周二重点布局十大板块优质股

来源：中国证券网 医药板块11月配置思路(荐股) 医药股投资依然处在僵持周期中：从10月最后一周开始，指数折腾由“半月涨半月跌”到“一周涨一周跌”。行业本身没有什么特别变化，上周的调整也与大盘同步。对于市场一致预期的估值切换行情，似乎正在以一种“维持相对强势”的姿态进行。 对年底年初补跌担忧的看法：市场一直有担心医药股出现过去两年年底或年初补跌的情况，我们统计所谓的补跌2006-2009都没有发生，2010-2011年发生的背景是行业基本面出现问题，政策业绩低于预期。而2012年医药基本面是在改善，目前仍处在这个过程中。刚刚结束的三季报符合预期，我们判断四季度行业盈利环比、同比继续改善，明年一季度基数效应增长也确定，行业增长依然有吸引力。所以基本面并不支持补跌发生。 投资面继续建议持有，如有调整应更乐观。虽然近期走势有所反复，板块还是处在“折腾行情”的可控范围之内。（1）只要“政策改善、业绩改善”的逻辑没变，医药基本面将会保持吸引力。在市场缺乏投资机会的情况下，医药的确定性是资金最好的选择。尤其是当前位置上如果能出现调整，投资面应该更加乐观。（2）投资方向上我们还是要强调投资的节奏性，今年医药投资并不能盲目的看多，上涨风格的节奏把握很重要。我们短期仍然认为低估值、基本面有好转预期的个股是当前可买标的，其他优质个股以持有为主。（3）后续可以加大对非主流个股的挖掘力度，下一个报表检验周期尚远，预期的弹性可以体现，这一点在上周已经有所体现。 11月配置思路：“继续被动配置，僵持中寻求突破”。之前我们用低估值改善预期组合配置了几个月，前期相关个股全面爆发，再次验证了逻辑。到11月我们还没有找到全新的可替代逻辑，只能继续被动维持配置，采用：低估值+业绩稳定+小公司，只求达到行业平均收益即可。收益方面我们可能用个股挖掘来弥补。 11月组合建议：康美药业（低估值业绩成长股）、科伦药业（低估值补涨）、云南白药（业绩稳定股）、华仁药业（小公司）、凯利泰（小公司）。（国金证券研究所） 财政悬崖问题亮相，黄金将上涨(荐股) 基本金属：价格接近短期底部，短期应当窄幅波动。前期金属价格下跌，同时三季报也比较差，基本金属个股借此杀破前期低点，往下趋势开始形成。我们认为，跌倒目前这个价位，很难进一步下跌。因为过去的三季度应当是低点，宏观上，大规模的流动性预期提升后好于三季度，基本面我们判断三季度也是需求的低点。尽管需求合适复苏难说，但目前下游行业库存基本为零，且需求本已烂到极点，而中国存在换届后刺激政策提升的预期。因此，对我们之前的波段操作的策略，我们不做改变。 黄金及贵金属：本周，黄金板块整体上涨0.42%，位列有色各子行业之首。消息面上，奥巴马连任刺激金价上涨，分析原因我们认为奥巴马连任应该是大概率事件，连任消除了部分投资者对于罗姆尼上台导致宽松货币政策提前结束的疑虑。而接下来，美国的财政悬崖问题接着登台亮相。奥巴马主张对富人征税，博纳主张削减开支。尽管，最终两党会妥协。但之前免不了扯皮和相互推挡责任。这期间黄金应当有上佳表现。对于黄金股的操作，上周我们建议投资者抓住周一低开的机会大举逢低买入，这周我们建议继续买入，黄金的升浪已经来临，逢低买入变为主动的部分追仓。我们重申建议当下阶段在有色股中首配黄金股的配置水平。按照对金价的业绩弹性，排序山东黄金、中金黄金、辰州矿业。 稀有小金属：稀土因包钢稀土和五矿收储，价格跳涨。此外，中铝也加入停产序列。稀土果然继续反弹，我们之前一直强调稀土可能会在市场好转的时候迎来一波反弹。但我们要提醒的是，这波反弹只能当做投机参与，稀土的基本面长期向下，对于行业的兼并重组我们不抱希望，既然是投机，那就不要看估值和业绩，如果风险偏好高的投资者可以选择包钢稀土和广晟有色，而且一定要注意获利了结！钨价也出现提价情况，行业内需求小幅回暖，主要因供应紧张和供应商提价，请注意章源钨业和厦门钨业的投机机会。 有色金属新材料：利源铝业已经具备投资价值。红宇新材15元-16元一线可以买入的建议不变。 行业整体观点：财政悬崖问题登台，金价探底完成！上周我们坚定认为金价的调整难以持续，仍然坚定看多黄金，奥巴马上台解决了货币政策得以持续的悬念，金价探底完成。奥巴马刚宣布连任后紧接着就把重心放到了财政悬崖问题上，并同众议院院长博纳会晤。