PMI年内首次跌破50% 分析称经济有筑底迹象

（每经网9月1日讯）每经记者胡健发自北京 中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的8月份中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9个百分点，显示当前经济仍在下行过程中。这也是官方PMI年内首次跌至50%以下。 但结合主要分项指数变化来看，分析称，当前经济有在下行中逐渐筑底的迹象。 PMI年内首次跌破50% 50%是PMI指数的荣枯线，位于该指数之下说明经济在收缩区间，今年以来，我国PMI先扬后抑制，8月是指数最低的一个月份。 从11个分项指数来看，只有生产指数略高于50%，其余指数或位于50%或在50%以下。 同上月相比，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数下降，其中原材料库存指数降势较为明显，降幅超过3个百分点。 新出口订单指数为46.6%，同上月持平。 积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、供应商配送时间指数上升，其中购进价格指数上升明显，升幅为5.1个百分点。 中物联报告称，当前PMI回落主要受供给端生产指数、原材料库存指数下降影响。本月生产指数为50.9%，比上月回落0.9个百分点；原材料库存指数为45.1%，比上月下降3.4个百分点。两个指数回落，下拉PMI指数将近0.6个百分点。 PMI反映出经济运行的下行态势与各方对经济的判断相一致。国务院总理温家宝日前在广东省调研后也称，下半年影响经济平稳运行的不利因素依然较多，稳增长的难度仍较大。当前要高度重视进出口贸易存在的问题和困难，有针对性地采取措施推动出口稳定增长。 就在本周周中，发改委主任张平还强调，在外需明显减弱的情况下，要通过有针对性地加强调控，加大对实体经济的支持，着力释放国内需求潜力等措施，实现经济运行总体平稳，经济结构逐步优化。 而瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，过去两个月里，中国主要贸易伙伴的经济状况要么走弱要么保持疲软，而中国政府也没有显示出更大力推动政府投资的意愿，并重申了房地产调控的决心。央行和商业银行都在避免又一轮大规模流动性注入的发生。 他说，企业层面去库存进展缓慢，一些行业尤其是钢铁行业）到最近才开始更实质性的减产。因此，我们认为8月份工业生产同比增速可能进一步下滑至9%以下。 经济筑底迹象显现 现状与趋势往往会出现背离，虽然8月PMI跌至9个月来新低，并且还处于荣枯线之下，但是发布方之一的CFLP认为，经济已经体现出诸多筑底迹象。 特约分析师张立群分析认为：“8月份PMI指数继续下降而且降幅加大，绝对水平降到50%以下，从指数自身特点看，反映制造业处于收缩状态。 但他继续分析说，从分项指数看，新订单指数降幅为0.3个百分点，新出口订单指数与上月持平，积压订单指数明显上升；购进价格指数明显上升；原材料库存指数大幅下降，产成品库存指数略升。这些变化表明企业持有的订单水平趋稳，对价格上涨的预期开始酝酿，压缩库存、控制开工率的活动接近尾声。 具体来看，本月产成品库存指数略微回升0.2个百分点，连续两个月位于50%以下。原材料库存指数处在低位，为45.1%，比上月下降3.4个百分点，降势突出。两个指数的变化，显示库存调整加快。采购量指数、进口指数最近5个月以来首现回升，回升2个百分点，分别达到48.8%和47.0%； “从市场需求看，稳增长政策效果不断显现，6月份以来国内投资、消费增速趋稳，7月份出口增速大幅下降，但从8月份PMI出口订单指数变化看，未来出口增速可能会有所恢复。”张立群说道。 他总结说，市场需求支持的企业订单增长将呈现走稳态势。受其影响，企业长达半年多的去库存活动预计将结束，制造业总体生产水平预计将平稳恢复，经济增速回调态势有望结束。 CFLP报告还称，今年结构调整效果继续显现。服务业发展好于制造业。一是今年以来，非制造业PMI保持在稳健水平，高出制造业平均水平4个多百分点。 二是装备制造业以及以电子信息产业为代表的新兴战略产业发展好于基础原材料行业。1-8月份，黑色金属、有色金属、化学原料及化学制品制造业等基础原材料行业PMI，均低于全国制造业平均水平；电气机械器材制造业、计算机通信电子设备制造业PMI处在较高水平，平均值分别达到54.9%和52.6%。 三是中西部地区发展好于东部地区。1-8月份，东部地区PMI平均为50.9%，低于全国制造业平均水平；中西部地区则保持在全国制造业平均水平之上，反映出东部地区经济发展由规模扩张向提高质量转变，中西部承接东部地区产业转移，经济增速提高。 政策难大幅度宽松 经济筑底迹象已经有所显现的背景下，经济虽然增速处于8%以下运行，但是政策难以有大幅度的宽松。 发改委学术委员会秘书长张燕生告诉《每日经济新闻》记者，从中长期角度来看，中国经济很好，东西差距缩小，城乡收入差距缩小，没有造成过多失业，经济增速低一点也无所谓。 他反问道，片面保持高增正，使得收入差距越来越来大，环境更加恶化，难道那样的发展模式就好么？ 张平强调，下半年经济工作要按照中央的决策部署，以加快转变经济发展方式为主线，坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置，以扩大内需为战略基点，以发展实体经济为坚实基础，以加快改革创新为强大动力。 中国国际经济交流中心信息部副部长徐洪才也表示，“未来新的经济增长点还是要启动消费，而与消费直接相关的就是要加大就业，让就业带动消费增长。因此我们就要大力扶持小微企业的发展，鼓励民营经济的发展，从而扩大就业促进消费。” 对于业内猜测的降准或者降息，很多经济学家都持谨慎态度，兴业银行首席经济学家鲁政委告诉《每日经济新闻》记者，对于通胀，货币政策要更具前瞻性，不仅仅看到年内，还要看到明年；不仅要看到国内，还要看国外。 “在关注价格上涨所带来的通胀预期变化的同时，也要关注随着未来投资刺激的力度加大，也会引发通胀预期。”鲁政委说道。 汪涛说，我们对2012年三季度及全年GDP增长8%的预测面临着更多的下行风险。但是，我们认为政府设定的7.5%的增长目标仍然是可以实现的。 她解释说，一方面政府没有加强“保增长”政策的支持力度,另一方面国内政策前景与全球经济前景仍存在着种种不确定性,这一切都可能抑制了企业家信心。 “尽管我们仍预计投资将带动经济在今年下半年环比复苏,但我们认为这种复苏不会像我们之前预想得那么明显,并且步伐将较为缓慢。”汪涛表示。