外汇投资吸引力有限 汇率市场化改革仍需深化

每经记者 梅俊彦 发自深圳

12月的首个交易日，银行间市场上人民币对美元即期汇价延续强势，早盘继续冲击“涨停板”。

《每日经济新闻》记者了解到深圳有不少市民已经将手上的港币和美元换成人民币进行避险，而有关部门曾鼓励和引导民间进行外汇投资，人民币升值势头是否在短时间内对外汇投资产生一些不利影响？

美元资产汇兑风险加大

“现在人民币对美元的走势强化了国内市场对人民币升值的预期，投资者会根据现在的情况去预测未来，可能就会减弱到海外投资美元计价资产的意愿。”兴业银行资金运营中心贵金属资深分析师蒋舒对《每日经济新闻》记者表示。

“外汇占款其实反映的就是企业结汇的意愿，美联储推出量化宽松以后，人民币对美元开始升值，美元资产的汇兑风险就加大，所以选择结汇的企业也可能会增多。”一家城商行资金交易员告诉记者。

数据显示，7月25日，美元兑人民币即期汇价最高冲至6.3880，随后一路走低，11月27日录得4个多月来的最低点6.2220。这也就意味着，如果投资者在7月25日开始持有一笔美元资产，在价格不变的情况下，产生了接近2.7%的汇兑损失。

蒋舒认为，假如人民币持续升值，类似澳元这种跟中国经济密切相关币种的资产是投资者可以关注的，此类货币或会跟随人民币保持强势。

至于投资美元计价的资产，蒋舒认为，投资者可以关注一些跟美元挂钩的结构性银行理财产品，投资者可以选择看空或者看多美元，选择之后就可以免去操盘之忧。如果是在海外开户的投资者，可以选择投资到高杠杆的产品中，汇率的波动跟高杠杆的收益波动相比微不足道。

以美黄金为例，同花顺数据显示，7月25日美黄金最低录得1600美元/每盎司，到了昨日（12月3日），美黄金最高冲至1750美元/每盎司，升幅达9.38%。

市场化改革仍未到位

在我国外汇投资的渠道主要有外币、股票指数、大宗商品和银行外币挂钩的理财产品。

今年6月15日，国家外汇管理局发布了关于鼓励和引导民间投资健康发展有关外汇管理问题的通知，简化境外直接投资资金汇回管理、简化境外放款外汇管理流程。

此外，外管局也适当放宽个人对外担保管理，对境外投资促进和保障体系进行了完善，通知自今年7月1日起实施。

11月21日，外管局又公告称已发布《国家外汇管理局关于进一步改进和调整直接投资外汇管理政策的通知》（汇发 ［2012］59号）。该《通知》要求进一步放松直接投资项下资金运用的限制。该《通知》自2012年12月17日起实施。

“目前参与国内外汇市场的主体还是以机构为主，普通投资者也就只能通过购汇或者买银行理财产品去做做，不带杠杆、全额交易。这样子其实很难吸引到炒外汇的投资者，真正的炒客会选择去国外开户。”蒋舒对《每日经济新闻》记者表示。

上述城商行资金交易员认为，中国外汇投资市场在资本账户管制的大环境中，需求受到了制约。另外，人民币的浮动区间仍然不大，现有汇率制度市场化改革仍未到位，投资者往往不能按照市场规律去做决策，也影响炒汇意愿。

“有波动才会有大量的交易需求，汇率如果波幅不大，参与投机的人就会很少，流动性就不大，也就很少人能够通过汇率市场来套期保值。汇率制度的改革仍需深化，是各方利益博弈的一个过程。”城商行资金交易员表示。

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