跨界生物制药失策 钱江摩托3000万投资打水漂

每经记者 戴高城 浙江舟山摄影报道

2010年之后一年半的时间里，在拆迁中获得12.68亿元补偿款的钱江摩托（000913,SZ），开始了近10亿元的“疯狂”投资。钱江摩托的投资项目包括电子科技、生物制药以及房地产等，而浙江爱迪亚营养科技开发公司 （以下简称爱迪亚）就是其中之一。

获得了资金来源的公司，本应在原有业绩之上有所提升，但近日，《每日经济新闻》记者接到爆料称，爱迪亚因巨额亏损，已拖欠工人工资数月。记者实地调查后发现，爱迪亚的主营产品自去年5月开始就一度停产，目前已经变成代加工厂。

作为实际大股东的钱江摩托，上述信息并未在其财报中有所体现。记者深入采访发现，在最初对爱迪亚进行价值评估、爱迪亚的管理现状以及钱江摩托关联方披露等问题上，都存在着诸多疑问。

事件背后，到底有什么样的隐情？对此，《每日经济新闻》记者展开了调查。

估值之乱：3000万买未成熟专利/

公开资料显示，爱迪亚位于浙江省舟山市定海海洋化工工业园区，目前注册资本为2437万元。公司是一家专业生产3-甲基吡啶、3-氰基吡啶、烟酸、烟酰胺、维生素B3、维生素K3及碱式硫酸铬等产品（据一位工人解释，主要是生产饲料级别的维生素B3）的高科技企业。

2010年3月10日，钱江摩托发布公告称，“同意全资子公司浙江瓯联创业投资有限公司（以下简称瓯联创投）出资3000万元参股爱迪亚公司。”

公告还称，“爱迪亚公司处于创业时期，公司致力于技术攻关和产品的研发试制，因此其业绩相对不稳定，2007年、2008年及2009年前三季度，公司营业收入分别为366万元、3213万元及255万元；净利润分别为3126万元、-895万元及-1027万元。”

北京中科资产评估有限公司对爱迪亚做出的资产评估报告书显示，截至2009年9月30日，爱迪亚净资产账面值为222.12万元，评估价值为6808.07万元，增值6585.95万元，增值幅度为29.65倍。

评估报告中并未对无形资产做出解释，但钱江摩托派驻爱迪亚的董事金定初提到，“当初钱江摩托入主爱迪亚，除了整个行业发展前景很好，爱迪亚又是行业刚发展时做得不错的企业外，更是因为爱迪亚所拥有的专利技术”。

《每日经济新闻》记者从国家知识产权的网站上查询到，在2005年时，爱迪亚分别申请了5项专利，包括维生素K3和烟酰胺（维生素B3）的制备方法。不过，一位医药行业的营销专家称，“企业只拥有制备方法，并不是药片的专利，像这样的专利在某种程度上说不具备优势，如果在招商时，人家不认可的话，那这样的专利一文不值”。记者在国家知识产权的网站输入关键词“烟酰胺”时发现，关于“烟酰胺”的专利技术多达99项，其中不少为“烟酰胺”的制备技术。

但此前，评估公司评估专利技术时认为，“目前在国内外能够生产3-甲基吡啶、3-氰基吡啶和烟酰胺的企业主要有瑞士的龙沙、美国的凡特鲁斯、德国的迪高沙、印度的吉友联和中国的红太阳及爱迪亚，各公司均拥有自主研发的生产工艺、专利权及非专利技术，即这一类无形资产具有‘唯一性’。”

正因为如此，爱迪亚最后的评估价值变成了6808.07万元。钱江摩托为此采用了溢价参股方式，参股价格较爱迪亚净资产评估值溢价10.17%。

至少从现在看来，钱江摩托为并不成熟的专利技术付出了超过3000万元的代价。一位熟悉爱迪亚的人士对《每日经济新闻》记者称，“爱迪亚的技术并不成熟，其生产的维生素纯度达不到标准，生产出来的产品偏黄。”

