沪指险守2000点 基金短期悲观长期看好

每经记者 李娜

与全球其他主要市场相比，沪深A股市场沦为一个不折不扣的“差等生”。上证综指年内下跌超过7%，跌幅大于全球多数资本市场。

本周，市场一度击穿2000点，1995.17点成为继2008年牛市低谷1664点以来的又一新低。金融、地产、煤炭石油等权重板块集中发力，显示出机构大力护盘的迹象，受此影响，上证指数重回2000点之上。

11月汇丰中国制造业PMI初值重返50%以上，但在很多基金业内人士看来，市场参与者仍显得信心不足。

短期政策预期落空

本周，受白酒塑化剂风波的影响，食品饮料成为重灾区。医药生物、餐饮旅游、信息服务、商业贸易等指数下跌；相反农林牧渔，以及房地产、交运设备、金融服务等则是持续上涨。然而，沪深股指孱弱的同时，市场热点依然仍未形成。

据《每日经济新闻》记者了解，基金对相关经济政策的出炉曾有所期待。

天治基金就表示，预计年底前不会出台新的宏观调控政策。12月初的中央经济工作会议将确定2013年政策基调，认为依旧是“积极的财政政策、稳健的货币政策”。李克强副总理11月21日在全国综合配套改革试点工作座谈会上指出，未来不片面追求GDP，只要保持住7%的增长，到2020年实现小康就完全有可能。这表明中央决心在较低的GDP增速平台上推进结构调整，而不会为了保增长而刺激经济。

“目前来看，短期内不会出台一些刺激经济的政策。在新的提振市场信心的政策出台前，未来市场仍旧会重复孱弱的态势。”沪上一位基金公司的投研人士如此表示。

深圳一位基金经理告诉记者：“现阶段市场并未传出利好消息。本周酒鬼酒的塑化剂事件，对基金重仓的白酒板块也产生了一定程度上的冲击。”

市场预期偏向悲观

本周四，汇丰PMI数据亮相。11月汇丰中国制造业PMI预览值50.4%，创13个月新高，这也是13个月来首次高于50%。

“近期，经济基本面企稳并未提振投资者情绪，随着股指的不断下挫，市场成交持续萎靡和热点匮乏令场外投资者无强烈的进场意愿。上证综指在2000点关口再度面临考验。”博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示。

更重要的是，市场对于经济企稳的本质和幅度尚存在分歧，有观点认为目前数据的企稳，主要源于去年同期的低基数效应等。因此，明年一季度、二季度的数据将真正反映经济走势，有待密切跟踪。

“我们看到大小非解禁的压力依然存在，大幅度的逆回购，年底资金紧张等诸多不确定性因素，制约了大盘的上涨空间。”前述深圳基金经理表示。

而本周上证指数反弹至2000点之上，也被不少基金公司认定是弱势反抽。经济企稳的持续性和质量还有待观察；股票供应增加、大小非解禁压力以及年底资金紧张都将是制约市场流动性的阻力；海外市场仍然面临美国“财政悬崖”的考验等诸多因素则是基金公司给出的不利因素。

天治基金则认为，从经济基本面来看，虽然四季度GDP增速有望抬升到7.6%，但抬升幅度太小，考虑到原材料价格在上涨，因此企业盈利几乎不可能得到改善。根据预测，四季度企业（剔除金融部门）主营业务收入增速将在10%上下，盈利同比增速将在-5%上下。可以说，沪深A股市场下跌风险尚未释放完毕。

新城镇化或有机会

A股市场绵绵不绝的下跌，以及2000点的击穿，一次次考验着投资者的信心。

“其实，我对市场的看法是比较悲观的，至少短期是这样，主要还是看不清楚未来。目前也看不出投资机会，长期来看，新城镇化具有一定的投资机遇。”前述沪上基金公司的投研人士进一步表示。

新城镇化的投资机遇成为近期基金口中提及较高频率的词汇。

兴业全球基金经理申庆认为，新城镇化带动基建是确定的。但如果是产能过剩，竞争激烈，缺乏资源优势的行业是不会长期受益的。房地产的刚性需求是中长期存在的，但目前开发商的地价和未来的房价则是影响其未来盈利空间的重要问题。

“对于市场短期涨跌，我们并没有太多关注，我们的策略就是寻找到估值合适又具有一定投资价值的股票。我们打算长期持有。主要还是一些细分行业的龙头，他们或是技术优势明确，或是在市场上占据优势地位。”某基金公司经理表示。

景顺长城优选股票基金经理陈嘉平认为，整体看来，经济硬着陆的风险低，房价下滑的预期去化，房地产市场成交量也逐步回到正常轨道。一些选择性的产业如环保等有机会获得较大的支持，消费今年较弱但仍稳定；配合政府的财政与货币政策，经济年底触底的机会极高。在行业配置与选股上主要以产业增长确定性高、公司相对经营稳定的高增长股票为主。

海富通基金则表示，近期房地产一枝独秀，但要考虑到房价中有结构性的因素：政策方面，十八大召开期间数次提及城镇化的发展方向，房地产板块长期投资价值凸显；尤其是为二三线城市房地产行业注入了良好预期，成为板块催化剂。基本面方面，房地产销售、开工、投资以及房价等数据显示已企稳；二三线房企的周转率相对一线城市更快，未来两年的业绩相对有保证；而一线龙头地产，从目前的土地储备等情况来看，明年的利润情况则可能不会特别理想。

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