前三季十大亏损王 鞍钢股份亏31.7亿元居首

云维股份

财务费用过高侵蚀净利润

云维股份三季报显示，该公司第三季度实现营业总收入16.52亿元，前三季度实现营业收入52.98亿元，同比下滑2758%，第三季度实现归属上市公司股东的净利润为负1.69亿元，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为负5.29亿元，同比下滑超1295%。

值得注意的是，随着公司利润的下滑，公司“三费”的却不断增长。前三季度，由于公司产品省外销售量增加、运费上涨所致云维股份销售费用达2.24亿元，较上年同期增长31.32%；由于公司对生产结构进行调整，部分装置停车检修，相关费用计入管理费用所致，该公司管理费用为2.64亿元，较上年同期增长37.03%；由于融资成本及融资规模增加所致，财务费用本期为4.43亿元，较上年同期增长30.05%。

点评：受宏观经济波动影响以及下游钢铁行业拖累，焦炭行业景气度较低，云维股份主要产品下游需求不足，市场价格维持低位徘徊，同时公司煤化工主要产品甲醇等受制产能过剩以及财务费用侵蚀利润影响，公司2012年扭亏的可能性减小。

华银电力

负债率高达92% 经营压力大

华银电力第三季度实现归属上市公司股东的净利润为负1.78亿元，前三季度实现归属上市公司股东的净利润为负4.91亿元。在这十大亏损的公司中，华银电力的高负债引起了投资者的关注，该公司的资产负债率已经连续三年高于80%，而今年第三季度该指标为92%。

从华银电力的负债看，短期借款较年初增加120.45%，主要是由于部分中长期贷款到期后置换成一年期贷款所致；应付票据较年初增加200%，主要是由于当年开具银行承兑汇票对外支付煤款形成；长期应付款较年初增加61.16%，主要是由于当年新增融资租赁款4.41 亿元。

点评：近年受煤价大幅上涨等多种不利因素影响，火电企业经营环境十分恶劣。此外，公司的高负债率也加大了公司的运营风险。

株冶集团

生产成本升高 降低盈利能力

株冶集团日前公告称7月至9月份实现归属上市公司股东的净利润为负1.23亿元，1月至9月份实现归属上市公司股东的净利润为负4.79亿元。

值得注意的是，株冶集团应付票据高达3.45亿元，比年初增长1692.94%，公司解释造成这一数据大幅增长的主要原因是公司根据资金支付需要对应付原料客户开出的银行承兑汇票增加。

此外，伴随着公司负债的不断增长，公司的财务费用压力也不断加大。

株冶集团的三季报显示，该公司一年内到期的非流动负债报告期末为3.14亿元，比年初下降36.85%，但长期借款报告期末却高达10.53亿元，比年初增长48.97%。公司解释主要原因是公司优化债务结构，适当减少短期借款增加长期借款。

但是伴随着负债的变化，1至9月份，株冶集团的财务费用同比增长59.93%，报告期末为2.14亿元。

值得注意的是，公司的负债率高达84%，同比增长近7个百分点。

点评：受国际经济形势的影响，国内宏观经济呈持续下行态势，有色金属市场一直持续低迷，价差较低；同时下游市场消费也不景气。同时株冶集团受的环保压力加大、生产成本上升等多方面因素导致铅锌产品成本升高，铅锌系统盈利能力降低。