爱迪亚的一位工人更是透露，“去年生产的烟酰胺出口到美国，因为在检查时被查出不达标，又被运回到国内，这中间损失了很多钱。”

记者在爱迪亚的一间仓库发现，仍有一批没有卖出去的烟酰胺堆放在偌大的仓库里，已包装成箱的烟酰胺堆满了灰尘。

管理之乱：29个领导40个工人/

爱迪亚的经营状况在财报数据上更不好看。

2010年钱江摩托进入爱迪亚时，爱迪亚账面净资产余额仅为222万元。钱江摩托投入3000万元后，其中有562万元进入爱迪亚注册资本。当时与钱江摩托一起进入爱迪亚的还有家景房地产开发集团有限公司，其投资金额为2000万元，其中375万元进入爱迪亚资本，这意味着爱迪亚当年至少获得了4063万元的资本公积。

钱江摩托2010年年报显示，爱迪亚的期末净资产总额减至3268.69万元，这一数据在2011年年报和2012年中报中分别变为了1426.9万元和109万元，其中亏损分别达到264.89万元、1841.79万元和1317.77万元，这也是爱迪亚连续6年亏损。

而《每日经济新闻》记者实地调查后发现，爱迪亚的危机还远远不止这些。爱迪亚位于舟山市定海海洋化工工业园区里40多亩的厂房兼办公区，现在只见杂草丛生，厂房破败。

记者采访金定初时，向其询问目前爱迪亚的生产经营状况，金定初只是很无奈地表示，“现状很不理想，你也去厂区看了。”至于如何不理想，其并不愿意透露更多，“我只负责财务，生产经营的具体情况还是要问总经理应国海。”

但应国海办公室工作人员称其生病在家，并拒绝提供其电话。

在工厂里，记者采访了多名工人。一位自公司成立时就在此工作的员工对记者称，“工厂从（2012年）5月28日开始停工，9月15日复工，但开工不到一个星期又停工了，直到10月14日才又复工。公司生产烟酰胺的车间自2011年5月停工，至今没有恢复生产，主要是因为技术不成熟，现在公司是替其他公司代加工乙酰胺（据解释是一种感冒药的主要成分）。”

记者在该工人的指点下来到主产品的生产区，厂房一片寂静，随处堆放着没来得及收拾的原料，而旁边正冒着蒸汽的厂房，正是工人师傅所称的代加工厂房。

“以前不给人家加工的，我们自己做出来，到另外的车间生产出成品，现在不生产了，车间也用不着了。（工厂）人最多的时候还有100多名工人，现在总共只剩下40多名了，不开工也拿不到工资，很多人都走了。”上述工人对记者表示。

多名工人表示，爱迪亚已经欠了工人4个月的工资，直至记者去的前一天，爱迪亚才发了9月、10月份工资，仍拖欠着11月和12月的工资。

一位接近爱迪亚的人士对《每日经济新闻》记者表示，“爱迪亚近期获得的资金是通过卖地和卖楼所获得。”其告诉记者，原来爱迪亚管理层的办公地址位于舟山市定海城区的一栋楼，但去年6月时，爱迪亚以1600万元的价格卖给了其他公司，“楼肯定是贱卖的，这个地段至少要2000万元以上。”

工人们还向记者抱怨爱迪亚现在的管理问题，“现在我们上面有一个总经理、两个副总经理、两个厂长、四个副厂长、十个车间主任、十个值班长，加上后勤和实验室的人超过了80个人，我们工人总共才40多人。现在车间也停工了，实验室只负责产品的检测，领导们的工资又高，要这么多领导干嘛？”

上述接近爱迪亚的人士对《每日经济新闻》表示，“爱迪亚现任总经理应国海采取的是家族式的管理模式，其他股东派驻的代表无法制约他。当初钱江摩托进入时，钱江摩托与应国海有对赌协议的，但应国海并没有完成协议内容，此事最后也是不了了之。”

