香港金管局四次注资 热钱赌三类人民币资产

近日大批资金涌港，迫使香港特区金管局在近一周内4次入市承接美元抛盘，变相向香港市场注入144亿港元流动性。但美元兑港元汇率依然贴近7.75强方保证水平，香港金管局预计，市场对港元的需求会持续，该局未来会继续入市干预，维持港汇稳定。

来自外汇交易员及券商投行的消息称，涌港热钱主要流向三类人民币资产：在香港上市的H股及A股ETF、离岸人民币固定收益产品及通过QFII渠道流向内地资本市场。

美欧日央行开启新一轮量化宽松货币政策(QE)，让国际投资人有了充足的“子弹”大举进军新兴市场，而中国内地经济正在进行中的“触底”，则成了最好的“东风”。

中国香港近日连续干预汇市，凸显了海外资金大量涌入新兴市场的迅猛势头。在此背景下，亚洲新兴市场的股票、外汇和房地产等风险资产持续走强。

据渣打银行统计，9月份印尼债市净流入外资13亿美元，而8月份为净流出5.4亿美元。韩国市场9月份也净流入外资14亿美元，8月份为净流出24亿美元。

表现在资产价格上，泰国基准股指今年迄今累计涨近30%，菲律宾股市涨24%，印度股市也涨了23%，中国香港股市则来到14个月高点附近。

在房地产市场，中国香港房价已超过1997年10月的高点，新加坡第三季度的私人住宅价格则暴涨56%。

在汇市，跟踪亚洲最活跃货币表现的彭博-摩根大通亚洲美元指数上周一度升至2月份以来的最高水平。其中，新加坡元对美元今年迄今已升值近6%，领涨区内货币，韩元则连续刷新13个月收盘高点，人民币、港币也连续走强。

外资流入的迅猛势头，迫使亚洲决策者采取了各种干预措施。除了中国香港干预汇市之外，韩国、日本等亚洲经济体也可能采取了类似措施。而泰国本周则颁布了鼓励资本外流的新规，新加坡则在收紧房贷，给火热的楼市降温。

短期，似乎还看不到这股汹涌势头有终止的迹象。全球最大的资产管理机构之一——贝莱德集团的新兴市场股票团队董事总经理鲁伊兹周二表示，尽管面临政治和经济方面的种种风险，但该机构预计新兴股市年内仍可能上涨12%左右。

市场人士注意到，这轮新兴市场资金涌入的一大动力来自中国内地，即中国内地经济出现的触底企稳迹象。

跟踪全球基金资金流向的美国TrimTabs公司统计，本月截至上周末，在美上市的中国股票ETF累计净流入资金9.68亿美元，相当于基金资产总规模的8.8%，尽管10月份还未结束，但本月迄今中国股票ETF的资金流入量已经是9月份整月流入量的两倍还多，资金加速进驻的趋势明显。在9月份之前，在美上市的中国ETF曾连续七个月遭遇“失血”。

TrimTabs跟踪的离岸中国ETF，主要挂钩在香港上市的H股以及内地B股，比较典型的产品如安硕新华富时中国25指数ETF以及安硕MSCI中国小盘股指数ETF。因此在很大程度上这类ETF的资金流向也反映了外资对中国内地及中国香港的投资取向。

更多机构近期加入了唱多和做多A股的行列。和以往不同，机构开始直接看多A股，而非H股。大摩全球策略团队24日发布报告指出，中国内地经济已在筑底，具备估值优势的A股是分享中国内地经济复苏成果的最佳机会所在。行业方面，看好银行、能源、房地产和IT。