老法师看盘：救市传说

熊冠全球的A股，最近上演着不同版本的救市传说。 最新的传说是，本周三上证指数跌破2000点整数关口，最低探至1999.48点，有人对此解读为“你就救救市吧”。2005年沪指最低曾探至998点，有人理解为“救救吧”，此后一轮超级牛市呼啸而来，直冲6124点。于是乎，“救救吧”也就成为这次“你就救救市吧”的“理论”基础。 昨日（9月27日），救市传说出现升级版，有传言称当日16时证监会将召开会议，宣布暂停新股发行，然后从审批制向注册制过渡。受此传闻影响，午后A股上演绝地大反击，沪指盘中大涨超过60点。但证监会当日下午召开的会议并无停发新股的内容。 对于昨日的长阳，我认为是可以理解的，因为这至少表明，投资者还没有对A股市场完全失望，只要看到一点希望，就愿意来捧场，“有钱的捧个钱场，没钱的捧个人场”。不过，对于上述传闻本身我也有不同看法，试想如果传闻兑现，取消审批制而过渡为全球流行的注册制，那就一定是利好吗？个人认为不一定。 注册制的实施是建立在市场机制高度健全的背景下，特别是相关法规和估值体系都非常稳定的背景下。在成熟市场上，新股发行是非常难的，因为很难找到足够的人去认购，这也是美国股市总体上市公司数量常年保持稳定的重要原因。反观A股，不少投资者仍然把新股当成“香饽饽”，在此背景下如果很快推出注册制，将使新股上市难度大为降低，其上市速度也将加快，对A股市场冲击或将更大。 不少A股投资者都是相当有激情的一群人，稍有利好传言就敢于立即冲锋，但要长期生存，冷静思考更为重要。不管怎样，昨天下午暂停新股发行的传闻被澄清，那么救市到目前为止还是传说。（张道达） 道达邮箱：daoda@263.net 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。