集体大合唱 主流券商齐声看多十月行情

国信证券喊出了 “反弹条件渐趋成熟”，兴业证券称 “节后反弹有望延续”，广发证券也认为 “继续反弹”，申银万国则直接以“红色十月”作为月度策略报告标题。

每经记者 曾子建

10月行情，向来令人充满期待。而在9月最后一周，股指跌破2000点后，行情突然展开反弹，更增强了看多者的乐观情绪。

记者注意到，就在10月初，各大券商研究机构发布的策略报告出现了集体看多的现象。从兴业、申万、国金、广发、国信等一系列在业内颇具影响力的分析师发布的10月策略报告来看，几乎无一例外地看好10月行情。

然而，从10月第一周的表现来看，行情却并未如预期中的那么强劲。指数经过震荡之后，券商集体看多，能否真正实现红10月行情？

券商难得的集体乐观

A股市场的走势，向来让人难以琢磨，尤其是今年下半年这种持续行情，更是出乎大多数研究机构的预料。而在最近几个月，《每日经济新闻》记者发现，此前多数券商的观点都存在明显的分歧，总体来看悲观情绪占据主导地位。比如申银万国，从今年6月份开始，其对市场的看法就从“中性转到悲观”，直到9月初才有所转变，但依然建议投资者操作上“仍需等待发令枪”。另外，以兴业证券为例，其首席策略分析师张忆东也始终持谨慎的观点，8月份提出“等待风险的释放”，9月份继续强调“等待信号的改善”，并且在9月7日大阳线后，也提出了“先按维稳行情来做”的观点。

应该说，10月份之前，除了个别券商认为大盘有望反弹外，主要券商都比较悲观，这也与今年第三季度的A股市场走势较为吻合。

然而，国庆长假之后，各大券商对10月行情的观点却突然变得乐观起来，大多数券商认为9月最后一周的反弹行情，在国庆之后仍将延续。比如，国信证券喊出了“反弹条件渐趋成熟”，兴业证券称“节后反弹有望延续”，广发证券也认为“继续反弹”。最看好10月行情的，则是申银万国，他们在月度策略报告中，直接以“红色十月”作为标题。券商们突然转为集体乐观，那么不妨看看各大券商都有怎样的观点。

申银万国：红色十月

申银万国的策略研究，今年以来在业内可谓得到了普遍认可，以凌鹏为代表的策略研究小组，被视为今年新财富最佳策略分析师的最有力竞争者。因此，申银万国的观点，近期在市场上的影响也非常大。

“长期跟踪他们的观点，发现今年对市场走势的把握准确度相当高”，成都某私募人士刘先生告诉《每日经济新闻》记者，“尤其是申万9月策略报告《等待发令枪》对市场的分析更是相当到位。”刘先生表示，当时申万指出，“如果跌破2000点，怎么也得反弹100点”，这样的观点，让人至今记忆犹新。

而对于如今的10月行情，申万的态度相当鲜明——“红色十月”。申万指出，首先，A股市场的投资者有强烈的整数关口情结，历史上跌破重要整数关口，往往会引起超跌反弹。其次，十八大会期确定，风险偏好上升，市场“维稳预期”渐浓，对股市的 “超跌反弹”有推波助澜之势。因此，对于10月行情的判断，应该是超跌反弹加上股市维稳。

而从宏观经济层面看，申银万国认为，10月份是中国经济 “淡旺季”转换的又一个重要时间点。从目前掌握的情况看，很难出现实质性的改善，但可能由于基数原因，造成同比数据改善的幻觉。这种改善是否能代表经济企稳，还需要进一步观察。投资者会如何对待这种 “改善”，还需要观察届时的风险偏好和市场情绪。

兴业证券：反弹有望延续

除申银万国外，兴业证券对行情的判断，也有其独到之处，尤其是以去年新财富最佳策略分析师张忆东为代表的策略研究组，对市场的影响力很大。去年4月，兴业证券以“敦刻尔克大撤退”为题，独树一帜地唱空大盘，一举树立其在业界的地位。

今年，兴业证券在谨慎了大半年之后，终于在9月份开始逐渐转向。9月26日，兴业证券指出，由于降准预期落空、地产旺季不旺等多重利空风险集中释放，再加上股指跌破2000点，因此反弹时机逐渐成熟。10月8日，兴业证券再次表示，“节后反弹有望延续”。

兴业证券指出，基本面阶段性好转是反弹的必要条件。其次，9月份资金面过于紧张，10月份资金面改善是大概率事件，也有利于反弹行情的延续。此外，维稳依然是重要的因素，经济政策趋于积极的势头越发明显。在稳增长基调下，近期发改委加快项目审批进度，仅三季度公布的项目总投资额就超过5万亿元，考虑到项目从审批到资金的落实滞后，四季度全社会融资总量有望提升。

不过，兴业证券也指出，当前依然是反弹行情，而不是反转。到10月下旬之后，投资者仍然应该保持头脑清醒，及时主动退出。

国信证券：反弹看高到2300点

申万和兴业两家机构尽管态度鲜明地看多，但都没有对股指反弹的高度做出明确的判断。不过，国信证券的分析师闫莉却不改其今年以来一贯看多的观点，将10月行情反弹高度看高到了2300点。

闫莉认为，9月指数再创新低，其间穿插两次弱反弹，市场略有转暖，但整体效果并不理想，因此当时的行情不是反弹，只是短暂上冲；而资金方面仍以存量运作为主导，没有明显增量资金入场；除了超跌板块有所回升外，强势板块获利回吐。

而经过9月的波动之后，低点位置在技术支撑区内压得更低，弹升时间窗口也十分临近，技术指标出现背离及改善，价格与时间匹配的理想反弹条件渐趋成熟。因此，如果指数再度回落，则是非常好的技术买点，反弹可看高到2300点。若指数直接上行，反而破坏了反弹的理想条件，只是一次短暂上冲，高度为2150~2200点，之后是否还有反弹需要再观察。

10月行情 周期类股票成宠儿

既然券商集体看多10月行情，那么大家对10月的操作有何建议？哪些板块是券商看好的品种？《每日经济新闻》记者发现，由于此前市场严重超跌，因此，多数券商均建议投资者更加关注周期类股票的配置。

申银万国指出，自从6月份建议投资者降低仓位以来，虽然也错过了一些投资机会，但很好地回避了系统性风险。而对10月份这波反弹，建议投资者提高仓位，尤其偏好周期类个股，大市值股票，以及非银行类金融股。另外，由于宏观经济的状况以及大环境没有改变，因此，反弹不太可能变成反转，因此在周期股表现之后，第二阶段则可能转入题材股为炒作主线。

兴业证券也指出，10月行情操作主线之一，是博弈周期类个股的阶段性反弹，看好水泥、煤炭、化工子板块中的民爆、农药等。而券商股和行情正相关，因此也是配置的主线。不过，兴业证券同时也指出，反弹可以参与，但不能期望值太高，见好就收为宜。