钟表制造商斯沃琪集团日前宣布，将以7.5亿美元的价格收购有“钻石之王”之称的顶级珠宝品牌——海瑞温斯顿钻石公司旗下高端手表及珠宝业务，整个交易将以现金方式完成。此次被收购的包括海瑞温斯顿在日内瓦的生产公司。

正略钧策管理咨询公司顾问战文宇在接受《每日经济新闻》记者采访时称，斯沃琪集团收购海瑞温斯顿手表珠宝业务符合双方的业务逻辑，这桩交易实现双赢的可能非常大。

据悉，为专注于自己的钻石开采业务，海瑞温斯顿曾于去年十月就考虑出售其手表和珠宝业务，并与法国奢侈品集团路威酩轩(LVMH)及PPR(巴黎春天)等潜在买家进行接洽。

海瑞温斯顿将专注钻石开采/

对于企业何以在此时宣布并购，奢侈品专家、财富品质研究院院长周婷对《每日经济新闻》记者表示，在当前全球经济不景气的背景下，企业通常会进行两个逆势操作：一要加大收购力度，这是兼并和收购的最好时机；其次，也是企业做市场推广的绝佳时机。

斯沃琪集团首席执行官NickHayek表示，在未来4~5年的时间内，海瑞温斯顿有望实现超过10亿瑞士法郎（约合11亿美元）的年营业收入及2.5亿瑞士法郎的年净利润。

“2012年，海瑞温斯顿的营收约4亿美元，利润率仅为10%左右。被斯沃琪集团收购后，在较为乐观的情况下，以25%的复合增长率4~5年后销售额增长至11亿美元是有可能的，但在规模增长的同时，将利润率提至25%将面临较大压力。”战文宇告诉《每日经济新闻》记者。

战文宇认为，斯沃琪集团收购海瑞温斯顿手表珠宝业务符合双方的业务逻辑，且交易实现双赢的可能性较大。斯沃琪集团意在把海瑞温斯顿的品牌价值、设计能力嫁接在自己已有的渠道和供应链上，通过海瑞温斯顿这一子品牌逐步从中低端向高端延伸，进而提高利润率。而海瑞温斯顿则想通过剥离手表、珠宝业务而专注自己的核心主业——矿业，从而提升集团的利润率，且海瑞温斯顿觊觎加拿大钻石矿已久，此番出售珠宝、手表业务筹措资金也可用于收购钻石矿的股权。

“在我们收购海瑞温斯顿品牌时，钻石的资源投资机会还十分稀少和昂贵，今天已有一系列的钻石资源投资机会，而且遗留的精品品牌价值已大幅增长，因此此项交易代表了我们原始投资上的一项稳健回报。”海瑞温斯顿董事长RobertGannicott表示。

高端手表竞争格局或更明朗/

尽管海瑞温斯顿的利润很高，品牌估值不小，但此前却面临着一些困境。

根据周婷的分析，对于这种高端小众品牌，一直以来存有几个困扰：第一，缺乏大规模资本的支撑，这就会导致它在做市场时不可能会有大量的资金支持；第二，由于资金有限导致这种品牌在市场投放预算上极为有限；第三，市场渠道也极为有限，会导致其销量无法增加。这些困扰终将使得品牌陷入恶性循环中。

在战文宇看来，海瑞温斯顿的珠宝业务一直处于挣扎阶段。

“海瑞温斯顿在欧美享有很高的声誉，但由于全球奢侈品市场目前是靠新兴国家的消费拉动的，特别是要靠中国的消费，那么其必须要在中国市场赢得消费者以支撑起它在全球的销售。不过，我们却发现海瑞温斯顿在中国市场的发展非常有限，仅有北京和上海两个门店，这直接影响了该品牌的可持续性发展。”周婷称，并购后的海瑞温斯顿将会获得非常有效的支持，即资金支持、客户共享和市场渠道的拓宽。

对于斯沃琪集团的此次收购，业界普遍认为其意欲与历峰集团进行抗衡。

中投顾问高级研究员薛胜文对《每日经济新闻》记者表示，斯沃琪集团扩大产能、提升市场占有率之心“人尽皆知”，这是其国际化、规模化的重要步骤，斯沃琪集团致力于打造顶级手表制造商的意愿表露无遗。而历峰集团与斯沃琪集团相比，其发展态势迅猛、市场份额较高一直是阻碍斯沃琪集团称霸手表行业的重要阻碍。随着收购的完成，高端手表领域的竞争格局将会愈发明朗。

不过，战文宇也有一定的担忧，“即便收购了海瑞温斯顿，斯沃琪集团旗下的品牌仍以中低端为主，即使销售额能与历峰集团匹敌，在品牌高度上无法抗衡。”

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