八举措促外贸增长 五行业受益出口退税

轻工制造下游需求缓慢复苏

对于国务院确定外贸稳增长八项政策措施，分析人士指出，退税率的调整对出口有推动作用，对出口占比较高的轻工类企业构成利好。历史上，大规模的出口退税率上调有2次，一次在于1997年亚洲金融危机之后，第二次大规模提升退税率是在2008年次贷危机后。数据显示，出口退税实施后，后期的工业品出口的确有所回升。

从当前轻工制造行业的市场表现来看，据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFIND统计显示，按总市值加权平均测算，电子行业9月以来至今累计涨幅4.78%，跑赢大盘1.71个百分点。

个股方面，在可交易的80只轻工制造股中76只个股9月以来至今上涨，占比95%。具体来看，老凤祥(600612)（14.53%）、威华股份(002240)（14.21%）、丰林集团(601996)（12.16%）、飞亚达A（10.35%）、*ST冠福（10.13%）、德尔家居(002631)（10.03%）、熊猫烟花(600599)（10.02%）涨幅在10%以上，排名居前。

细分轻工制造行业，华泰证券(601688)给予家具行业“增持”评级：家具出口增速的持续升高，也对行业景气回暖有很大提升作用。看好定制衣柜龙头企业索菲亚(002572)以及内销成果突出的宜华木业(600978)。

维持造纸行业“中性”评级：固定资产投资高位运行使得行业供需失衡将长期存在，下半年新增产能较多，而下游需求复苏缓慢，浆价和纸价双双下行趋势短期内难以改变，行业盈利能力提升困难。建议关注需求刚性、增长相对稳定的生活用纸企业中顺洁柔(002511)，以及行业内管理和执行能力优秀的龙头企业太阳纸业(002078)。

维持包装行业“中性”评级：虽然食品、饮料、日用品等抗周期性行业具有刚性需求特性，对包装需求稳中有升，但冰箱空调等传统电器产量累计增速继续下滑，而且多维持负增长。受宏观经济增速放缓影响，整个包装行业需求增速是持续减缓的，未来行业业绩提升还是取决于经济状况的改善，而短期内宏观经济大幅好转概率相对较小。建议重点关注真空镀铝纸行业霸主上海绿新(002565)。