周三挖掘龙泉股份等19只黑马股

晋西车轴:产能释放为业绩高速增长提供可能

我们预计公司12-14年的EPS分别为0.43、0.54和0.68元，净利润增长率分别为30%、27%和26%。公司作为国内货车车轴行业的龙头，一方面，核心产品车轴的产能在未来2年将逐步释放，同时子公司北方铁路扭亏为盈将提升车轴业务毛利率；另一方面，公司正大力拓展轮对、摇枕、侧架和转向架等铁路货车核心零部件领域，通过即将实施的增发募集资金进一步扩充上述产品的产能规模，为营收增长提供可能性。我们给予公司“增持”评级。 风险提示：

1） 国内经济增速回落，使得货车需求量下降

2） 海外需求不振和人民币升值等风险，使得车轴、轮对、摇枕侧架等核心零部件出口量不达预期

3） 若募投项目产能过多投放于国内市场，国内车轴市场产能将过剩，毛利率有下滑风险　（机构来源：兴业证券）