兴业银行蒋舒：金价有波动 就存在获利机会

每经记者 万敏 发自北京

黄金价格起伏不仅吸引着普通投资者，对商业银行来说，也给黄金类理财产品的开发和推广带来了好商机。

据普益财富统计，2012年前3季度共1279款结构性产品到期，其中有852款产品公布了到期收益率。在这852款产品中，有792款产品实现了最高预期收益率；有6款产品到期收益率超过最高预期收益率；而有54款产品未实现最高预期收益率，从这54款未实现最高预期收益率的结构性理财产品的挂钩标的来看，挂钩黄金价格的为24款。

对于以稳健为主要特色的银行理财产品来说，黄金投资是否风险更高？投资者应怎样选择合适的产品？

《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）就这些问题，专访了兴业银行资金运营中心贵金属资深分析师蒋舒博士。

投资黄金先关注美元

NBD：欧债危机风波迟迟没有平息，美国“财政悬崖”也还有待解决，许多因素都导致国际黄金价格波动，您认为未来黄金价格走势会呈怎样的趋势？根据这种趋势投资者应该怎样投资黄金？

蒋舒：黄金价格的趋势主线比不少投资者想象的要简单，看似受到无数因素影响的金价其实在趋势上是美元汇率的反向运动。因此，任何展望未来金价的分析都应首先解读未来美元汇率的走势。未来一年，随着美国经济的复苏和失业率的逐步下降，美国的量化宽松政策很可能不会再继续加码。这意味着近年来美元持续下跌的动力减弱，金价因此将受到一定压制，投资者应该扭转十余年来形成的牛市定式思维，密切关注美国失业率情况和美元汇率趋势。

投资者分层

NBD：现在银行开设的黄金投资渠道非常多样，有纸黄金、黄金T+D、实物金、挂钩黄金理财产品等，对于风险承受能力不同的投资者来说，应该怎样来选择适合的产品？

蒋舒：正因为市场上存在多样化的黄金投资产品，才需要投资者不仅仅是简单地预期黄金价格的走势，而是要根据自身的投资目的和风险承受能力选择不同的投资工具。

对于风险承受能力较强和对金融市场把握能力较强的投资者，黄金T+D是较好的投资工具，涨跌都可操作，任何时候只要金价有波动，就存在获利的机会。

对于风险承受能力一般的投资者，单纯地持有实物黄金或者买入纸黄金比较契合其投资特征，只是黄金并非是只涨不跌的投资品种，持有实物金和买入纸黄金也必须密切关注美元汇率的变化，避免踏错周期的节奏。

NBD：对于有的银行同时推出看涨和看空的挂钩黄金理财产品，有市场人士认为这是银行在逃避责任，将风险完全推向投资者。商业银行在这类理财行为中应该扮演“投资管理人”还是仅仅“中介商”的角色？

蒋舒：目前不少商业银行推出的挂钩黄金理财产品大多依赖期权构造，并不存在银行与客户所谓的“对赌”行为。其实，对于金价走势或者任何一种金融资产价格走势，市场投资者一定会存在涨跌截然不同的预期，商业银行推出的挂钩黄金理财产品，只是给投资者一个间接涉足黄金投资市场的工具，其本身并不能替代投资者对于金价的研判。

因此，投资者在购买商业银行挂钩黄金理财产品时，一定要看清理财产品收益的实现条件，什么情况下实现最高收益，什么情况下实现最低收益。

NBD：商业银行在帮助投资者选择产品时是否应该更详细地披露风险？

蒋舒：确实，商业银行的理财营销人员在推介时，应向客户详细说明理财产品实现最高和最低收益的条件。只有在事前信息充分沟通的情况下，才有助于澄清对于挂钩黄金理财产品的误解。

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