武锅“债转股”再次被否退市几成定局

每经实习记者 彭小东 发自武汉

继11月23日债转股方案被否后，*ST武锅B（200770，暂停上市）新的“债转股”方案在昨日（12月17日）股东大会上再次“折戟”。在距离退市大限不到半个月的时点，这样的结局对*ST武锅B而言是灾难性的，*ST武锅B董事长杨国威向《每日经济新闻》记者表示，公司目前已无其他方案。

*ST武锅B退市已成定局？中小流通股东代表金宏宇表示，将与其他流通股东“继续申诉”。

“绝密”的股东大会

昨日上午，武汉东湖新技术开发区，凛冽的寒风中下起了小雨。9点30分左右，30多位来自各地的中小流通股东，聚集到*ST武锅B的一间会议室，等待一场“绝密”股东大会的开始。之所以说是“绝密”，是因为会议室内的通讯信号已于9点20分左右，被全部屏蔽。

“没信号了。”金宏宇的一句话打破了沉默：“我觉得这是非人的待遇，每个人后面都有家庭，出了状况怎么联系？”

除了代表自己，金宏宇还是156位流通股股东的 “被委托人”。“万一有股东临时改变意见，我们如何接触这些信息？”一位小股东认为，*ST武锅B屏蔽会议室信号的做法，是对中小流通股东权益的漠视，更是对通信自由的侵犯。

会议还未正式开始，现场气氛就变得火药味十足，杨国威与董秘秦亮面面相觑。沉默片刻后，秦亮解释说，该会议室目前暂无信号接入。

不过《每日经济新闻》记者发现，11月23日召开第一次股东大会时，通讯顺畅，甚至有小股东以“文字直播”的形式，向外界传递会议讯息。也有小股东表示，9点20左右，“信号还是满格”。

“是希望会议能正常往前进行，”*ST武锅B方面最终改变说法，但仍未恢复信号，仅建议中小股东趁“休会”期间与外界联系。

董事长坚称自己正确

由“信号被断”而引发的激烈情绪，在此后的会议上蔓延开来。特别是杨国威坚称 “没有干得不对的事”时，有小股东激动地站起身来质疑：企业做亏，怎么会是对的？

“中国股市，还未有董事长在连续6年亏损的情况下，认为是对的。”上述小股东公开表示，杨国威是站在阿尔斯通（中国）角度考虑问题。

《每日经济新闻》记者了解到，*ST武锅B除2010年因财政补贴盈利外，确实连年巨亏，累计已经达17.71亿元，而其同行们却取得了长足的进步。例如杭锅股份（002534，收盘价12.48元）实现的净利润，已从2008年的9847万元增加到2011年的3.28亿元。

对此，阿尔斯通（中国）在《致武锅全体股东的公开信》及补充资料（以下统称公开信）中表示，应从电力锅炉的细分市场来比较，并称华西能源（002630，收盘价14.96元）去年电力锅炉的销售额为120.4万元。

“连基本常识都没有，120.4万元连一台20t/h的锅炉都买不到。”小股东之一、原*ST武锅B集团高级工程师王兆勇认为，这是谎报数据，以掩盖其经营无能。

华西能源2011年年报显示，其当年电力锅炉的销售额为1.20亿元。*ST武锅B的一位高管称，公开信中的数据或为“笔误”。

“债转股”价格成焦点

股东大会上，“债转股”的价格仍是争论的焦点。一位李姓小股东认为，既然B股没有“债转股”的先例，就应参照A股：以停牌前20个交易日的均价，作为定价基础。

据了解，*ST武锅B暂停上市时的价格为6.17港元/股，按照当时的汇率折算，每股约为5.3元人民币，这比新方案中的3.0元高出了2.3元。

但阿尔斯通的代表纪晓东表示，老方案2.18元、新方案3.0元的“债转股”价格都是公允的，因为相关券商人士测算，*ST武锅B目前股价仅为1.1~1.5元/股——这还是根据十分乐观的前景来测算的。

“过去两年同行的股价几乎掉了一半，但大股东仍按收购时的2.18元来定价。”纪晓东认为，要是把*ST武锅B近年来的亏损考虑在内，“债转股”价格还应低于2.18元。

一位小股东反驳称，上述关于“2.18元”的定价机制是在偷换概念，“交易的方式、性质、对象早已发生改变”。王兆勇也曾对《每日经济新闻》记者说：“当时（2007年）阿尔斯通是向武汉国资委收购股份，双方自愿，谁也无法干涉。”然而，在B股交易市场，流通股东愿意以2.18元的价格卖给你吗？”但纪晓东表示，3.0元是大股东能够接受的最高价格，并提醒中小流通股东“投资本身是有风险的”。

49.21%股份投反对票

在激烈的争论后，现场股东与网络投票的股东开始行使手中的表决权。因为阿尔斯通（中国）为*ST武锅B的控股股东，此次“债转股”构成关联交易，所以阿尔斯通（中国）回避了表决。

综合现场、网络投票的结果，有4254.2774万股赞同，占47.14%；有4440.3534万股反对，占49.21%；有329.77万股弃权，占3.65%。其中武汉国资委100%控股的公司、第二大股东武汉锅炉（占总股本6.9%）投了赞同票。

47.14%，这一结果与“2/3股份投赞成票”的要求尚有距离，此次债转股方案宣告失败。如今，离12月31号的退市大限只有不到半个月的时间，这“唯一的途径”被阻断，*ST武锅B何以为继？

杨国威向《每日经济新闻》记者表示目前已无其他方案，将退市后转三板，且两年内没有重新上市的计划。金宏宇则表示，将与其他中小流通股东“继续申诉”，希望能免于退市。

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