2132点是一道坎

目前除深成指暂时受制于60日均线外，上证指数和沪深300指数都已收复该线。上证指数60日均线曾于5月底6月初失守，几个月以来一直压制得多方难以喘息，本周收复此线也算是阶段性成果。如果此后回调幅度不深，60日均线走平后缓慢上行，将对多方有利。我们认为，上证指数调整至2000点附近引发的上升行情，姑且视作超跌反弹，尚不具备转牛的条件，行情可能在犹豫不决中运行。

低价股蠢蠢欲动，蓝筹股似乎无动于衷。从申万风格指数观察，昨日涨幅居前的是微利股指数和亏损股指数，封住涨停的多为低价股，在17个风格指数中唯一下跌的是绩优股指数。存在的即是合理的，从盘面观察，投机氛围比较浓厚，这种状况可能让价值投资者难以适应，行情的演变也难以预料。

连续两个交易日沪深A股单日都有四十余只股票涨停，反弹行情可能不会立即结束，但对期间的震荡要有心理准备，2132点附近可能需要时间消化。此轮反弹至何处较难断定，不过短期内2132点是一道坎。1月6日的低点在2132点，9月初上证指数反弹至2145点后回落破此点位，从理论上说反弹时可能构成阶段颈线位，多空在2132点附近将有一番争夺。

另外，当月期指出现负基差，也值得留意。10月10日沪深300当月的期指出现负2.72点的基差，从侧面反映多方对未来反弹的高度持相对谨慎的态度。也许股指上涨空间有限，局部行情较活跃，但不宜追涨，回调可适当参与。

（作者单位：申银万国证券研究所）