周一机构一致最看好的10金股

蓝色光标（300058）：业绩符合预期,数字营销时代把握转型机遇

收入大幅增长的主要原因是公司原有内生业务实现超预期的高速增长(50%以上),同时新收购的子公司思恩客、精准阳光及今久广告等实现并表。由于新收购的广告业务毛利率较低,前3季度公司整体毛利率同比略微下滑1.9个百分点至38.5%,但同时销售费用率和管理费用率都有所下降使得整体期间费用率减少1.6%至18.0%。

公司于3季度收购四川分时传媒,继精准阳光后,分时传媒的并入使公司在户外广告行业的布局进一步强化,公关广告版图的整体布局又下一程,考虑到审批节奏的加快,我们预计分时传媒有望于明年正式并表。

外延扩张模式不断推进,数字营销时代把握转型机遇:

公司内生加外延模式逐渐成熟,发展战略目标清晰。未来公司将不断强化各个品牌之间的业务协作和资源共享,业务的协作将大大提升各自的盈利能力,后续继续关注外延式扩张之路的推进及由此带来的规模扩张和盈利增长。面对营销行业的数字化的变革方向,公司积极的战略布局,在数字营销时代公司将面临更广阔的市场空间,其市场份额也有望不断得到提升,未来的价值存在巨大的提升空间。后续收购持续推进和收购模式的不断成熟,将会对公司的业绩和股价产生巨大的推动作用。

盈利预测&投资建议:

公司长期成长路径清晰,是我们自去年以来一直首推标的,未来将朝着综合性传播服务集团方向不断迈进,而业务布局最终的协同效应体现为有机增长将推动估值的提升,我们维持公司2012-2014年EPS预测分别为0.68元、1.00元、1.28元,考虑到相关公司业绩的季节性因素,我们认为全年业绩仍存在超预期的可能,维持“买入”评级,6-12个月目标价28-30元,每次股价调整都将带来更好的介入机会。（光大证券 张良卫）