宽松预期渐强 黄金重回1700美元

每经记者 杨可瞻

黄金似乎正在演绎王者归来。

时隔近6个月，黄金重回1700美元/盎司。现在，炒金者有着更加坚定的理由：随着欧洲决策者正式推出新一轮购债计划(OMT)，美联储则可能在29日的会议上宣布推出QE3，这都将为未来的全球通胀埋下隐患。

《货币战争》的作者、环球财经研究院院长宋鸿兵向 《每日经济新闻》记者表示，如果美联储宣布推出QE3，相信黄金会轻松站上1800美元，甚至不排除冲击历史新高的可能。

黄金重回1700美元

对冲基金大佬约翰·鲍尔森掌管的黄金基金在二季度增持了452万股世界上最大的黄金信托SPDRGoldTrust（以下简称GLD)，但旗下基金在1~7月面临亏损22%的惨境。现在，他可以睡个好觉了。这是因为，在时隔近6个月后，黄金现货终于在周四重返1700美元/盎司之上，也进一步将与历史峰值（1920.3美元/盎司）的差距缩小到13%以内。在6~8月，黄金已连续3个月上涨，上一次发生类似情况还要追溯至2011年2月。

事实上，随着全球范围内新一轮宽松预期的升温，黄金再次获得了投资者青睐。在欧洲，市场押注欧央行行长德拉吉将不惜一切推出购债计划，美国市场则寄望于美联储主席伯南克采取比扭曲操作更为激进的非常规措施。周四，欧洲央行如愿公布附加严格条件的无限量冲销式购债计划（OMT），当晚黄金现货在盘中触及1713美元/盎司，创6个月新高。

人们追逐黄金的热情，从ETF持仓上就可见一斑。资料显示，GLD的持仓量在周四升至创纪录的2044吨（约合7210万盎司），今年以来累计上涨超过38吨。有意思的是，最近的一次持仓上升始自7月底，而当时恰逢德拉吉首次对外公布将不惜一切拯救欧洲，甚至考虑采用二级市场购债模式。

这无疑暗示，投资者正是在货币宽松预期的驱使下，才纷纷涌入黄金市场。一个令人着迷的数据是，整个8月期间，GLD吸引了接近20亿美元流入，创该ETF单月最大规模流入纪录。另有数据显示，截至6月底，GLD持有人几乎都是华尔街的顶尖基金或银行，除最大持有人鲍尔森（5.1%）外，前10名还包括美国银行（3.88%）、摩根大通（1.84%）、瑞信（1.68%）、摩根士丹利美邦（1.25%）和瑞银（1.23%）等。

相比之下，白银的表现更为惊艳，其8月份回报率为12%，高居全球主要金融资产之首。截至周五（9月7日）16时10分，白银现货暂报32.29美元/盎司，本月以来上涨1.8%。

QE3成关键

投资者仍然焦急于寻找通过黄金或者白银获利的方法，但高昂的价格阻碍了一部分风险厌恶者。

宋鸿兵向《每日经济新闻》记者表示，黄金本轮上涨的核心推动力是QE3预期，相信美联储推出该政策已是箭在弦上。现在有个疑问是，既然美国经济今年表现非常稳健，为何还要推QE3？一个重要原因是，美国经济增长是建立在债务透支的情况下，自从奥巴马任职总统以来，美国国债增加了50%之多，从10.5万亿美元上升到16万亿美元。这种情况下，GDP增长不能持续。所以美联储很可能会继续推出QE或者以QE的形式进行购债。类似于美国，欧洲也拥有大量债务，必须依赖货币化以及扩大资产负债表，才能刺激经济复苏。

宋鸿兵进一步指出，无论是黄金还是白银，后市都取决于美联储是否在下一次政策会议上推出QE3。如果届时宣布推出，相信黄金会轻松站上1800美元，甚至不排除冲击历史新高。相比之下，预计白银会涨至40美元/盎司。但如果QE3预期落空，黄金可能会较现在回调10%，即跌至1550美元/盎司以下，白银则可能跌至27~28美元/盎司。

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