重塑结构新均衡 广发证券2013年制度重塑策略报告会

12月13日，广发证券“重塑结构新均衡”2013年制度重塑策略报告会于北京金融街威斯汀酒店召开。此次策略报告会围绕党的十八大后，在金融体制、医药制度、地产制度等方面进行的一系列创新及改革的大背景下，深入探讨了2013年将面临的投资机遇与挑战。

非银行金融方面，无论对保险还是证券股，广发证券都在2013年持买入建议。保险行业，广发证券认为估值已创新低，买入良机再现。证券方面，广发证券的观点是：从2012估值驱动转向2013业绩驱动，持续看好低PB、闲余资金多、创新业务推进较快、经纪业务占比低的证券股投资机会。

针对当前房价上涨压力不断增大，广发证券预计，2013年受宅基地自由流转展开试点影响，房地产行业全年销量微增，投资以成长股为主。据分析，行业将遭受长达两年的供给冲击，限购限贷等政策仍将持续，部分上涨过快城市或将有更严厉政策出台，但效果有待观察，根本在于某些政策决定了土地供给瓶颈，这也是城镇化的障碍。

计算机方面，广发证券指出，应回避后周期，关注确定性增长与新兴领域投资机会。随着移动互联网的兴起，首先受益的将是人机交互技术、移动支付及大数据；医疗信息化、智能交通及安防等领域将持续高景气，继续关注银行、电信、医疗等行业信息化。具体分析，当下信息化已是必然潮流，且全球IT支出平稳增长，但鉴于计算机板块的后周期特点，明年总体经济环境难以出现大幅回升，应注意回避后周期。同时，还可关注政府投资驱动与新兴领域。

受 “医保支付制度改革”及“医药分家”等变革推进影响，医药行业备受瞩目。对此，广发证券认为，城镇化及老龄化推动行业需求持续增长，但考虑到制度变革进入深水区，企业分化会愈加明显。2013年医药行业整体将在机会与困惑中成长，投资思路上，建议趋利避害、在下跌中多视角布局个股。谨慎看好的子行业为医疗服务、处方药、器械；关注的热点为公立医院改革带来的结构性机会、制剂转型及出口、GMP认证；对OTC及医药流通子行业整体持中性态度，精选个股。

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