酒鬼酒风波拖累消费股大跌 上半年冠军浙商资管“伤不起”

每经记者 王砚丹

一场塑化剂风波将曾经风光无限的白酒股拉下马来。本周五（11月23日），酒鬼酒（000799，收盘价42.82元）复牌交易。不出市场所料，巨量卖单封死跌停，一个交易日市值增发就达到15亿元。

在酒鬼酒停牌期间，其他白酒股已经率先出现重挫。贵州茅台本周最大跌幅近8%，老白干酒下跌8.41%。

白酒股长期走牛离不开众多机构抱团取暖，但同样也可能一损俱损。券商集合理财产品就是本轮白酒股暴跌的受害者之一。

重仓消费股产品遭重挫

同花顺iFinD统计数据显示，最近一个月以来，截至本周四（11月22日），342款可比券商集合理财产品中，仅有116只收益率为正，占比33.91%；基本全部为偏债型或债券型产品。收益率为负的高达226只，占比66.09%；并且有3只产品最近一个月净值下跌超过10%，有62只净值下跌超过5%。

《每日经济新闻》记者发现，其中，大部分最近一个月收益率垫底的券商资管产品，或者投资范围本来就是大消费板块，或者一直以来是消费股的忠实拥趸。因此最近一周的塑化剂事件，成为加速它们净值下跌的导火索。如排名垫底的浙商汇金大消费最近一个月以来净值下跌11.22%，其中最近一周就下跌了3.42%。中金公司旗下的中金消费指数最近一个月净值下跌9.88%，本周就下跌了4.40%。

根据同花顺iFinD数据，截至9月30日，券商理财产品所持有的食品饮料类个股共有28只。其中恰恰就以白酒股最被看好，其中酒鬼酒被8只产品所持有；持股总量合计82.36万股，市值4505.31万元。

9月30日，东方证券资管旗下东方红-先锋7号、东方红-先锋1号和东方红-公益集合资产管理计划分别持有酒鬼酒13.60万股、12.32万股和6.48万股，均为三季度新增配置，合计持股32.4万股。国信金理财价值增长股票精选为单只产品持酒鬼酒股数最多，为21.36万股。东北证券2号、招商证券智远成长、中信建投精彩理财、日信证券日鑫添利分别持有16万股、7万股、5万股、0.6万股。

总体来说，券商资管持有酒鬼酒数量不多，因此损失也不是太大。

浙商资管：本轮下跌“伤得深”

值得一提的是，虽然酒鬼酒是本轮消费股下跌的 “罪魁祸首”，但受伤最深的券商理财产品却并非上述8只。所有重仓消费股的产品几乎都遭重挫，其中又以前期表现抢眼的浙商证券资管团队最为郁闷。

一直以来，虽然浙商证券净资本规模只能算中等，但在资管业务方面却时常有优异表现。上半年浙商金惠1号和金惠引航收益率达到16.77%和15.86%，在券商资管半年报业绩排行榜上位列前两位。浙商汇金大消费则以11.55%的收益率排名第11。

上述3只产品的投资经理均是拥有16年证券投资从业经验的周良。资料显示，周良曾在申银万国资管总部任研究部经理、投资经理，还担任过汤森路透集团下属国际基金评级机构理柏(Lipper)中国区研究主管。从历年定期报告来看，周良像“股神”巴菲特一样信奉价值投资，也像巴菲特一样对大消费概念异常青睐。

在三季度末致投资者的信中，周良指出，“我们依然集中在白酒、医药、油服、商业、传媒等大消费、新经济和高端制造领域。”而其掌舵的产品中也因此常常持有同样的股票，如贵州茅台、金种子酒等。

但因为近期消费股的大幅回调，使得浙商资管面临极大压力。

最新数据显示，截至11月16日，浙商金惠1号今年以来的收益率已经从上半年的16.77%收窄至6.52%，排名跌至第18位。金惠引航收益率下降至6.30%，排名跌至第23位。浙商汇金大消费今年以来回报率为2.74%，基本吐完了上半年的收益。

这一切与2010年年底出奇相似。2010年12月17日之前，浙商金惠1号当时原本以36.48%的年内收益率排名当时132只非限定型集合理财首位，但12月底，其重仓股绿大地（现名*ST大地）爆出董事长何学葵所持股份被司法冻结、此后又涉嫌欺诈上市被立案调查。浙商金惠1号因此在2010年12月最后一周时间收益率暴跌5.86%。2011年一季度，金惠1号受到绿大地极大拖累，其全年净值下跌12.25%。

对此，《每日经济新闻》记者试图联系浙商证券，不过截至发稿，其相关人士电话一直无人接听。

一位不愿透露姓名的券商资管投资经理指出，券商资管产品实质上与基金类似，尽管各投资经理都有各人的理念，但有时候常一起调研一起讨论，抱团取暖也是非常常见的事情。“塑化剂虽是意料之外，但实际上，当大家众口一词都看好的时候，这本身就孕育着短期内极大的风险。不过长期来看，在中国经济转型的背景下，提高消费比重无疑将会成为长期的主题。投资是长跑，不能看短期得失，而是要看谁笑到最后。”

“订悦2013”—— 《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html