德威新材公告与实情不符 新项目前景存忧

每经记者郑佩珊实习记者董力瀚 一则在10月9日午间悄然公布的公告，让上市刚满4个月的次新股德威新材（300325，收盘价15.64元）体验了上市以来第一个涨停板。 这则公告称，德威新材将设立子公司，新公司主要业务为高压电缆绝缘材料项目建设与运营，此次项目总投资将超过7亿元。预计新建子公司的项目年均新增营收11亿元，相比公司2011年营收6.5亿元增长近70%。 如此乐观的公告一经发出，德威新材立即涨停。但《每日经济新闻》记者调查发现，德威新材的高压电缆绝缘材料项目并非公告描绘的那般美好，其所称的“空白市场”早有厂商投产，但因为市场并不买账，其产品卖不掉，所以已经停产消化库存。 投资新材料引爆股价 10月9日上午，德威新材走势平淡，在中午发布投资高压电缆绝缘材料公告之后，下午开盘后即被大单封于涨停；昨日其股价继续维持强势，一度大涨5％。 德威新材连续大涨，主要动力来自于公告的高压电缆绝缘材料项目。 德威新材宣称，目前拟使用全部超募资金为100%注册资金，在安徽省滁州市投资设立全资控股子公司，新公司项目总投资7.58亿元，其中除1.14亿元的超募资金投入外，2.69亿元由德威新材筹集资金投入，剩余资金由新公司自筹资金投入，主要业务为高压电缆绝缘料等新材料项目建设及运营。在其同时发布的一份出自上海电缆研究所的可行性报告中显示，“新公司项目的主营业务将放在国内尚为空白的高压电缆绝缘料的生产上，填补整个国内产品市场空白。” 该报告还称，我国高压交联电缆必需的绝缘料都是从国外进口，主要供应商为北欧化工和美国的陶氏化学公司。但由于关键原材料为这两家所控制，不仅原材料的价格昂贵，供货也不能保证。德威新材公司早已关注目前国内高压电缆绝缘料的生产还是空白这一现状，联合国内的科研院所，开展了110KV高压电缆用绝缘料的研制工作，力争填补国内该产品的空白。同时公司公告中提到，新建子公司的项目预计年均新增营业收入11亿元，相对公司2011年营业收入6.5亿元增长近70%。 对于高压交联电缆绝缘料市场的规模，根据德威新材公告显示，到2015年我国高压交联电缆绝缘料的需求量大约为6.5万吨。 国内厂商已填补“市场空白” 《每日经济新闻》记者调查发现，在德威新材宣称的广阔蓝图背后，所谓的“空白市场”其实早已有竞争者提前布局，在德威新材还未开始投产研发之时，有两家国内厂商的生产线已经达产。 国家电线电缆检测中心吴长顺主任对《每日经济新闻》记者表示，万马高分子公司、青岛汉缆股份有限公司两家国内厂商的高压电缆绝缘材料已经投产。 记者分别致电上述两家公司，两家公司的相关负责人亦证实，早已开始生产这类产品。 万马高分子公司官网的消息也显示，其高压电缆（110KV）超净XLPE绝缘料项目在产品配方、工艺技术、净化技术等方面具有创新性，获得发明专利1项（专利号：ZL200710168263.3）。另据该公司内部一位赵姓业务经理介绍，万马高分子公司在今年年初已对高压XLPE绝缘料项目进行了投产。 青岛汉缆一位主管技术的宋姓工程师坦言，“青岛汉缆的高压电缆绝缘料技术已经成熟，产品已经投产。”该名工程师还表示，目前市场上的高压电缆绝缘材料仅有基料渠道和工艺流程的些许区别，最终产品大同小异。 作为行业内专家，吴长顺也表示，“国内产品在技术上相差并不大，这个在技术上没有太高的要求，就是起步资金较高，进口设备要上亿元，还需要几年行业内的经验积累。目前已有多家行业内公司在该方面进行研发，但投产的只有青岛汉缆和万马高分子。” 公司回应：不知有国产产品 《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）致电德威新材，联系上了证券代表李红梅，对于两家竞争对手早已在高压电缆绝缘料上投产的事实，其表示不知情。 NBD：根据贵公司发布的设立全资子公司的可行性报告书中描述，目前国内高压电缆绝缘材料的国内市场处于空白，请问您这边了不了解目前市场上究竟有没有国产的高压绝缘料？ 李：就目前为止我们所知道的是没有的，目前为止哦。 NBD：但是就我们所了解，目前国内有两家公司已投产。并且两家公司在工艺方面均已申请专利，但是他们的销售渠道现阶段并未完全打开，请问您这边对于子公司成立后70%的年营收增长准备如何入手？ 李：其实我们现在在做的除了高压产品这一块，还有其他产品，如PVC、汽车材料等等。 NBD：您的意思是说，抛开主营的高压业务不谈，在其他业务上的营收也可以达到这个程度？ 李：不是，我们总共有六大类业务。 NBD：那么就是说，即便未来在高压绝缘料业务方面的市场打不开，您这边也有信心完成营收预期目标是吗？ 李：我没有这样说，我没有这样说。 NBD：贵公司公告中的原文是这么写的，“主要业务为高压电缆绝缘料等新材料项目建设及运营”，是公告写错了吗？ 李：也不是。 新项目市场前景堪忧 公告中，德威新材描述的高压电缆绝缘材料项目具有广阔前景，市场形势非常好，但记者在调研过程中发现，事实并非如此。 据万马高分子上述赵姓业务经理介绍，公司在今年年初便已对高压电缆XLPE绝缘料项目进行了投产，但由于市场对国内产品认可度过低，销售并不顺利。“目前已经造成库存积压严重，在首要问题是去库存的前提下，已对此项目停产。库存消化之后随时可以再次开工，我们日产量可以达到108吨/天。”他强调称。 吴长顺主任同时对记者表示，整个产业现在仍然处于推广阶段，万马高分子和青岛汉缆的技术工艺都已成熟，但是市场接受程度仍有待时日，对于德威新材的项目，他表示其刚开始研发，以后能做成什么样不好说。 中国电力新闻网2012年7月27日一篇对万马高分子高压电缆绝缘料新品上市的报道称，“尽管万马高分子成功实现了高压电缆绝缘料的产业化，但由于行业中存在对高新技术产品国产化的疑虑，以及存在公信力的问题，目前国内绝大多数高压电缆、电力企业仍倾向于应用进口产品。” 综合上述多方的观点，德威新材对于7亿元的新项目背后真正的风险并未充分提示。 浙江裕丰律师事务所高级合伙人厉健律师对《每日经济新闻》记者表示，德威新材发布由上海电缆研究所出具的那份可行性研究报告中所提及的“目前国内高压电缆绝缘料的生产还是空白”一旦被证实并不属实，德威新材就涉嫌信披误导投资者，存在对于重大信息的遗漏（即虚假陈述的情形之一），是信息披露上的过失。对于如此重大的项目，上市公司更应审慎对待。