建峰化工前脚发债10亿 后脚投5亿理财

每经记者 赵阳戈

昨日 （11月14日），建峰化工（000950，收盘价4.87元）再度高调宣布理财计划，理财上限额度不超过5亿元。但就在8天前，建峰化工曾高调发债，一口气募资10亿元，票面利率6.39%。建峰化工如此“高息借钱、低息理财”，让市场大呼看不懂。

董秘：利用空档期理财

建峰化工昨日发布公告称，公司为提高资金运作效率和投资收益，计划以公司短期流动资金开展理财业务，标的为短期低风险银行理财类产品，投资期限为一年，投资额度不超过最近一期经审计的公司净资产的20%。而《每日经济新闻》记者注意到，2011年建峰化工的净资产为25.13亿元，20%即为5.03亿元，这显然不是一笔小数目。

值得注意的是，就在8天前，建峰化工才刚刚完成了10亿元公司债的发行，这自然让投资者会思考其理财资金源自何处。建峰化工公告显示，公司债券发行工作于11月6日结束。发行总额为10亿元，网上网下发行比例1:19，票面利率为6.39%。公司称，发行公司债是为了补充流动资金，促使流动资产对流动负债的覆盖能力得到较大提升，短期偿债能力将进一步增强。

针对理财资金来源，建峰化工董秘高峰对《每日经济新闻》记者表示，“这个理财主要是由公司的收款模式决定的”，高峰称，公司都是先预收客户账款，然后发货，这就是公司应收账款一栏数额非常少的原因，而客户的预收账款滚动大概有20天～30天的空档期，公司就是利用这个空档期进行理财。“之前只有一套尿素生产装置，现在有两套，总计生产能力一百多万吨，开动起来这个情况就非常明显，三聚氰胺的业务也是预收账款的”。

《每日经济新闻》记者注意到，有不少上市公司也选择了短期理财，但利率鲜有超过5%的。比如几天前新大洲A（000571，收盘价4.88元），公布的一年期理财产品利率为4.4%；东凌粮油 （000893，收盘价10.64元）不超过1.5亿元的理财计划中，预期年化收益率仅显示“超过银行同期存款利率”。

借钱利率为6.39%，理财利率可能不足5%，这也是市场质疑建峰化工的重点之一。

高峰对此表示，公司了解到的短期理财产品30天左右利率有4个点，而发债募集的钱会优先去还银行贷款之类，这样能改变公司的负债结构。发债肯定有它的道理，公司绝不是这边6个点借钱、那边4个点理财，“那个完全是亏本生意，谁去做”？

交易所曾发文警示理财风险

《每日经济新闻》记者注意到，实际上，像建峰化工这样手头有钱就跑去理财的案例并不在少数，但这种行为却不被监管层提倡或推崇。

今年5月，深交所投资者教育中心就发文称，根据统计，超过八成的委托理财产品是非保本的，此类业务在市场向好的时候能为公司锦上添花，但在市场不好的时候可能是雪上加霜，更有甚者借此粉饰业绩。8月，上交所也发布了一份2011年理财统计分析，对上市公司闲置资金理财也做出了类似警示。

值得注意的是，即便是进行短期理财，也并不意味着就完全消除了风险。就在今年4月，亚星锚链（601890，收盘价7.45元）曾突然宣布终止于去年参加的总额为2.5亿元为期18个月的信托理财，原因是作为最终借款人的中技实业未能支付2012年一季度利息，为确保资产安全，亚星锚链甚至还将其告上法庭。

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