十大券商:开门红成色不足 短期或迎来调整

2013年的第一个交易日，沪综指收报2276.99点，上涨0.35%。尽管新年首日沪指实现开门红，但成色明显不足。一方面，在沪综指收红的同时，深成指却出现下跌；另一方面，沪综指自身也呈现高开低走的格局，走势明显偏弱。此外，大华股份等一批“长牛股”出现跳水，也令投资者感到市场调整可能明显增加。

华泰证券张力：调整后上攻2400点

由于周五沪深股市大幅高开，引发短线抛盘，导致股指出现高位回落的走势，这是对前期涨幅过大的一次调整。大盘经历了几周时间的上涨行情后，短期积聚了较多的获利盘，宽幅震荡走势难以避免，但整固修复后上攻2400点仍然概率很高。仓位较轻的投资者可把握这次调整机会，逢低建仓，对涨幅过大的股票则应减磅。

目前市场整体依然活跃，个股轮番登场，正是投资的好时机。城镇化依然是资金挖掘的主线，而新型城镇化的六大指导原则，将为投资提供具体路线图。我们看好周期性行业在一季度的表现，逻辑在于本轮去库存周期已经接近尾声，根据各行业在历史上库存周期的表现来看，被动去库存和主动补库存阶段，周期类行业表现都较为突出。随着经济复苏，上市公司业绩有望回升，周期行业盈利能力环比改善的概率较大。投资者也可以围绕金融、城镇化建设、年报预增和高送转等几个主题滚动操作。

下周趋势 看多

中线趋势 看空

下周区间 2250－2400

下周热点 蓝筹股

下周焦点

强势不变 节奏趋缓

沪深股市本周五拉开新年交易序幕。两市大盘冲高回落、震荡整理，中小板、创业板指数跌幅明显，拖累大盘。目前看，强势可续，但上升节奏趋缓，预计后市以震荡整固为主。

一方面，节前机构为维护年末净值，或多或少存在一些护盘要求，节后护盘冲动消失。同时，由于去年12月份涨幅较大，其中上证综指月涨幅达14.60%，为近三年半以来最大，积累了丰厚的获利盘，需要消化换手。此外，板块分化加剧，金融、地产等强者恒强，而医药股等一跌再跌，中小板、创业板等也加入调整行列。盘中的制约性因素增多，导致大盘上行步伐明显减缓。

另一方面，虽然大盘放量滞涨，但强势格局不会改变。毕竟目前的市场已经明显回暖，信心复苏，和去年11月底的冷若冰霜已经不可同日而语。同时，资金面随着新年开启，也将趋于宽松，只要大盘成交量活跃，行情就不会寂寞。从年初看，资金面相对有利。在经济数据方面，最新的PMI等持平或回升，表明经济面因素也在持续好转，而经济的好转又对股市形成正面利好。此外从历史看，历年上半年出现行情的几率明显大于下半年，所谓一年之计在于春。随着政策预期升温，盘中热点有望活跃。总体看，后市以强势震荡为主，消化浮筹。投资者操作买跌不追涨，以持股为主。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2240－2300

下周热点 绩优成长股

下周焦点 成交量

五矿证券：反转行情基本确立

在外围市场普遍回暖，国内经济基本面不断好转，投资者信心逐步增强等多重因素合力作用下，A股下周有望继续上行，反转行情基本确立。

外围市场方面，美国“财政悬崖”危机的解决是元旦假期的最大看点，也是外围主要股市实现开门红的主要原因。这一事件的解决，将有效降低美国经济的不确定性，使得美联储继续实施宽松货币政策成为可能。总的来讲，全球主要发达经济体均实施了较为宽松的货币政策，热钱流入新兴经济体将成大概率事件。中国作为新兴经济体的主要代表，没有理由不受关注，这是我们看好A股的一个重要原因。

国内经济方面，近期我国经济持续向好。数据显示，去年12月份我国PMI指数为50.6%，与11月持平，这是PMI指数连续第三个月位于50%荣枯线之上。与之相对应，去年12月汇丰中国制造业PMI终值为51.5%，创19个月新高。经济触底回升态势不断确立，将会有力支撑A股。

从历史经验看，趋势一旦形成，通常需要一股较大的力量才能使其转势，近期大盘强劲上扬，使得下跌趋势得以扭转。我们的初步判断是，新一轮上涨趋势已基本形成。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2250－2350

