保壳至上 ST不死

有私募基金投资总监惊呼：“刚看了一下涨幅榜，一堆ST股扑面而来，之前说好的退市呢？”

再大的困难都能克服解决！这或许是一批濒退公司在退市新政出台近半年时间来给投资者的印象。在这种印象的作用下，临近年底的“保壳”行情如期爆发。

数据显示，“十一”长假开盘至今，ST板块大幅跑赢大盘。10月以来，*ST公司上涨了10.17%，ST公司上涨了8.15%，而全部A股整体涨幅仅为1.57%，沪深300仅上涨1.12%。

最新的交易数据进一步印证了T族公司近期的强势。24日，53只仍在交易的ST股中，6只报收涨停；而41只仍在交易中的*ST股中，13只收盘时封在涨停板上。而秦岭水泥(600217)、安彩高科(600207)、波导股份(600130)、梅雁水电(600868)等一批摘帽公司也华丽丽地站在涨幅榜的前列。

近半年来，仍在交易中的T族公司经历了类似过山车式的行情，期间即因上交所非对称性涨跌幅政策的吹风连续暴跌，也因交易所修改摘帽条件而暴涨。这一系列的暴涨暴跌实际上正是市场消化、解读退市新政的过程。在这个过程中，原本被外界广泛认为是最严厉的一条——净资产指标，如今也被一批公司纷纷化解。大股东现金认购定增股、债权人积极配合债务重组、启动破产重整流程……解决方案不一而足，在“保壳至上”这个核心维度下，众多利益相关方积极行动了起来。就连暂停上市多年的重组困难户，也纷纷端出诱人方案，上会的上会，复牌的复牌。

老生常谈的赌重组、赌ST股风险，在活生生地化解退市风险的各种财技面前似乎成了空谈。而收益，却又有了活生生的例子。刚刚恢复上市的华数传媒(000156)（000156）就是这一轮保壳行情中的一面旗帜。10月19日恢复上市当天暴涨10倍，即便相比2元/股的定增价格涨幅也达到621%。一批自然人股东苦守6年一夕之间成了“牛散”。

榜样的力量是无穷的。一批“垃圾股”的暴涨，再次在今年年末造就了A股特有的“保壳”行情。

上市公司也不是这阵子“保壳”行情中被动的一方，相反，一些公司甚至主导着行情的演绎。举例来说，*ST新农（600359）10月20日公告称，将出售阿拉尔农场分公司、幸福城农场分公司资产，资产受让方以承担负债的方式购买资产，交易金额8649.69万元，依靠这一出售，公司产生资产处置损益8649.69万元。而公司上半年亏损2393万元，很明显，如果下半年未能顺利扭亏，*ST新农将连续三年亏损，面临被暂停上市的风险。就在发出出售资产公告后，*ST新农至今已收获了三个涨停板。

根据中国证券报记者不完全统计，自上周六起，两市已有8家公司公告处置资产，其中不少上市公司的亏损资产由大股东临危接盘，其中自然不乏有类似*ST新农这般以调节年终财务指标为目的的买卖。

一面是上市公司为保壳积极行动，大股东不惜短期利益受损；一面是壳公司一夜暴富，造就新的财富神话。在监管层振臂高呼价值投资的当下，市场喊出的却是——保壳至上，ST不死！那么，之前说好的退市呢？