股东股权质押逼近警戒线 多家公司上演另类增持

每经记者 赵阳戈

产业资本近来的增持潮，已成为A股市场一道亮丽的风景线，连续3周的净增持也是支撑大盘上攻的中坚力量之一。

不过，这些选择增持的产业资本，并非个个都是冲着“看好公司未来”的目标而来，除了维护定增价、给解禁股创造减持条件这几个原因之外，最近又出现了另一种增持目的，那就是为了避免因股价大跌而导致质押股进入预警区域，进而被要求追加保证金或者担保的尴尬。通过增持来刺激股价，自然成了质押股东们的不二选择。

多家公司“另类”增持

如近期的上海莱士 （002252，收盘价13.2元），其控股股东科瑞天诚基于对上市公司“未来发展的信心”，自12月4日起12个月内增持不超过2%的股份。而实际上，在10月份刚刚推出的“中铁信托·丰利1236期上海莱士项目集合资金信托计划”中，科瑞天诚以其持有的1100万股股票进行质押担保，该产品质押警戒线设置为12150万元，相当于每股均价的警戒线大约在11.05元。9月份推出的“中铁信托·丰利1232期上海莱士项目集合资金信托计划”，科瑞天诚以其持有的915万股股票作为质押品，10200万元为该产品的警戒线，合每股均价的警戒线为11.15元。

从盘面可以看到，科瑞天诚12月4日启动增持当天，上海莱士股价最低探至11.61元，距离警戒线仅一步之遥，科瑞天诚选择的增持的时机非常巧妙。又由于科瑞天诚曾在12月1日表示，其持有上市公司股份1.836亿股，占总股本37.5%，而其中质押部分近1.779亿股，占比36.34%，如果再要追加质押，科瑞天诚手中已经没有股权筹码。对科瑞天诚来说，守住警戒线显得尤为重要。增持至今，上海莱士股价累计上涨了10%左右。

上海莱士并非个案，类似情况还发生在乐视网（300104，收盘价15.82元）身上。

乐视网12月4日发布增持公告，实际控制人、董事长贾跃亭及高管人员共计5人宣布未来6个月内累计增持公司股份25万～70万股。消息一出，乐视网股价截至目前已累计上涨13%。不过，股东增持一说一直遭到质疑。有媒体粗略算了一笔账，乐视网大股东贾跃亭质押1.16亿股，二股东贾跃芳质押2090万股，三股东刘弘质押超千万股，五股东贾跃民质押超500万股，且各股东质押股数占比各自持股总量的比例均较高。不过从近期发布的“宏信-乐视网2号集合资金信托计划”、“宏信-乐视网集合资金信托计划”等情况来看，其17.23元/股的警戒线和质押率大于60%的红线，显然使质押方处于十分尴尬的境地，最终后一个信托计划被迫追加股票质押。

此类情况还发生在8月表示增持的苏宁电器（002024，收盘价6.19元）、以及12月1日抛出增持公告的中天城投（000540，收盘价6.2元）身上，其大股东都有大笔股权质押。

弱市质押风险大

“各个信托产品不同，设置的条件也不尽相同”，北京某市场分析师告诉《每日经济新闻》记者，“一般说来，以股权作为质押都是要打折的，打3折的情况都发生过，这是因为不同的上市公司基本面有所不同。在弱市背景下，大比例质押股权，外加质押率较高，就尤其具有风险性，因为股价一旦持续下跌进入到平仓线以下，在没有其他股权可供追加或者其他资产以供担保的情况下，强行平仓的可能性较大，而这也会进一步恶化股价下跌的局面，大股东同时也会失去自己的持股份额，甚至影响其控股地位。“

《每日经济新闻》记者注意到，“中铁信托·丰利1236期上海莱士项目集合资金信托计划”质押率高达86.17%。这意味着，只要股价稍微下跌，这款信托产品很容易进入预警区域。

对于股东质押股权的行为，上市公司方面一般都表示不知情。此前宁波华翔（002048，收盘价6.81元）高价回购，就曾引起媒体的关注，不过上市公司仅表示“集团公司财务健康”，除此之外没有更多信息。昨日，当《每日经济新闻》记者连线中天城投时，公司证券部工作人员也称大股东质押情况上市公司不知情。

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