新钢股份27亿转债回售警报暂解 疑是大股东救场

每经实习记者董力瀚 低迷行情中的A股市场并非全无亮点。昨日（11月29日），新钢股份（600782，收盘价4.12元）尾盘的一波快速拉升，对投资者来说无异于一个亮眼的“起飞Style”剪影。 新钢股份尾盘大涨意义非凡——其收盘价终于在跌破可转债回售阈值的第25个交易日涨回转股价的70%，从而暂时规避了27亿元巨额转债回售的风险。《每日经济新闻》记者调查发现，昨日新钢股份尾盘异动，很可能与控股股东新钢集团有关。 暂避27亿元可转债回售风险 新钢转债于2008年9月正式上市，募集资金27.6亿元。上市公告书显示，转股期最后两个计息年度，若股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的70%（即回售阈值）时，债券持有人有权将债券按面值的104%回售给公司。 今年10月26日，新钢股份跌破回售阈值4.12元，随后连续二十多个交易日在此价位下方徘徊。但在11月9日创出3.71元的新低之后，其股价便开始逆势一路上扬。昨日尾盘其股价出现明显异动，从14：43开始连续出现大单成交并迅速推高股价，盘中最高触及4.13元，最终报收于4.12元，收盘价与回售阈值持平，公司就此暂时规避掉27亿元债券的回售风险。 《每日经济新闻》此前曾发布报道《27亿元转债回售大限将近新钢股份或存套利空间》指出该股存在的投资机会，当时有某券商固定收益部分析师董星宇指出，对新钢股份来说，若想规避巨额回售的风险，只有两条路可走：令股价回升至回售阈值4.12元/股，或者新钢转债价格攀升至回售价格上方。 渤海证券近期曾有策略报告称，新钢转债当期利息为2.8%，根据具体的扣税原则，个人投资者和证券投资基金扣税后，回售价格约为每张103.44元。记者注意到，新钢转债昨日盘中一度涨至103.44元上方，达到103.45元，但却未能有效维持此价位。随后在新钢股份尾盘快速攀升的同时，新钢转债也随之跳水。 对此董星宇表示，新钢转债未能维持在回售价上方，意味着在股价上护盘将是新钢股份规避回售风险的唯一手段。在周四尾盘股价快速拉升至回售阈值的同时，可能有一部分原计划从回售中套利的短期资金从新钢转债中出逃，造成债券价格跳水。 上涨或因大股东增持 二级市场上，自11月9日下探至3.71元的低位之后，新钢股份一路走强，11月12日至～29日这14个交易日的区间涨幅为8.71%，明显强于同期涨幅为-5.1%的上证指数。《每日经济新闻》记者多方求证后发现，新钢股份近期逆势走强的原因很可能来自控股股东新钢集团的增持。 公告显示，新钢集团曾于2011年12月16日通过上交所交易系统买入的方式增持246万股，并计划在未来12个月内继续在二级市场上增持，累计增持比例不超过已发行总股份的2%。今年9月4日，公司公告称新钢集团已再度增持1629万股，两次累计增持比例已达1.35%。 券商分析师董星宇表示，新钢股份探底回升以来的总成交额仅为2.3亿元，同期护盘所花费的成本必然远小于此数额，相对于27亿元的回售额度来说，护盘成本并不高。他同时指出，鉴于此前新钢集团已数次增持，在距离回售大限仅剩6个交易日的关口，已做过增持备案的大股东没理由不再度“出手相救”。 随后记者致电新钢股份，一位内部人士透露，此次的护盘行为确实有可能来自大股东的增持，但是由于累计增持比例尚未达到2%，短期未必会对此次增持进行公告。 尽管暂时摆脱了27亿元可转债回售风险，但新钢股份的压力远未解除。董星宇提醒道，新钢股份股价也只是刚刚攀升至回售阈值，因此短期内很难说不会出现再度跌破此价位而又一次面临触发回售条款的局面。对此上述新钢股份内部人士表示，新钢集团目前增持计划仍未完全完成，但是否会在短期内继续进行增持护盘尚未有定论。 新钢转债上市公告书中规定，转股价格不允许低于最近一期经审计的每股净资产，目前5.88元/股的转股价格与公司半年报中5.87元的每股净资产仅有0.01元之差，因此短期继续下调转股价格几无可能。董星宇表示，对于投资者来说应该注意其转股价的变动风险，新钢股份2012年年报发布时的每股净资产不排除回落的可能，也就是说，最早明年二月，新钢转债的转股价格将可能迎来再度下调的机会，届时股价的安全边际可能会进一步降低。 “订悦2013”——《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html