央行逆回购1100亿 资金价格长短倒挂

每经记者 梅俊彦 发自深圳

年末大考又至，银行间市场如期活跃起来。14天期质押式回购加权平均利率12月17日仍在3.1%的水平，到本周一已经冲高至4.61%。昨日（12月25日）的跨月品种是7天期回购，利率从上周的3.0%冲高到3.72%。

本周逆回购到期规模为1550亿元，另外有40亿元到期央票，自然回笼资金为1510亿元。为了平缓资金面，央行在12月25日开展了28天期1100亿元的逆回购操作，中标利率持平在3.60%，基本上对回笼资金实现对冲。

一位银行分析师对 《每日经济新闻》记者表示，今年机构在年底冲量时点对资金的需求不如去年，预计资金面不会过度紧张。此外，预计央行在本周四会进行进一步的资金投放。

7天利率跳涨55个基点

“每到年末，机构一般会未雨绸缪进行拆借来应对指标考核。月中过后就会开始进行14天期产品的交易，利率也因此被推高。利率的走势会传导到7天期品种，最后传导到隔夜品种。”一位资金交易员对《每日经济新闻》记者表示。

同花顺数据显示，7天期品种质押式回购利率在12月25日跳涨了55个基点，报3.72%。此前涨势凌厉的14天期品种利率则从4.61%回落至4.38%，隔夜品种利率仍然维持在2.30%上下的位置，而21天期品种也跳涨了36个基点至4.97%。

期限较长的品种利率则多数下跌，1个月期品种下跌了45个基点至4.79%，2个月期品种下跌了12个基点至4.29%，3个月期品种基本持平于4.21%，4个月期品种涨了17个基点，但是交易量比较小。

央行在上周就实现公开市场净投放，规模为920亿元。上周四，央行进行了930亿元逆回购操作之后，14天期质押式回购利率仍窄幅上移，到了本周，14天期品种利率一度上涨至4.61%。

多位资金交易员对 《每日经济新闻》记者表示，回购的水平目前不算特别高，资金面目前仍未太紧，预计央行的逆回购操作能够将回购利率保持在较为平稳的状态，元旦过后利率有望下降。

机构元旦后不缺钱

“长期品种的利率都不是很高，整个利率中枢呈现出两边低中间高的状况。”一家城商行的分析师对《每日经济新闻》记者表示，从回购利率来看，现在机构融资的需求不算特别强。

该分析师认为：“长期品种的利率到周二仍低于14天利率，说明机构不热衷于借长期资金，也就意味着过了元旦之后大家都有钱了，不需要借那么久。另外，12月份财政存款投放会有1.5万亿至2万亿元，也缓冲了资金面的压力。”

国家外管局公布的数据显示，11月份银行结售汇有185亿美元的顺差，环比增加了1.3倍，其中结汇1366亿美元，售汇1181亿美元。不过，外汇占款则意外大幅减少736亿元人民币，导致流动性偏紧。

上述分析师对 《每日经济新闻》记者表示，“估计12月份财政存款投放会有1.5万亿到2万亿元，资金面在年底的压力不会很大，预计质押式回购利率不会太高，央行逆回购操作规模应该还会维持一定稳定性。”

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