奥巴马当选 美国持续货币宽松财政紧缩

每经记者 张茜 发自北京

北京时间11月7日，美国2012总统大选尘埃落定，由于总统换届引起的政策不确定传导到经济领域的不确定性将得到极大缓解。相比于罗姆尼，奥巴马连任下的美国的货币政策和财政政策到底会有何不同？

宽松货币政策氛围

尽管美联储独立于政府之外，但是来自总统的意见仍会通过非正式渠道影响美联储的决策。

比起罗姆尼的严厉批评态度，奥巴马对于伯南克的宽松货币政策更加温和，奥巴马连任的局面使得美国的货币政策，量化宽松会按照美联储既定的策略来走。奥巴马连任使得美联储的购债计划更灵活，对美联储政策的配合会更好。

QE3内容之一是每月购买400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，直至各项经济数据，特别是就业数据好转。兴业银行蒋舒认为，由于奥巴马对宽松货币政策的容忍度更高，这使得触发美联储停止量化宽松的条件会相应较高，比方说就业数据得到了切实的改善。中国社会科学院国际政治与经济研究所副研究员曹永福认为，主张恢复强势美元的罗姆尼落选，伯南克很有可能连任，上次参议院对此表决的通过率超过70%也是对可能性的支撑。这或意味着美国货币政策会持续保持相对宽松的状态。

但是，货币政策不会一直宽松，总统人选有异只会造成量化宽松结束时间的差异。作为一种提振经济的工具，在大环境转暖后，无论总统是谁，货币政策不会继续宽松下去。曹永福认为，两三年之内，美国经济形式会慢慢好起来，来源于经济内在的力量会推动向上走，届时量化宽松就行将结束。

财政悬崖或能化解

毋庸置疑，奥巴马上任之后面对的第一个问题就是如何解决财政悬崖问题。此前市场的主流声音认为共和党人罗姆尼当选会使得这个问题更容易解决，因为国会多数派是共和党，罗姆尼更容易与之达成协议。

蒋舒认为，奥巴马能控制局势，原因有二：第一，2011年7月，美国国会就财政赤字上限谈判的混乱局面使得标普下调了美国长期主权信用评级，这使得两党对峙会有所顾忌。第二，由于罗姆尼的选举失利使得共和党内部出现一定程度的涣散，很难达成一致形成合力来反对奥巴马。加之最近奥巴马表现出的灵活立场，使得财政悬崖的危险似乎渐行渐远。

此外，在美国国债销售仍然火爆、以美元为中心的国际货币体系没有改变的前提下，财政赤字是一个政治问题而非经济问题。

而曹永福甚至认为，由于没有需要连任的顾虑，奥巴马当选更有利于解决财政悬崖问题。

财政减赤：开源还是节流

奥巴马与罗姆尼财政政策主张的主要区别点是在税制改革上。奥巴马的政策主张包括，削减超过4万亿的财政赤字，要求年收入超过25万美元的富人承担更高的税负；罗姆尼则支持减税，追求更公平、平坦、简单的税收机制，简化收税系统，降低税率，增加税基，削减财政支出。

奥巴马表示不再对富人延长税收优惠政策以“开源”。罗姆尼则表示是要缩减开支以“节流”。但是曹永福认为，98%的人都同意减税，分歧在于2%的富人，其实对财政赤字的影响不是特别大。奥巴马的政治主张要短期内控制赤字不容易，要把财政做大，增发国债，但是过度财政对美国经济还是有负面影响。

此外，摩根士丹利首席经济学家表示，奥巴马当选将加快美国财政紧缩的步伐。