郑眼看盘：短线仍可参与 周期股优先

每经记者郑步春 沪深股市周三先下探后回升，收盘沪综指涨0.28%报2126.55点，深综指涨0.53%报901.29点，两市成交微有放大。从盘面看，建材、有色、军工、船舶、航天、建材等个股相对强势，银行等权重股表现弱势。 个股及板块走势分化和消息面明显有较大关系，一些建材、有色等周期股上涨和官方强调稳增长相关，而军工、船舶、航天强势明显和钓鱼岛争议升级相关。至于银行股弱势，从短期看可能和一则报道相关——银行卡刷卡手续费最早或于国庆后下调，平均降幅可达40%。 银行股一直是拖累大盘的主要因素之一，当实体经济日子越来越难过时，可以预计未来银行“让利”的可能性也将增加。银行股还有些其他利空，最明显的是未来资产质量趋于恶化。而以近期的一些稳增长措施来看，许多资金可能还得来自银行。中国的银行不一定会有很强的独立性，所以不太可能完全避免将资金投向低效率项目。 和周期类股相关的消息明显偏向乐观，温总理言论进一步提升投资者对政策宽松的预期，来自发改委、铁道部等部门的信息均显示出扩大经济刺激的倾向。基调如此，则相关周期类股涨势就不太可能昙花一现，更何况欧元区和美国本周在刺激政策方面可能有更多利好消息明朗。 在欧元区，德国宪法法院关于欧洲援助基金的裁决已于周三傍晚作出，裁决消息相对正面，大宗商品已有所上涨，而美元则进一步滑落。 在美国方面，本周五A股盘前，美国会不会推QE3及额度多少，届时全将明朗。从近期美国经济情况看，因就业情况恶化及通胀受控，QE3推出的可能性大幅增加。 美国推前两轮QE时，当时对应的A股表现反差较大，即并没呈现出十分确定的规律。在美国推QE1时，A股表现相当强劲。当美国推QE2时（2010年11月推出），A股却呈现向下调整态势，但跌速明显较为缓和且十分反复。 综合而言，A股走势更多地受自身因素影响，但美国量化宽松政策也会或多或少地对A股起些支撑作用。这样的支撑作用应主要来自两个方面：首先是通过美元的走弱来影响全球资金流向，间接对A股施加影响；其次是美国推QE本身也会延缓我国的出口衰减速度，最终在A股盘面上起到延缓下跌速度的作用。 始自上周五的A股反弹已维持几天，成交并未萎缩过度，表明分歧仍较大。这样的分歧要么通过新的、额外的利好或利空消息来强行消除，要么通过充分的换手来消除。假如政策面出台更密集利好，空头们自然会退让，反之未来只能靠资金和筹码实力说话。 应该说最近管理层喊话和利好均较为密集，这主要体现在稳增长力度较猛，同时在新股发行方面出现些较为实质的好转迹象，如已采取许多措施防止业绩“变脸”。然而，这些利好力度仍相对有限，似不足以扭转部分资金的谨慎心态。近期一些ETF基金有明显趁反弹赎回迹象，昨股指期货空头也出现较为明显加仓现象，一些大小非也有较为密集的减持动作。 操作方面，笔者相信管理层不会忽然停止护盘，所以近期多半还有利好政策出台，因此这种情况下建议投资者继续保持积极态度。不过就品种来说，笔者认为周期类股虽然问题仍多，但短期炒作仍为首选。至于“调结构”受益品种，建议投资者回避。