每经记者 赵阳戈
信维通信（300136，收盘价16.7元）8日的一则激励方案分外提神，其动辄超过2012年数倍净利润的行权条件，引得市场资金在早盘时就高举高打，久违的“一字”板也令信维通信成为当日两市中涨停最早的股票之一。值得注意的是，信维通信目前公开信息来看，其业绩和毛利率均有同比下滑，数倍净利润的目标“底气”何在？“2012年年末那个大手笔收购对它应该影响很大”，某券商分析师在分析了公司现状后如是说。
高增长目标提振股价
信维通信昨日称，公司计划向中高级管理人员及核心技术人员共计70人实施激励方案，方案涉及股票期权和限制性股票两个方案，行权价格和授予价格分别为15.18元和7.45元，相对应的行权期和解锁期均为授予日起12个月后的3年。最引人注意的是，行权条件和解锁条件，均为2013~2015年净利润相比2012年业绩基数，分别增长不低于300%、400%、500%；2013~2015年营业收入相比2012年业绩基数，分别不低于100%、200%、300%，在此“净利润”均指扣非后净利润。
动辄3~5倍的净利润增长，这在历来股权激励中都相当少见，《每日经济新闻》记者翻阅了2012年至今的股权激励方案，如果要论同比增长率，大概也只有唐人神（002567，收盘价12.98元）等几只票的能够与之相提并论。不过《每日经济新闻》记者同时注意到，虽然信维通信营业收入2012年前三季度则为1.4亿元，同比增长15.49%，但2012年前三季度仅实现2156.23万元净利润，同比下滑63.07%，扣非净利润为1929万元，且该公司的销售毛利率2012年前三季度为41.66%，而2011年为66.41%，信维通信何来的这种动则净利润翻倍的“底气”？
整合北京莱尔德是看点
广东某券商分析师在翻阅了公司股权激励后告诉《每日经济新闻》记者，信维通信2012年营业收入与2011年持平，但扣非净利润数据却下降很多，按照之前的比例来推算，估计2012年全年的扣非净利润为2300万元左右，2013年要达到目标就是9200万元左右，与2011年数据相比，也就没有那么大的落差了。而从公司目前情况来看，可见2012年11月的收购，对该公司未来影响应该很大。
上述分析师口中说的收购，是信维通信的一次大手笔，据悉该公司对北京莱尔德正式完成收购后，无论从技术研发实力以及国际客户方面，都起到了积极作用，整个收购共计1.73亿元。“北京莱尔德客户为诺基亚、三星、LG、摩托罗拉、索尼爱立信等，而信维通信客户主打华为、三星、RIM，如果能够承接好这个平台，介入欧美大客户供应链，还是不错的”，该分析师说。
不过需要指出的是，由于北京莱尔德自己的原因，在2011年6月就开始停接新单，尾单也做得差不多了，信维通信能否承接整合好这个平台呢？上市公司解答了这个疑问，据证券部工作人员称，目前公司自收购完成后就已经启动了正常工作，现在正处于“认证”期，但由于客户不同“认证”时间不等的关系，暂无法判断什么时候大规模批量供货。至于前面说的毛利率等问题，则主要是因为公司产品结构上的变化所致，与公司产品的竞争力无关。
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