憧憬春季行情 险资加仓近百亿

“春季行情已提前到来。”在5日A股放量反弹之后，多家保险投资机构对市场预期已然转变。在6日、7日两个交易日，约有近百亿元保险资金介入此轮反弹行情。部分保险机构认为，明年上半年仍有反弹机会，跨年行情或已来临。而机构仓位报告显示，上周主动管理的股票方向基金主动增仓明显。ETF总体呈净赎回，分析人士表示这可能是机构趁反弹撤离。

险资渐趋乐观慎言反转

在5日A股反弹之后，部分保险投资机构密集召开会议，修正此前对市场较为悲观的判断，在判定反弹将会持续之后，纷纷选择加仓。“未来几个月从流动性、宏观基本面来看，市场环境将大大好于12月。”有保险机构投资人士表示。

另有保险机构人士指出，“从历史行情来看，A股市场春季效应十分明显。结合当前市场分析，解禁股压力主要集中在12月，春节后市场资金面将呈现季节性宽松，明年二季度前经济数据同比依然会持续好转，因此各家机构对春季行情预期已趋于同化。同时，上周召开的中央政治局会议提出投资和消费并举，积极稳妥推进城镇化，其中透露出的改革新意大幅提振了市场风险偏好。这些使得春季行情提前到来。”

不过，他进一步指出，目前经济只是弱企稳，决策层对通胀仍存戒心，货币政策看不到明显宽松，而产能过剩也使企业盈利难以大幅提升，因此本轮反弹并不构成反转。

基金主动加仓

ETF总体净赎回

万博基金经理研究中心仓位测算显示，截至7日，主动型股票方向基金平均仓位环比上升2.27个百分点至74.37%，主动加仓1.03个百分点。其中，股基仓位上升2.5个百分点，偏股型基金仓位上升1.76个百分点。

德圣基金研究中心报告显示，12月6日，可比主动股票基金加权平均仓位升至78.22%，扣除被动仓位变化后，主动增仓1.95个百分点，偏股混合型基金加权平均仓位为70.96%，主动增仓2.56个百分点。

万博基金经理研究中心报告显示，上周基金平均增配强度较大的行业主要有农林牧渔、社会服务、纺织服装、建筑等；减配强度较大的行业为食品饮料、机械设备、金融保险、综合类等。其中，减持食品饮料行业的基金数量占纳入统计的78.39%，继“塑化剂风波”后，基金上周继续减持白酒股。从近三周基金行业调整来看，基金持续对电子、房地产等行业予以增配。业内人士指出，一般基金在行业上不会频繁调换，完成对一个行业的调整需要3周以上。

此外，根据数据，上周ETF总体净赎回28.83亿份(不包含两只港股ETF)。规模较大的上证50ETF、上证180ETF、深证100ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF均出现不同程度净赎回。