下周热点 金融、家电

下周焦点 成交量

财通证券：进入宽幅震荡期

本周大盘继续放量上攻，周K线形成了五连阳。沪综指在突破了40周均线、年线之后，从技术面来看，反弹第一大浪可能将步入尾声。本轮中级反弹在一鼓作气后需要短期休整或宽幅震荡，但目前由多头主导的市场格局不会改变，即将来临的短期休整不改中级反弹趋势。

2012年12月汇丰中国制造业PMI为51.5%，高于11月，创下2011年5月以来最高记录；而2012年12月份中国制造业PMI为50.6%，与11月持平。两数据显示，中国制造业运行小幅改善，经济回升势头延续。预计去年12月份CPI为2.3%左右，PPI为-1.8%；投资增速为20.5%；预计去年12月份新增信贷为5600亿元左右，宏观经济仍然体现企稳转强的态势。总体上看，经济增速从2012年9月开始企稳回升，CPI增速目前仍维持在2%左右的较低水平，实体经济处于温和复苏的状态。随着去库存进程的终结，经济向好势头有望随着基建项目建设全面开工和房地产市场企稳而得以延续。尽管外需难改颓势，但稳增长政策将保持连续性，这将支持今年经济温和复苏。而每年一季度都是传统的投资高峰期，投资有所增长应是大概率事件。

2013年一季度有多重利好因素支撑，包括改革预期形成、经济温和复苏、流动性相对宽松、估值处于低位等，预期中级反弹行情仍将得以延续。2013年二季度如果经济复苏力度越来越强，将可能引发货币政策变化，导致中级反弹结束；如果经济低迷，则经济复苏将被证伪，那么中级反弹也将告一段落。但无论如何，3月份之前仍将是A股市场上半年最好的投资时间段。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2180－2300

下周热点 高送转题材

下周焦点 经济数据

西南证券：回探年线支撑

本周大盘因元旦假期仅有两个交易日，维持强劲升势。下周海关总署将公布2012年12月份进出口数据，央行将公布2012年12月份金融数据，1月11日国家统计局将公布2012年12月份CPI和PPI，市场谨慎观望气氛升温，大盘或将形成强势调整格局。大盘在累计较大涨幅之后，技术上也有休整需要，预计将回探年线支撑。

2012年12月份中国制造业PMI为50.6%，与上月持平。从11个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数下降，降幅较小，多在1个百分点以内；其余指数或持平或上升。其中，购进价格指数为53.3%，较上月上升明显。此数据表示经济回升势头减弱，出口形势严峻。在下周经济数据密集披露期间，市场情绪将趋于谨慎。

美联储稍早公布的12月份会议纪要显示，“多名”联储官员认为美联储应该有能力在2013年12月之前很早就放慢甚至完全停止资产购买计划；另有“一小部分”与会委员指出停止资产购买的计划很有可能会在2013年结束之前就需要制定。此消息促成美元近期大幅上涨，使得国际资金开始流出东亚地区，对香港股市形成一定压力，进而影响A股市场人气。

从日K线看，周五大盘收出实为上涨、带长下影线的小阴线，有所远离5日均线，略显超买。均线系统正由交汇状态转为多头排列，5日均线上穿年线，走势向好。摆动指标显示，大盘触及严重超买区，技术上有回调要求。布林线上，股指处于多头市道，触及上轨，线口上翘，呈现震荡盘升形态。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 2220－2300

下周热点 钢铁、有色

下周焦点 经济数据

太平洋证券：短期或迎来调整

受元旦假期影响，本周市场仅有两个交易日。周一大盘以5日均线为支持，再次放量大涨；但周五大盘跳空高开后出现快速回落，虽然当日再创新高，但全天以震荡为主，显示短期上攻动力开始不足。

假日期间，消息面影响偏正向。首先，2012年12月制造业PMI为50.6%，与11月水平持平。从11个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数下降，降幅较小，多在1个百分点以内；其余指数或持平或上升。其中，购进价格指数为53.3%，较上月上升明显，升幅为3.2个百分点。综合来看，出口形势仍然不好，但投资、消费增长有趋升迹象，未来国内总需求有望平稳过渡。其次，本周美国两党就“财政悬崖”达成了协议，全球股市以及风险资产价格应声而起，为A股市场的中期运行趋势营造了较好的外部环境。

