折价吸引 4基金公司参与东北证券定增

每经实习记者 陆慧婧

东北证券一波三折的定增，终于在工银瑞信等4家基金公司的护航下成行。

近期，东北证券发布公告称，公司以11.79元/股价格非公开募集不超40亿，新增股份9月3日上市。公告显示，工银瑞信、南方、兴业全球、大成基金等4家基金公司参与此次定增。

业内人士表示，今年以来，多家券商股定增或是出于增加资本金，开展创新业务的考虑。不过鉴于创新业务短期内对业绩的拉动作用有限，参与定增机会不明。

基金：定增价差大

近日，东北证券公告称，公司以非公开发行方式募资不超过40亿，用于增加公司资本金扩充业务范围。根据公告，此次非公开发行价为11.79元/股，发行股数为3.39亿股，大股东吉林亚泰、吉林信托合计认购1.33亿股，占本次定增股份近40%，4家基金公司认购9747万股，占本次非公开发行股份的28%。

工银瑞信、兴业全球、南方和大成基金也于昨日发布公告称，4家公司旗下12只基金参与了东北证券的非公开发行。

回顾东北证券历次增发，过程可谓一波三折，自2008年以来，东北证券已经3次提出定增预案，前两次均以失败告终。2008年1月，东北证券曾提出募资150亿元，非公开发行价格不低于46.49元/股的再融资预案，然而，2008年熊市让东北证券股价缩水近半，方案最终落空。

同年公司再提出的40亿元配股方案也由于各种原因未能成行，最终在今年2月1日取消。在撤销不到1周的时间内，东北证券又提出目前的这份再融资方案。

“这次定增成功很大部分原因还是由于定增价差大。”某基金公司投资部副总对 《每日经济新闻》记者表示。数据显示，东北证券此次定增价格11.79元，比起9月4日收盘价仍然折价近30%，相对1月6日最低点的11.50元，溢价率不足3%，而今年年初的价位，已经是东北证券近3年来股价的最低点。

值得注意的是，上述12只基金在上半年末并没有买入东北证券，而基金中报披露的所有买入东北证券的基金公司，也没有一家参与此次定增。

“此前的基金公司没有参与定增，或是出于持股过多的考虑。”上述投资部总监称，按理说基金公司也是可以买入的，它们可以在目前相对高的价位抛出，然后低位参与定增，目前看来，基金公司并没有这样做。

创新业务短期难言利好

事实上，除了东北证券，今年还有包括兴业证券、宏源证券、国金证券在内的5家券商也抛出了再融资计划。

上述投资部副总表示，券商股再融资还是出于增加资本金的考虑，资本金雄厚有利于证券公司创新业务的开展。

不过，业内人士坦言，创新业务等给券商股带来的利好是长期性的，未来一年内券商股前景依旧不明。如果市场行情持续低迷，券商经纪业务会受影响，自营业务很难展开，这对券商股业绩提升不利。

“东北证券的定向增发价也是机构博弈的结果，目前的增发价格只能说是风险相对较小，东北证券去年亏损1.51亿，今年上半年净利润1.23亿，即使今年净利润2亿，静态看，每股收益也只有0.2元左右。”上述投资部副总分析。

《每日经济新闻》记者按上述业绩预测，以定增价格计算的2012年市盈率仍然达到50倍以上，目前几大型券商中，广发证券动态市盈率为20.80倍，中信证券25.92倍，海通证券20.20倍。

“未来有创新业务利好出炉，券商股或有短期反弹，但在半年到一年时间内，我们不看好券商股中期表现。”某私募人士表示。

不过，业内人士纷纷看好券商板块长期投资价值。东方证券表示，券商资管正在迎来快速发展期，直接和间接利好券商业绩。东方证券称，随着主要限制消除，券商资管有望迎来一段由产品创新推动的快速发展期。这不仅将有效提升券商资管业务收入，也将利好券商经纪业务。上述投资部副总也表示，创新业务对券商股长期影响深远，目前国内大型券商，比如中信证券，市值仅1000亿，从市场的规模上看，整个券商行业的提升空间还是很大。