结构效率提升源自眼光长远 浙江世宝战略规划凸显高管经营能力

浙江世宝作为一家专注于汽车转向系统研发、设计、制造及销售的集团化经营企业，近年来市场占有率快速提升。2010年，公司销售收入跻身全国第四，转向器产品销售收入3年复合增长率为34%，配套件转向节产品3年收入复合增长率为21%。如此快速的增长，离不开公司管理层高超的内外环境理解能力、业务竞争提升能力以及发展战略规划能力。

产业环境发展渐佳，浙江世宝持续受益

此次浙江世宝宣布回归A股，募集资金为新一轮迅猛发展做好准备。回顾浙江世宝近十年来的发展，经济不断增长与产业持续优化无疑为公司提供了良好的市场环境，其中，产业成长空间、行业结构调整以及自主技术成长成为必不可少的关键要素：

首先，汽车产业仍存大量成长空间。

我国汽车产业经历连续两年爆发后，进入平缓增长期，2011年~2012年的年销量预计在大约2000万辆的水平震荡。由于我国汽车行业依然处于成长期，若经济触底回升，加上刺激政策出台，作为刚性需求，我国汽车销量水平仍将继续上行。

从分省千人乘用车保有量可以看出，除了北京达到205辆/千人，排名第二的天津，千人保有量只达到北京的一半。一半以上省份还未达30辆/千人。从绝对数与发达国家比较，我国乘用车消费潜力依然巨大。根据344个地级市数据，千人乘用车保有量不到30辆城市比例达到65.7%，超过100辆/千人城市比例只有2%。虽然我国区域经济发展不平衡，但随着经济结构转型和中西部地区经济中心建立，汽车消费重点必然转移，汽车消费空间依然很大。

其次，主流产品承接全球行业转移。

我国液压助力转向器技术已经进入成熟期，而外资正逐渐退出该行业进入电动转向的竞争领域，海外转向器企业为了寻求更高的性价比转而向我国寻求建立生产基地，我国企业正更多进入跨国企业的全球采购体系中。未来具备技术优势的跨国集团将加大电动转向的研发和生产，而液压产品的配套占比虽然呈下滑趋势，但基数较大，而且还有一部分更新需求，若这部分订单逐渐转移至我国企业手中，预计我国企业出口量将快速提升。

第三，自主技术替代进口渐入佳境。

我国自主技术转向器已经具备进口替代能力，目前我国转向器自主配套率，商用车达到85%、乘用车为50%。并且已经开始规模进入合资乘用车配套体系，意味着我国转向器产品技术储备已经趋于成熟。

合资乘用车领域，上汽集团下属采埃孚，一汽富奥下属一汽光洋，韩国万都设立的万都底盘为主要配套企业；自主实力较强的包括中国汽车动力系统公司，豫北新乡动力公司等。可以看出，转向器行业市场集中度较低，属于多寡头的行业，这种竞争格局有利于自主企业发展，在传统转向器领域外资企业已经快速收缩，使得有实力的自主企业能够快速实现进口替代。

内生动力十足，浙江世宝产能研发齐增长促A股回归水到渠成

可以看出，浙江世宝此次回归A股，顺应了经济发展及产业变化格局，并且承载着自主技术渐入佳境的动势，可谓抓准时机顺势推波之举。不仅如此，作为汽车转向行业的优质公司，浙江世宝支柱产品——液压助力转向器近年来快速增长且有持续的产能扩充需求；更重要的是，长年耕耘的电动转向产品已过储备期即将放量增收，看来浙江世宝此次胸有成竹，信心十足。这体现在：

其一，主营液压助力转向器快速增长且有产能扩充需求。

浙江世宝的液压助力循环球转向器下游为商用车，该产品经过几年快速增长，目前下游客户涵盖一汽、二汽、江淮、南骏的轻、中、重卡系列；福田、金龙的客车系列。液压助力齿轮齿条转向器产品下游为乘用车，目前主要客户涵盖一汽轿车、东风乘用、江淮、吉利、力帆、奇瑞、川汽野马等国内整车企业；新增伊朗SAIPA集团的起亚系列车型上量迅速，2011年底SAIPA公司已跃升为浙江世宝第二大客户。

浙江世宝一直在提升齿轮齿条转向器的生产能力，其余三种产品2010年后未再提升产能。除了维持产品机械转向器外，其余三种产品的产能利用率近两年来一直维持在80%以上的高位，液压助力两种转向器产品产能利用率一直保持在95%以上。公司2011年用自有资金对四平基地、杭州基地、精密铸件基地进行了产能扩充，预计2012年能够部分达产缓解产能压力，满足订单需求并带来收入增长。

