志高海外销售大增已占上半年营业额五成

每经记者 蒋佩芳 发自上海

近日，志高控股有限公司（以下简称志高）公布了截至2012年6月30日的中期业绩报告。报告期内，公司营业额54.24亿元，同比下滑1.9%，期内溢利（亏损）为0.18亿元，净溢利（亏损）率为0.3%，较去年同期增长0.5%。对于2012年上半年公司营业额与同期相比微减1.9%，公司认为主要是由于国内销售下滑抵销海外市场强劲增长、国家节能惠民补贴取消所致。“就空调业务的净利润率来看，格力、美的和海尔的毛利率都在20%以上，净利润率基本可以达到3%-5%，由此可见志高与同业竞争对手的差距非常明显。”家电行业观察家梁振鹏对此表示。

根据半年报数据，格力电器上半年公司实现主营483.03亿元，同比增长20.04%；实现营业利润32.64亿元，同比增长111.31%；美的电器上半年实现空调及相关配件收入309.8亿元，同比下滑27%；海尔电器(01169.HK)2012年上半年实现空调营收为91.80亿元，同比增长11.32%。相较于格力、美的、海尔，志高的半年报数据似乎不具备任何优势。但公司称，受益于海外市场销售大幅增长，公司盈利能力得到改善，成功扭亏为盈。

半年报显示，2012年上半年，志高控股海外销售取得大幅增长，成为主要收益来源。截至6月30日，其6个月海外销售占营业额的50.3%。

海外市场销售并非志高一家大幅增长，同业竞争对手的表现也很突出。但是大家都在海外市场拼命抢食,加之国内家电产品在当地的占比并不算很高,志高也不再优势尽显了。

“前些年志高在区位优势较为明显，但目前家电行业寡头渐现，强者愈强，盈利能力差距持续分化，弱者将加速被淘汰掉。”西南证券分析师李辉对此表示，“2012年上半年整体家电行业处于周期性下探阶段，增速低位徘徊。行业整体的齐升齐长或将一去不复返。”

“近期志高产品的事故就可以显现，该公司的工艺质量管理水平很一般，并未达到中国空调行业的平均水平。”梁振鹏表示，“相比格力、美的和海尔而言，志高由于其上游产业链的问题，生产成本较高，同样的功能产品，其销售价格明显比其他竞争对手要低，即其品牌议价能力较低。在此情况下，自身的利润自然不可能达到志高此前所预期的理想。”梁振鹏称，志高有待完善上游产业链，量产变频压缩机，然而这一部分志高仍是空白。在此情况下，最终导致其面对国内偌大的市场，无法取得突破。