对于上述说法，记者尚未获得钱江摩托和应国海方面的回应。

关系之乱：关联方披露不充分/

2010年3月，钱江摩托批准了其子公司瓯联创投出资3000万元参股爱迪亚，但到现在几乎颗粒无收，在这背后有何故事呢？

据公开资料介绍，钱江摩托成立瓯联创投后，委托了另一家投资公司华瓯创投来管理。“华瓯创投公司成立于2007年11月27日，注册资本为1亿元，主要股东系家景地产及其高管，具有强大的资金实力和丰富的房地产及风险投资运作经验。除自有资金对外投资外，公司还受托管理3家投资基金公司及一批温州民间资本，目前实际管理的资金总额6亿元。”

而华瓯创投的另外一个身份，却是爱迪亚原来最大的股东。

爱迪亚在瓯联创投投资前注册资本1500万元，华瓯创投为第一大股东，持股40%，应国海、周爱萍等6名自然人持有其余60%股权。增资完成后，瓯联创投与家景地产持股比例分别为23.06%与15.39%；华瓯创投持股比例降至24.62%，仍为第一大股东。值得注意的是，家景地产和华瓯创投本是一家,同属温州商人薛小云，两家共计持有爱迪亚40.01%的股权。

瓯联创投以30倍PB买入了这样一家公司，首先遭到质疑的是华瓯创投借自身托管之便假公济私。

而上述接近爱迪亚的人士称，“当初华瓯创投入主爱迪亚时，是因为爱迪亚其中一位股东与薛小云是同学，薛小云是被拉入进局的。后经薛小云介绍，应国海认识了钱江摩托董事长林华中，之后应国海帮助钱江摩托解决了摩托生产上的一个技术问题，从而促成了这笔交易。”

《每日经济新闻》记者试图联系华瓯创投和钱江摩托方面以证实上述说法，但对方电话始终无人接听。

钱江摩托在之后的财报中，对这一交易情况披露并不充分。记者在其年报中没有看到有关华瓯、家景地产和欧联关联方的介绍，仅在投资者关系互动平台上找到钱江摩托回答投资者有关这方面的质疑。

针对有投资者在2011年12月提出的质疑，钱江摩托称“公司在2009年年度报告中披露的既定发展战略是‘我公司将主动寻求新的效益增长模式，立足主业，以电机、电动等新能源动力业为辅助，以创投业为推手，以汽车、药业为支点，以高科技为延伸，逐步将公司打造成为多领域、跨行业的集团化综合性的世界级企业’。在探索创投业务的过程中，公司缺乏创投人才，需要通过‘借脑’来实施发展规划。”

而“借脑”指的正是“增资瓯联并委托华瓯创投公司管理瓯联创投公司”。

就在钱江入股爱迪亚一年后，又有一笔奇怪的股权转让发生了。

钱江摩托2011年年报显示，“经爱迪亚股东会决议，同意家景房地产将其持有的爱迪亚公司15.3878%股权 （共计375万股）以2000万元的价格（记者注：2010年入股时的原价）转让给上海泰嘉房地产经营有限公司（2011年9月，更名为上海源嘉商贸有限公司）（以下简称上海源嘉商贸）。至此，公司全资子公司瓯联创业及上海源嘉商贸合计持有爱迪亚公司38.4489%的股权。”这一转变意味着钱江摩托成为了爱迪亚的第一大股东，记者从上述投资者关系平台上了解到，上海源嘉商贸为公司关联方钱江集团有限公司的部分高级管理人员控股的公司。

由于钱江摩托董秘的电话始终无人接听，对于交易情况披露不充分、爱迪亚停工半年，钱江摩托至今未在2012年中报或公告中披露的情况等，仍等待钱江摩托给出答案。

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