技术上看，本周五大盘创出新高，但成交量并未再创新高，出现轻度量价背离的现象；除此之外，MACD指标的红柱并没有伴随大盘近期的上涨而放大，反而是逐步缩小，短期超买信号已现。整体来看，年线附近震荡整理的概率正在加大，短期市场或迎来调整。由于当前的均线带已经发散，并且大盘逼近布林通道上轨，因此，如果市场开始回调，预计将有一定的回落空间。建议下周投资者以获利减持为主，在大盘调整之际，前期涨幅较大的板块随之回落的可能较大，投资者可适度关注前期涨幅不高的低价绩优股。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2200－2290

下周热点 低价绩优股

下周焦点 消息面

民生证券：2300点附近宽幅震荡

在国内外利好因素共同作用下，沪深大盘本周五双双跳空高开，但由于市场追高意愿不强，大盘高开低走，震荡加剧。对于后市，我们认为，2300点附近曾经构筑过多次“暂时底”，所以接近2300点，市场会面临较大的压力，宽幅震荡难以避免。

2012年12月PMI为50.6%，连续三个月保持在50%以上，环比11月持平。从分项指数看，购进价格指数回升较快，说明内需增长依然较快，企业去库存进入尾声、原材料库存指数继续下降，也证明了这一点。但生产指数、新出口订单指数环比小幅回落，新订单指数持平等，都说明促使经济继续向上的动力略显不足。

进入2013年后，2012年年报披露也将开启大幕。从1月19日开始，跨度达三个多月。接下来的行情中，高成长或者有高送转预期的个股有望成为市场关注的对象。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2200－2300

下周热点 业绩预增股

下周焦点 经济数据

东吴证券：短期调整一触即发

本周大盘虽然只有两个交易日，但意义不简单，既实现了2012年的红盘收官，也开启了股市2013年新的征程，逼空走势使投资者对未来多了一分期待。中线来看，大盘反弹的时间和空间仍将延续，但短线由于获利盘过多，尤其是周期类板块消耗过多做多动能，市场有回调蓄势要求。

自去年12月4日反弹以来，股指持续逼空上涨，期间并未经历像样的调整。沪深大盘累计最大涨幅分别超过16%和18%，四大多头主力金融、地产、有色金属和煤炭石油最大涨幅分别达到26%、22%、19%和12%，短期累积的获利盘相当丰厚。周五盘面已经显示出较大的回吐压力，早盘股指高开后震荡走低，反映获利盘逢高密集套现。虽然午后出现一定回升，但量能明显萎缩，且大部分个股走弱于大盘，市场总体做多能量在经过持续爆发后已现瓶颈。这或许意味着以估值修复为主导的第一波反弹接近尾声，行情将逐步进入回调蓄势阶段。

操作上，中线投资者仍可保持较高仓位，短线投资者可逢高减持获利丰厚的品种，等待回调后的低吸机会。鉴于市场将进入年报披露期，投资者在提防业绩地雷二次释放风险的同时，对于已炒高的年报靓丽公司也应提防主力借利好出货的可能。

下周趋势 看空

中线趋势 看多

下周区间 2200－2300

下周热点 医药

下周焦点 成交量

光大证券：高位震荡 消化浮筹

新年第一个交易日，A股继续上攻，在经过前期的估值修复后，市场正逐步进入反弹的纵深阶段。由于2300点成交密集区压力，A股在此区域需要适度震荡整理来消化浮筹。考虑到年报行情已拉开序幕，在新型城镇化炒作面临分化的过程中，年报行情将成为市场关注焦点。我们认为，目前资本市场的政策改革正在为行情将来的进一步发展打下基础。

首先，增量入市资金的政策正逐步落实。除已经入场的QFII之外，上市公司的闲置资金购买理财产品的制度已明确，券商发行理财产品的措施也已开始落实，券商创新业务引入的增量资金有助于二级市场资金池的扩容。

其次，风险警示板更体现管理层呵护中小投资者的政策导向，有利于市场财富效应的产生。

从经济数据来看，2012年12月中国制造业采购经理指数PMI为50.6%，与11月持平，考虑到季节性因素和工业品价格同比增速还在回升，本轮经济反弹在一季度延续的可能性仍然较大。但对于A股市场来说，需要用年报业绩来考证这轮经济小幅反弹过程中的受益行业和公司，在市场冲高震荡的过程中，市场热点或从周期转向成长。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2200－2350

下周热点 电子信息

下周焦点 年报

信达证券：短线回调压力增大

2012年12月31日沪深股指继续大幅飙升，大盘走势之强出乎市场人士预料。但好景不长，虽然2013年1月4日沪指小幅上涨，但上涨力度明显不足，沪深两市股指都以阴线报收。在连续上涨之后，短线大盘可能需要回调整理。