但两党扯皮难以避免，黄金将迎来难得好机会。 11月推荐配置：利源铝业（25%）、辰州矿业（25%）、中金黄金（25%）、山东黄金（25%）。（国金证券研究所） 年内第二批金太阳出台，建筑光伏再现利好(荐股) 多晶硅价格持平。国内多晶硅价格为129元/千克，进口价格为17.4美元/千克。价格持平。 组件价格下滑。多晶硅组件（240瓦/片）为3.9元/瓦，单晶（190瓦/片）为4.2元/瓦。都分别下滑0.2元/瓦。 投资策略：年内第二批金太阳出台，建筑光伏再现利好 第二批金太阳政策出台，规模约在1GW左右，完工时间截止日13年6月30日，补贴标准BAPV5.5元/瓦，BIPV7元/瓦，与第一批的补贴标准一致，在系统成本大幅下滑、并网问题解决的情况下，此补贴非常具有吸引力。我们认为建筑光伏工程商有望受益，我们预计明年分布式示范区的建设规模约在5GW左右，加上金太阳1GW，明年建筑光伏将达6GW的规模，相比今年的1.9GW增长200%以上。 我们继续看好已进入者兴业太阳能和布局完毕的精工钢构。（申银万国证券研究所） 机械板块周报——基建增强(荐股) 工程机械：基建增强，房地产回升。10月份基建投资单月增速为25.6%，与9月份基本持平；房地产销售、新开工增速为23%、-6.4%，都较9月份有较大幅度的回升；资金支持仍在持续。虽然工程机械公司三季度业绩仍处低谷，但受基建投资影响最大的推土机销售增速从今年1月份开始逐步回升，8月份实现转正，显示基建逐渐恢复的效果已经开始传导到工程机械产品的销售。在基建增强相对确定的情况下，未来提供工程机械弹性的仍然是房地产。同步指标是房地产新开工；领先指标是房地产销售。展望未来3个月到6个月，基建增强的背景仍然存在，房地产新开工逐步改善。虽然目前工程机械可能无法像2009年6月之后（房地产新开工触底回升）一样大幅反弹，但我们仍然认为在基建增强、房地产新开工预期逐步改善的情况下，工程机械股票的底部仍处抬升过程中。 煤炭机械：煤炭行业固定资产投资连续两个月同比负增长，环比并未继续恶化。10月份煤炭行业固定资产投资单月同比增速为-8.2%，连续第二个月同比负增长，负增长幅度略有扩大。如果从月度环比的角度看，10月煤炭行业固定资产投资环比9月负增长12.34%，略好于2006-2011年的平均水平，并未继续恶化。在煤机行业逐步企稳的背景下，我们建议投资者选择行业龙头公司，关注由核心竞争力带来的市场份额提升，首推天地科技，关注郑煤机。 能源机械：静待页岩气第二轮招标结果。页岩气第二轮开标会已于10月25日举行，20个区块，共有83家企业的152套合格的投标文件，区块中最多的接收到13套投标文件，其中安徽1区块只收到2套投标文件而流标。投标企业包括：“三桶油”、“五度电”、数家煤企等老牌能源企业，巨星科技、航民股份、海越股份、中天城投、紫金矿业、广汇能源、永泰能源等多家上市公司，其中民企约占比1/3。最后中标需要1个月左右的时间才能公布，预计是在11月中旬。我们认为，招标结果较难超预期，页岩气的事件驱动将弱化，无业绩支撑的公司有回调压力。但页岩气长期发展前景看好，我们仍建议长期关注龙头企业杰瑞股份、富瑞特装和开山股份。 本周是申万机械组合第六期第一周，给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份、富瑞特装的投资组合建议。（申银万国证券研究所） 机械板块最终将回归基本面业绩驱动(荐股) 9月机械行业经历超跌反弹，行业平均涨幅1.36%，10月行业整体再度小幅下跌0.78%，主要受三季度业绩多半低于预期的影响，行业产能过剩严重，以及下游行业固定资产投资增速下滑，机械行业弱市中反弹力度弱于整体大盘。 11月维稳政策力推大盘弱反弹，随后市场进入政策真空期，机械行业最终将回归基本面业绩驱动。深入挖掘三季度经营业绩稳定增长的优质公司。 11月份我们拟推投资组合基于行业景气上升，订单预期向好驱动的标的公司： 大市值股票组合：中海油服、海油工程、中国南车、中国北车 小市值股票组合：太阳鸟 航天军工板块：重点推荐中航电子、航空动力、中航精机 具体到各细分行业，我们维持航天军工、铁路设备领先大市-A评级；给予节能环保、油气开采设备、印包机械、楼宇设备领先大市-B评级；给予工程机械、重型机械、机床、船舶设备、煤炭机械和制冷设备同步大市-A评级。 