左手发债右手理财闽福发玩转财技

每经实习记者 董力瀚

闽福发A（000547，收盘价3.31元）酝酿了一个多月的公司债在本周一成功发行，后续工作也于本周陆续展开。公司今日宣告，已按本期公司债券募集资金的使用计划，偿还了中行重庆市分行的5000万元短期借款。

但令投资者感到困惑的是，与这份偿还银行贷款公告同时发布的，还有一份理财计划公告，闽福发称，在保证正常生产经营不受影响和风险可控的前提下，拟使用不超过3.5亿元自有资金进行委托理财。一边是融资，一边是理财，闽福发到底缺不缺钱？

发债4亿补充流动性

10月15日，闽福发发布公司债募集说明书中显示，公司拟向证监会申请发行不超过人民币4亿元的公司债，初步计划偿还来自中行重庆分行的短期借款，并以剩余资金补充营运资金。

说明书中强调，作为军用通信设备的生产企业，公司近几年一直保持稳定发展，从而对营运资金的需求也随之提升，需求主要来自三方面：首先，销售需求不断增长，而军用产品在生产过程中需进行多道质检步骤，生产交付周期通常需半年至一年，期间需垫付大量资金用于采购原材料，因此对流动资金的需求将逐步增加。其次，鉴于前次非公开发行募投项目“汽车电子系统项目”和“新一代低噪音柴油发电机组项目”的建成运营，对营运资金的需求量也将大幅上升。另外，公司处于知识密集型与技术密集型产业，未来将进一步加大研发投入，但该产业具有研发周期长、质量要求高和产品更新周期短等特点，研发工作开展需大量运营资金支持。

上市公司理财趋于严重

在4亿元公司债券顺利上市之后，闽福发A却做出了一个令投资者大跌眼镜的选择，公司宣布拟使用不超过3.5亿元自有资金进行委托理财。以补充流动性为出发点的4亿元发债工作刚刚落实，便迅速推出3.5亿元的理财产品购买计划，那么资金需求究竟是否如公司描述的那般急迫？闽福发此次债券融资的理由是否成立着实值得商榷。

事实上，像闽福发这种大玩财技的案例并不少见，海螺水泥（600585，收盘价16.08元）去年5月发行95亿元公司债券，分别用于偿还商业银行贷款与补充公司的流动资金，但6月份即决定以40亿元的自有资金投资期限为1~2年的理财产品。今年8月份，上证所发布报告，称2011年沪市上市公司委托理财和委托贷款的现象趋于严重，并不点名地将海螺水泥等公司列为典型案例。

值得注意的是，尽管海螺水泥被上证所不点名批评，但证监会却并未对此行为做出任何表示，也有分析师对媒体表示，这种行为很难被界定为违规。

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