郑眼看盘：回调仍可补仓 有股者继续持有

每经记者 郑步春

周一A股大幅上涨，截至收盘，沪综指涨0.57%报2059.15点，深综指涨1.94%报854.76点。另外，中小板指数及创业板指数涨幅均在2%以上。

银行股显著下跌，这使得银行股较多的沪市涨幅有限。地产股上涨较多，而该板块深市占比稍大，所以深市股指走势就更强一些。

楼市方面有些消息，这引发部分投资者买入地产股。据称，近期高层密集调研保障房后表示，衡量安居工程进展好坏、水平高低，不能只看开工数，也不能只看竣工数，还要看“是否及时投入市场”。

除上述消息引发一定联想外，地产股还受搜房网昨上午公布的8月份楼价上涨消息影响。此外可能还和经济指标太弱相关。上周六公布的我国8月官方制造业PMI为49.2%，为自去年11月来首度跌破50%。

当经济形势不好时，地产股主力或生出些指望，幻想管理层稳增长时或更依赖楼市。在以往公布弱势经济指标时，地产股也常现小幅上涨，不过笔者认为目前仍持同样想法可能有点过于乐观，所以猜测地产股后市涨不远，并建议投资者回避。

如果中国经济继续依赖楼市，那么已经明显表现出来的实体空心化态势必然会更加严重。如今的形势和2009年大不相同，当时实体空心化也只是种猜测，而如今完全已成为事实，所以管理层不可能再心存侥幸。

当楼市没边地上涨时，房租及企业用地成本也会涨，使用土地来生产农产品的机会成本上升，所以农产品有内生性上涨动能。与此同时，进城打工者住不起房必然要求加薪，从而引发全面通胀。这样的负面效应在初始阶段不很明显，但量变早晚会积成质变，今年表现最为明显的恶果是东部许多企业迁至西部，甚至一部分外资还将企业迁往国外。

地方政府卖地卖得起劲，但实质是饮鸩止渴，区域内企业逃离其实损失了税基，如此易形成恶性循环——当地方政府没钱时，更倾向卖地和炒高地，然后驱赶了更多企业，税基更少，进而更缺钱，更倾向卖地……

有些机构目前预测8月份物价反弹至2%以上，年底回升至3%。周一豆粕继续大涨，同时消息称成品油价上调将近，种种迹象显示上述物价预测实现的可能性上升。

如果物价反弹，同时经济回升无力，那么这种情况对股市就十分不利了，所以今年余下时间内股指维持震荡盘弱机会较大，很难有较大起色。

上周末笔者提示逢低吸纳并持仓一段时间，更前一周则提示“上半周回避并于下半周吸纳”。从目前情况看，既然股指并未走出意外走势，笔者也就没理由改变观点，即仍建议寻机低吸并持有一段时间。

不过得说明一下，之所以建议低吸，完全是出于投机心理，一方面股市短期内超跌太明显，另一方面是猜测管理层应该有较大的动机在9月份出利好护盘。

另外得注意，政策也是灵活的，投资者具体操作时不宜过度执着。打比方说，如果市场自主性地提前大涨，则政策再出台利好的必要性或就此消失。反之，如果空头们不识时务，现在就愣头愣脑地向下猛压并杀破2000点，那么笔者认为这种情况下政策几乎铁定会出手。

关于政策和宏观基本面，笔者认为中短期内可顺着政策走，但长期得结合基本面，并不能完全自始至终按政策意图去操作。就长期而言，笔者个人认为股指还没找到大底，沪综指或辗转探向1700点一带。