汤臣倍健三季报预告低于预期 股价高位跳水

每经记者 牟璇

汤臣倍健 （300146，收盘价54.35元）自2010年年底上市以来，股价由上市之初的36元冲高至2012年7月12日的72元，自然被投资者视为牛股。然而牛股业绩一旦未达预期，更易导致资金抛售引发大跌。9月21日，汤臣倍健公布了今年前三季度业绩预告，业绩同比增速为50%～70%，但相比半年报100.93%的增速出现下滑。9月21日，公司股价跌停，昨日续跌1.97%，股价报收于54.35元。

公司：下半年销售费用将上升

9月21日，汤臣倍健公布了2012年前三季度业绩预告，预计公司2012年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元～2.51亿元，同比增长50%～70%。就常理而言，净利同比增长逾50%应是一大利好，然而业绩预告公布次日，公司股价跌停，昨日继续下跌1.97%。

《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年，汤臣倍健实现净利润1.80亿元，较上年同期增长高达100.93%，而前三季度公司预计净利润增长50%～70%，相较上半年净利高增速出现了明显下滑。因此，股价下跌也就不足为怪了。

公司表示，根据品牌推广计划的安排，2012年第三季度起品牌推广费用投入比例大幅提高，受此影响，公司第三、第四季度的销售费用将大幅上升，业内人士认为，这或许也是公司三季度业绩下滑原因之一。

分析师对公司未来销售乐观

《每日经济新闻》记者注意到，券商分析师对公司未来发展仍持乐观态度。齐鲁证券分析师胡德军表示，按照目前公布的三季度预增数据来看，公司今年第三季度的情况极有可能是2010年第三季度的翻版。

2010年7月底，公司聘请姚明作为形象代言人，当年三季度销售费用率达到35%，同比增长144%，为2010年全年最高值，导致2010年第三季度净利润率只有20%，比全年平均水平低6个百分点。但从2011年一季度开始，其广告效应逐渐体现，第二季度、第三季度销售收入分别增长98%和120%，呈逐季加速态势。

公司今年在毒胶囊事件后仍以姚明作为代言人，启动制作新的品牌形象宣传片，以此推算，预计第三季度公司将进行新一轮品牌推广活动，因此销售费用大幅增加也并不为怪。