未来需加大中长期贷款投入

项峥

今年以来新推出的投资计划，并没有如期带来中长期贷款的增长。据央行统计数据报告，8月新增人民币贷款7039亿元，同比多增1555亿元。其中，非金融企业及其他部门中长期贷款仅增加1203亿元，低于票据融资111亿元，不改今年以来增长总体乏力的趋势。

当前，中长期贷款增长缓慢，主要与金融机构顺周期经营、承贷主体清理以及到期中长期贷款大幅增加等因素密切相关。

今年以来，受诸多因素影响，宏观经济下行压力不减，7月、8月主要宏观经济指标继续放缓，微观经济主体经营压力增大，PPI创出34个月以来的新低，显示企业盈利前景惨淡；企业间三角债问题浮出水面，老板“跑路”现象不绝，因担保圈风险爆发导致部分企业正常生产经营受到影响；信贷资产质量风险显现，商业银行关注类贷款余额明显增加。在金融机构顺周期经营机制下，贷款前置条件提高，对项目贷款的审批趋严，一定程度上降低了中长期贷款的投放。

作为项目承贷主体的融资平台，客观上需要进行清理，防止承贷能力超出自身或项目承受范围，致使金融机构合法贷款权益落空。

今年上半年，政府融资平台清理力度加大，贷款增量受到控制。虽然下半年政策有所放松，但部分政府融资平台自身存在机制缺陷，容易引发金融机构产生顾虑。与此同时，受地方财力约束，项目贷款资本金难以到位，投资计划难以有效启动。2012年1月~8月份，全国固定资产投资 （不含农户）217958亿元，同比名义增长20.2%，增速比1月~7月份回落0.2个百分点。

此外，到期贷款大量增加，影响到中长期贷款余额的增长。2009年~2011年期间，中长期贷款增加较多，按照1~3年的贷款期限计算，2012年下半年到期的中长期贷款增加较多。不仅如此，还款期限在一年以内的中长期贷款，将转为短期贷款，这也是今年以来短期贷款大幅增长的重要原因之一。

当前，我国宏观经济下行压力加大，这是经济运行动力内在调整的反映，也是对旧有经济结构所做的矫正。但在调结构的同时，需保持经济平稳增长，为“转方式、调结构”创造相对稳定的经济环境。

尤其值得注意的是，我国部分地区基础设施相对落后，成为经济发展的瓶颈，这在中西部地区尤为明显。随着产业梯度转移，东部沿海地区的工业向中西部地区迁移，带动了当地的经济增长。今年以来，中西部地区的经济增速远高于东部地区。因此，需要加强逆周期金融宏观调控，引导金融机构加大对基础设施投资的支持力度，加快信贷结构的调整与优化，是确保全年经济增速不会跌出年初预定区间的重要支柱。