御银股份出售部分增发募投资产 曾言“经过充分论证”

每经记者 赵阳戈

前三季度业绩同比近乎零增长、募投设备2年后无奈部分出售，在这两个消息的夹击下，昨日（10月29日）御银股份（002177，收盘价5.45元）遭市场抛售，股价以跌停收盘。

根据公告，御银股份拟转让不超过9400万元（募集资金投入）的设备，预计收益为6378万元。简单计算可知，这项资产出售计划的收益率高达67.85％。就是这项“精明生意”，为何还反成了御银股份跌停的推手？

“充分论证”恐难言充分

御银股份最早在2009年5月16日抛出非公开增发预案，当时公司对该项目寄予了厚望，其可研报告从行业的发展趋势、国内ATM市场容量及竞争状况、项目实施的必要性、建成后公司ATM运营网络的规模等多个方面进行了分析，拿御银股份的话说，就是该项目已经经历了“充分论证”。

回头来看，御银股份的“充分论证”显然不够充分。

御银股份的公告显示，由于中国及全球经济环境的不稳定、单台ATM收入的减少、公司网点租金、安装工程等成本的增加等诸多因素影响，致使计划建设期为两年的募投项目进展远远低于预期进度，募集资金的使用效率较低，募集资金运营项目建成的ATM设备库存积压，增加了公司管理成本。为缓解公司库存压力，计划将不超过9400万元募集资金建成的部分ATM设备对外逐步转让出售，所得资金全部用于补充公司流动资金。

“6378万元是毛利”

御银股份证券部人士称，大环境不景气，合作运营这部分收入有一定的减少，再加上成本的上升，所以公司打算将收益不太明显或有下降趋势的部分设备转让出去。但该人士不认为整个行业 “不行了”，“公司只是受到暂时影响”。

《每日经济新闻》记者注意到，御银股份三季报并不好看，除了第三季度业绩同比下滑35%以外，应收账款3.05亿元占到了营业收入的47.44%，为近年来最高；经营活动现金净流量-4737.42万元，而2009～2011年这个数据还为正数。上述人士称，业绩问题除了大环境以外，也有毛利率下降的原因。因为公司现在与建行、邮储等大行加深合作，其采购量有所加大，在这种背景下，单台的售价也随之下降，“要做大行 （生意）也没办法”。2012年三季报显示，御银股份销售毛利率为48.78%，而此前三年均在50%以上。

《每日经济新闻》记者还注意到另一个细节。据公开信息，御银股份不超过9400万元的这部分ATM设备，公司以2012年1～9月ATM设备的平均销售单价为基础进行测算，“合作运营ATM网络建设项目”的资产转让预计可产生收益2370万元；“ATM融资租赁运营服务项目”的资产转让预计可产生收益4008万元；预计共产生收益6378万元。成本9400万元，卖出收益6378万元，收益率高达67.85％。

对此，御银股份上述工作人员表示，这个是毛利，“跟银行做（生意），不会亏本”，该人士称，至于其他设备，公司暂时没有考虑处理。

控股股东提前跑路

在前三季度业绩同比近乎零增长、募投设备2年后无奈部分出售的双重夹击下，御银股份昨日遭到市场抛售，以跌停价收盘。

盘后龙虎榜显示，昨日卖出的主力正是机构，位于卖1的机构席位金额达到1064.55万元，几乎相当于买入前五的合计金额，如果以5.51元单日均价来算的话，机构席位大概抛出了193.2万股，占到总成交量的9.01%。

相比上述机构，御银股份控股股东兼董事长的杨文江出逃更为迅捷。

公开信息显示，杨文江在9月3日通过大宗交易，一口气卖出了2240万股，减持均价6元，占到总股本的3.83%。而减持时点刚好是8月份反弹以来的最高点附近。10月15日，杨文江又办理了1768万股的解除质押登记手续，占到了总股本的3.02%。三季报显示，杨文江现在持有的流通股为3712.21万股。

按照 《简式权益变动报告书》以及上市公司工作人员的表述，杨文江的减持是因为个人的资金需求。值得注意的是，杨文江曾表示，“在未来12个月将根据市场情况可能继续减少其拥有权益的公司股份”。

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