来源： 中国证券报
“中国20年能不能走完欧美200多年的路程？”对于这一问题，证监会主席郭树清在今年10月刊发的一篇文章中给出了自己的答案：自1990年上海和深圳证券交易所设立以来，我国资本市场在探索中前进，在改革中创新，风雨兼程，快速成长，取得了令人瞩目的发展成就，可以说在一定意义上走完了成熟市场200多年的路程。
数据显示，我国资本市场规模已跃居世界前列。从股票市场看，去年底中国股票总市值全球排名第三，仅次于美国和日本。到今年6月底，沪深两市上市公司达2444家，总市值22.6万亿元。从债券市场看，去年底中国公司信用类债券余额也位居世界第三。今年6月底，全国债券市场托管量达23万亿元。从期货市场看，除原油外，国际市场主要商品期货品种基本都已在我国上市交易；金融期货也开始起步，市场规模在世界名列前茅。
市场体系逐步完善，覆盖股权和债权的多层次资本市场已初步形成。截至今年6月底，沪深市场主板、中小板、创业板上市公司分别为1429家、683家和332家，在区域性股权转让市场和产权交易市场挂牌的企业数千家；就交易所和银行间市场合计的债券存量而言，国债达7万亿元，地方债达4547亿元，金融债达10万亿元，公司信用债接近6万亿元。同时，众多行业龙头和一大批大型企业发行上市，上市公司在国民经济中的代表性日益增强。具有初始资本市场形态的股权基金、产业投资基金这些年也得到迅速发展，据估计现在各类创投资金超过1万亿元。
市场功能日益增强。资本市场的发展拓宽了储蓄转化为投资的渠道，截至今年6月底，股市累计筹资4.7万亿元左右，最近4年公司信用类债券年均新发1.57万亿元，增强了金融体系的弹性，银行贷款占社会融资的比重持续下降，政府融资已主要依靠发行国债；促进了“转方式、调结构”，2006年到2011年共143家上市公司实施了行业整合类的重大资产重组，交易金额7570亿元。资本市场还促进了企业的价格发现和价值重估，推动了公司治理的完善。
市场秩序趋于规范。股权分置改革结束了上市公司两类股份、两个市场、两种价格并存的历史，为发挥好市场定价机制和资源配置功能创造了条件。股指期货和融资融券等创新业务出炉，引入做空机制和信用交易机制，改变了长期的单边市格局。我国资本市场现行有效的法律、法规、规章、规范性文件共521件，构建了一整套与国际通行原则基本相符的法律框架、交易规则和监管体系。
对外开放水平稳步提高。截至今年6月底，共设立了13家合资证券公司、41家合资基金公司；172家公司(不含退市)发行H股，从境外筹资1787亿美元；合格境外机构投资者(QFII)总投资额度800亿美元；合格境内机构投资者(QDII)产品净值约579亿元人民币。特别需要强调的是，截至去年底，外资股东合计持有585.23亿股，占全市场A股总股本的1.97%。如果把所有在境内外上市的中国企业加总在一起计算，其股票15%由境外投资者持有。从这个角度看，中国资本市场和企业股权市场的开放程度都很高，能够达到这个水平的发展中国家并不多见。
但郭树清同时强调，与国外成熟市场相比，中国资本市场起步晚、建设时间短，在发展起点上和过程中都面临着特有的初始条件和内外部环境。尽管在过去20多年的时间里取得很大成就，但我国资本市场总体上仍十分年轻，不可避免地还存在诸多“幼稚期”问题，不太成熟、不太规范的地方不少，距离成熟市场有相当差距，不能说用20年就完全走完了成熟市场200年的路程。
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