航天军工：军工股投资关键是?重组?和?主题?，近期珠海航展即将开幕，多款新型航空武器装备有望亮相，有望拉动航空军工板块的短期表现。建议关注直升机板块哈飞股份，航空板块中航电子、航空动力、中航精机工程机械：行业年底之前仍处于厂商及渠道环节去库存，由于设备的社会存量较大以及基建项目产业链资金拖欠严重，房地产投资企稳及铁路基建投资节奏加快，复工项目对新增需求拉动较弱，厂商产能利用率处于历史低位，三季度企业业绩大幅下降短期对行业形成估值压力，预计三、四季度单季行业业绩或将筑底运行，我们对行业持谨慎的看法。关注中联重科、柳工、三一及需求缓慢复苏的推土机龙头山推股份。 铁路设备：9月铁路投资节奏加快，复工及新开工项目均加快节奏，动车组招标重启在即，此次招标量约350列至400列之间，年内第二批货车招标也即将进行，产业链上相关公司订单有望增加。我们认为铁路设备具备较为明确的投资机会。建议配臵具备较高安全边际的中国南车、中国北车，关注业绩高弹性的晋西车轴和时代新材。 油气开采设备：石油、天然气开采投资增速缓慢上升，页岩气、煤层气等非常规气体开发加速，页岩气开发获得财政补贴0.4元/立方，海洋工程设备的市场景气度中长期呈上升趋势，建议重点关注中海油服、海油工程。楼宇设备：伴随着我国现代化进程的推进和相关责任的强化，消防意识已经从?传统被动式?转变为?现代主动式?，预计未来5年消防产业复合增速12%左右。看好随下游演变而向?一体化?方案解决商迈进的天广消防。 环保设备：?十二五?期间，国家对环保行业的投资力度加大，后续仍有望出台相关支持性政策，预计企业盈利将逐渐释放。看好有盈利支撑的环保类公司，关注国电清新、碧水源、东江环保、桑德环境。 风险提示：下游基建投资增速低于预期；行业坏账风险积聚；行业去库存缓慢。（安信证券研究中心） 轻工制造行业跟踪分析报告(荐股) 生活用纸市场格局分化明显，行业龙头坐享品牌价格优势 本周生活用纸市场出货价格低位盘整，河北、山东、福建等地部分纸厂下调11月份出厂价100元/吨，并采取满返等优惠活动。市场反映中小纸厂竞争较为激烈，出货情况一般，交投不温不火。我们认为在目前下游市场需求疲软的背景下，生活用纸龙头企业将坐享低价原材料和品牌溢价带来的优势，缺乏品牌优势的中小厂商之间竞争将愈加激烈。继续给予生活用纸行业“买入”评级，H股推荐恒安国际、维达国际，A股推荐中顺洁柔。 “以旧换新”政策试行开启，家具市场受益于地产恢复 国家统计局的最新数据显示，10月份房地产投资、销售相比1-9月有所改善；北京市从11月1日起试行家具“以旧换新”政策，市场对政策实施所带来的家具销售提升和今后推广表示期待。我们认为房地产市场最艰难的时期已经过去，四季度将以平稳恢复为主，家具市场的行情也会随之好转。定制家具由于主要面对结婚装修的人群，个性化定制符合年轻人消费品位，表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。 溶解浆产品价格涨跌不一，投资机会尚待产销改善 本周溶解浆相关产品价格涨跌不一，高密银鹰下跌400元/吨，赛得利上涨100元/吨，市场反映出货情况尚可。受纺织需求不振影响，短期内溶解浆难见产销两旺的真正改善，投资时机尚未来临，我们对相关上市公司不予推荐。 包装行业下游需求继续分化，持续关注内需消费龙头 最新数据显示，包装行业下游市场的产量增速继续分化：部分家电产品增速加快，食品饮料和日用化妆品的增长最为稳健。综合考虑公司经营管理的稳定性，我们依次推荐业绩弹性大的行业龙头永新股份、合兴包装和通产丽星。 风险提示 经济增速超预期下滑，木浆与包装原料超预期上涨。（广发证券研究中心） 地产板块将在未来一段时间内具有相对收益(荐股) 十月市场不输九月，三四线未现颓势，配合基数较低，共同导致销售大幅增长。10月全国商品房销售面积为1.03亿平，同比上升23.2%，较上月的-3.6%上升26.8个百分点，符合我们月初20%的预测。销售金额为5947亿，同比上升31.7%，较上月上升26.8个百分点。10月销售上升幅度较大，主要原因是：1）十月销售不输九月，申万监控的31个主要城市10月销售量同比增幅为49%，与9月的46%基本持平。