从1月4日盘面观察，有以下几个特点：第一，大盘出现冲高回落的走势，深成指、中小板综指、创业板指数全面下跌，沪综指上涨力度减弱，回调压力渐渐增大；第二，热点依然活跃，地产股、铁路建设股全线大涨，但是银行股上涨力度开始减弱，招商银行(600036)等开始回调，主流热点明显出现分化；第三，1月4日以天士力(600535)为代表的医药板块开始出现回调，一汽轿车(000800)等汽车股也出现不同幅度的下跌。

在连续上涨之后，短线大盘可能需要回调整理，原因主要有四：第一，从技术面分析，MACD指标显示红柱已经跟不上黄白线的上涨，KDJ的J处于高数值区，预示大盘短线将下跌。布林线再度逼近上轨，说明大盘上方压力较强。第二，成交量难以继续放大，1月4日沪深两市都出现放量阴线，部分机构资金可能开始出逃。第三，上证指数2300点整数关口压力较大，要突破2300点，大盘短线需要回调蓄势。第四，权重板块的拉升难以持续，一旦银行股、地产股开始回调，则大盘将出现阶段性下跌。大盘短线回调概率较高，建议适当减仓。

下周趋势 看空

中线趋势 看平

下周区间 2230－2300

下周热点 农业股

下周焦点 银行股表现

新时代证券：需要蓄势整固

本周沪深股市延续震荡攀升的格局。目前看，由于国内外利好消息不断提振市场信心，大盘仍将保持反弹趋势，但由于近期涨幅巨大，2300点一带有较强的压力，预计后市大盘短线有可能出现震荡调整，以消化清理获利筹码，蓄势整固。

基本面上，本周初汇丰公布2012年12月PMI为51.5%，创出2011年5月以来新高，显示中小企业回升动能增强。国家统计局也公布2012年12月PMI为50.6%，与上月持平，已连续3个月高于50%的荣枯线，显示经济依然保持回升态势，这为2013年经济运行奠定了良好开局。从企业规模看，大型企业PMI为51.1%，环比回落0.3个百分点，但连续4个月位于临界点之上；中、小型企业PMI分别为49.9%和48.1%，环比继续小幅回升。

从11个分项指数来看，生产指数、新出口订单指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数出现下降，但降幅较小，多在1个百分点以内，其余指数或持平或上升，购进指数为53.3%，较上月回升了3.2个百分点，升幅明显。不过，2012年12月新出口订单指数为50%，较上月回落0.2个百分点，显示外部环境仍不乐观，2013年出口形势仍比较严峻。像钢铁、水泥等行业工业产能总体相对过剩，多晶硅行业由于重复建设造成行业绝对过剩，2013年经济调结构、去库存化任务仍比较重。总体来看，2012年12月PMI数据较乐观，对A股市场信心能起到较好的提振作用。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2120－2290

下周热点 金融股

下周焦点 经济数据

国都证券：短线面临调整

2013年第一个交易日，沪深大盘冲高回落、涨跌互现，上证综指实现开门红，深圳成指、中小板指数、创业板指数收出阴线。市场放量滞涨，短线面临调整的信号明显。

回顾本轮阶段性反弹，2012年12月5日至今，共计20个交易日，上证综指累计涨幅超过15%，积累了巨量的短线获利盘。支持市场反弹的有四大因素——技术上严重超卖、政策利好预期、IPO实质上暂停、上市公司业绩空窗期。目前这些因素已经发生变化。技术上看，一个月内上证综指涨幅超过15%，短线严重超买，面临获利盘和前期套牢盘的巨大压力；新型城镇化政策利好刺激下，房地产板块一个月内涨幅超过21%，利好效果已经透支；银河证券IPO传闻再起，IPO重启预期提升；预告2012年年报业绩的943家上市公司中，有534家预喜，409家预警；84家首亏公司中，有6家创业板公司和28家中小板公司。随着1月19日年报披露大幕拉开，上市公司业绩将重新成为市场关注的重点。

综合来看，市场阶段性反弹基本告一段落，短线面临调整压力。密切关注市场量能变化，上证综指若要成功突破2300点一带，沪市每日成交需要维持在1500亿元以上。热点轮动仍是近期市场基本特征，但市场整体活跃度在下降，短线看好券商板块以及高送转概念。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 2220－2280

下周热点 券商、高送转

下周焦点 成交量