其二，电动转向产品长年耕耘收获在即营收在望。

经过近10年的储备期，浙江世宝的电动转向产品于上半年5月开始量产，下游主要为自主品牌乘用车。公司已经具备量产C-EPS、P-EPS、R-EPS的能力，三种传输方式不同的电动转向可以广泛应用于多种车型。通过与下游整车企业进行同步开发新车型和改款车型，公司电动转向已经储备了一定的车型和客户，今年有3款车型将批量供应，预计能够贡献半年的销售量。

据悉，浙江世宝此次回归，募投资金主要用于液压助力器扩产项目、精密铸件及加工项目、汽车转向系统研发、检测及试制中心项目，良好的内部增长环境无疑为其成功回归增添了砝码。

精益生产打头阵，浙江世宝业务竞争能力个中翘楚

如此快速的增长以及大规模的资金募集、研发扩产，让人不得不对浙江世宝的生产经营能力捏了一把汗，对此，浙江世宝的管理层充满了信心，企业常年进行的“三大提升”让其对于自身业务能力有了充分的判断。

精益化生产管理显著提升生产效率。

在大多数企业还忙于拓展市场和加大生产，而疏于关注管理能力提升时，浙江世宝引入先进的丰田精益化管理模式：控制车间设备安置，节省空间，提升工位效率，提高劳动生产率；降低在制品库存，减少生产环节的库存量；缩短新产品开发周期，提升产品滚动效率；提高成品率管理等。在生产达到规模化，盈利能力提升到一定程度后，通过精益化管理能够内生性地提升盈利能力和企业竞争力。

产业深耕提升开发配套能力。

柔性生产线为公司生产多品类小批量产品提供产能保证，同时提高了成本控制能力。目前合作开发的项目将源源不断为未来的批量生产提供新的订单，每一年新产品和配套车型的加入将提供公司快于行业的增长能力。到现在，公司已经成功为客户开发300余种型号转向器及系统配件，目前在开发的有150余种。

精密铸件产能、技术双提升。

吉林世宝成立于2008年，主要生产精密铸造件和毛坯件。精密铸造件增长迅速，需求旺盛，预计下游总成企业订单将逐渐过渡至公司，我国精密铸件的技术逐渐获得海外企业的认可，并加大订单量，预计出口方面也可以获得有效拓展。由于公司在转向器相关精密铸造件方面具备质量、技术、成本优势，预计将逐渐成为公司重要利润来源。铸造件也大量用于内部产品配套，自主配套率提升将提升公司单位产品毛利。

浙江世宝在转向器行业的深耕细作，积累了近10年的行业研发和生产销售经验，专注于汽车动力转向系统以及精密铸件的生产，具有稳定的客户群体；已经实现新产品的同步开发，能够确保业务跟随客户稳定增长。

眼光长远，浙江世宝战略规划凸显高管经营能力

有了对内外环境和自身业务能力提升的把握，浙江世宝制定了发展战略为 “稳固液压转向器市场，提升精密铸件市场开拓，以电转向为长期重点”的三条腿走路方针，在经历了长时间的快速增长和市场的考验后，浙江世宝证明了自身发展战略的正确性和前瞻性，具体来看：

战略一：稳固液压转向器市场。公司将以液压转向器为中期重点，致力于稳固原有客户的基础上进行品类和车型的扩张，深度挖掘客户需求，绑定战略合作伙伴关系。以液压转向器为公司支柱产品。

战略二：提升精密铸件市场开拓。在精密铸造件领域，公司具备技术和产能优势，未来将加大自给率并提升市场开拓能力，国内向总成企业提供配套，海外将承接更多产业转移的订单，力争培养为公司的另一支柱产品。

战略三：电动转向为长期重点。电动转向逐渐替代传统转向器的趋势已定，公司已经具备了技术和量产基础，将加大研发力度，力争在电动转向领域争得更多市场份额，在产品革命中占领竞争高地。

浙江世宝通过对公司内外部环境的洞悉以及对自身优势的充分挖掘，描绘出具有长远眼光的战略规划蓝图，运营效率提高的同时逐步提升了整个集团系统性的结构效率。在行业竞争日趋激烈的今天，这些举措无疑进一步提高了公司稳健增长和扩大市场占有率的实力，得以让市场长期看好。

“订悦2013”—— 《每日经济新闻》大征订活动，订报有礼。http://www.nbd.com.cn/corp/2013dingyue/index.html