三四线城市大幅回升，销售未现颓势，整体看目前销售状况仍然不错并在近期可以持续；2）基数下降明显。 库存压力及资金改善，新开工继续温和回暖。10月新开工面积1.2亿平，同比-6.4%，较9月的-24.0%提升17.6个百分点，也高于三季度的同比-11.8%，符合我们月初预期的-7%。尽管近期新开工数据波动较大，但我们认为目前及未来的大趋势仍然是温和回升，主要的理由是：1）销售回暖使开发商的库存压力在一定程度上得以消解，开工意愿逐步恢复；2）通过增加开工调整产品结构；3）融资环境有所改善为开发商提供一定的资金保障。 投资已经企稳。10月全国房地产开发投资额6583亿元，同比增长15.5%，较9月的14.2%略增1.3个百分点，略高于我们月初预计的12%。整体而言，三季度以来的投资走势基本符合我们逐渐企稳的趋势判断，我们认为这一趋势仍将延续，主要原因是：1）土地市场前期回升导致土地购置费企稳；2）新开工逐步回升；3）竣工降至底部，施工量下降速度放缓，但未来增速将在较低平台上维持，恐难以支撑投资大幅反弹。 维持各项预测。维持12、13年销售面积同比增速3%、5%，新开工面积同比增速-5%、9%，投资同比增速15%、12%的预测。 维持月报观点，地产板块估值渐趋企稳，将在未来一段时间内具有相对收益。展望11月，由于地产行业基本面和政策面很难发生大的改变，较确定的业绩、开发商持续的快周转战略及投资者的政策预期将支撑地产板块在未来较长一段时间内具有相对收益。目前地产板块估值渐趋企稳，平均估值在10X，从所有周期股的风险-收益比看，具备明显优势。在投资标的的选择上，我们仍建议投资者关注我们在3季报前瞻中提出的业绩确定+规模成长组合，这些标的具备更高的安全性，同时明年推盘充足，有望在明年的周期性行情中持续表现：保利地产、华夏幸福、招商地产、荣盛发展、苏宁环球、世茂股份、世联地产、滨江集团。（申银万国证券研究所） 页岩气补贴政策出台点评(荐股) 财政部、国家能源局日前公布了《关于出台页岩气开发利用补贴政策的通知》，中央财政对页岩气开采企业给予补贴，2012年—2015年的补贴标准为0.4元/立方米，补贴标准将根据页岩气产业发展情况予以调整。地方财政可根据当地页岩气开发利用情况对页岩气开发利用给予适当补贴，具体标准和补贴办法由地方根据当地实际情况研究确定。 点评：根据我国能源发展“十二五”规划，2015年天然气在我国能源消费结构中的占比将从2010年的4%提升至8%，天然气的供给缺口较大，除了通过进口满足不断增长的需求外，大力发展包括页岩气在内的非常规天然气将是增加我国天然气供给的有效途径。今年三月，发改委、财政部、国土资源部、国家能源局联合印发《页岩气发展规划（2011-2015年）》。根据该规划，2015年我国页岩气目标产量65亿立方米，2020年力争达到600~1000亿立方米。 补贴政策有助于提高页岩气开采企业的积极性。国家相关部门出台了页岩气补贴政策（每立方补贴0.4元），这样页岩气的开采成本有望降至1.5元/立方米以下，从而使页岩气开采实现盈利成为可能，有助于提升相关开采企业的积极性。另外，页岩气补贴为0.4元/立方，高于煤层气0.2元/立方的补贴，显示国家对页岩气发展重视与支持。 期待补贴政策的严格落实。结合此前已经执行的煤层气补贴政策，我们认为补贴政策落实到位很重要。只有页岩气开采企业拿到足额的补贴，才有助于页岩气行业的大发展。 期待补贴政策期限的延长。目前实施的补贴政策期限为2012-2015年，根据《页岩气发展规划（2011-2015年）》，到2015年，我国页岩气目标产量将达到65亿立方米，从目前页岩气的发展进展来看，实现这一目标有较大难度。我们认为，国内页岩气产量大幅增长要到2020年。如果补贴政策只执行至2015年，页岩气开采企业由于产气量少，受益程度有限。如果这一补贴政策能进一步延长（或是地方补贴政策发挥重要作用），那么页岩气开采企业才有可能明显受益。 受益上市公司。除了中石油、中石化外，目前A股上市公司中还有多家公司（广汇能源、海越股份等）拟参与页岩气区块竞标，并在未来从事页岩气开采业务。这些公司有望受益于页岩气补贴政策。但我们认为未来两年这些公司的页岩气产量不高，补贴政策对其业绩影响相当有限。（海通证券研究所）