东方表行中期净利倒退近两成 公司认为供应商是主因

每经记者 蒋佩芳

尽管手表除了佩戴功能，还具收藏价值，但在经济环境不景气的影响下该品类的购买力逐渐减弱，而手表零售商的业绩正不同程度受挫。

昨日，东方表行集团有限公司(00398，HK)（以下简称东方表行）发布截至2012年9月30日的中期业绩显示，该公司净利润倒退近两成。

对于净利润的显著下滑，上述公司认为有两个主要原因导致：一是因手表供应商没有实施加价，毛利率较去年同期下跌；二是香港租金开支上升。

盈利空间遭遇双重挤压

财报显示，公司营业总额约17.95亿港元，较去年同期减少8.74%；毛利约3.39亿港元，较去年同期减少20.66%；净利润约5306.8万港元，较去年同期减少17.3%。

中投顾问高级研究员贺在华向《每日经济新闻》记者表示，东方表行此次中期业绩纯利倒退近两成的客观原因主要是：一方面，目前全球经济走势低迷，消费者购买力水平持续处于低位，这对手表的销量带了较大冲击；另一方面，租金成本和人工成本的大幅上涨，极大挤压了公司的盈利空间，东方表行没有将上涨成本转嫁给消费者，导致了净利润有所下跌。

公司称，租金水平飙升仍然是中国香港地区和澳门地区零售商的主要顾虑。较去年同期相比，公司租金开支增加约23.1%，主要由于3间现有店铺续租及一间劳力士精品店于铜锣湾希慎广场开业所致。

贺在华称，目前，香港租金上涨幅度较大，对公司的盈利状况产生了严重影响，在销售量较低的情况下，东方表行现下可以考虑提价，只有这样才能提高公司的净利润。

在贺在华看来，东方表行目前只是暂时受到经济大环境的影响而出现亏损，未来经济形势好转，公司仍有望出现强势增长。

短期内或将持续亏损

东方表行称，期内，消费者对于手表奢侈品的喜好仍然相对较弱。中国香港地区消费趋势降温，这在访港的内地消费者中尤其明显。

《每日经济新闻》记者查阅财报后发现，不仅仅是东方表行，就连英皇钟表珠宝有限公司（00887，HK）上半年净利润也较去年同期下滑约13.99%。

“高端手表倾向的消费应有两方面：一方面是以高档礼品为主，而这部分消费现正处于下滑趋势；另一方面则是为保值增值而购买，由于这部分消费主要出于投资方向考虑，品牌的选择就会多样化，但选择难度较大。”正略钧策管理咨询合伙人王丹青分析称。

王丹青认为，由于中高端手表仍具保值增值的作用，一般而言该品类在国内的销售还算是不错的，不过国内仍有很多人对于选择手表以及评价标准还未有清晰的认识，因此多数保值增值的手表交易仍仅限于很小的圈子。

也有资深人士认为，目前，经济环境不景气，处于下行周期，消费者的手表购买力水平大幅缩水。虽然表行的手表属于奢侈品，具有逆经济周期性，但随着经济的持续恶化和国家反腐力度的加大，销量情况不容乐观，表行或将在一段时期内处于持续亏损状态，出现转折点需待全球经济回暖。