8月正值上市公司半年报密集披露。在上海某上市公司董秘的办公室里，邹午（化名）面对公司董秘，二人心照不宣，都知道这是一场信息争夺战。邹午明白，在这个时点上，这家公司能接待自己这个私募研究员的调研，已算得上是相当不错的待遇。
该上市公司是一家手机零件制造商。在聊了聊行业的近况后，邹午问：“华为今年的销量好像很不错啊，你们现在算是他们第一梯队的供货商吧？”董秘表示认可。邹午这句略带吹捧的话令他心情舒畅。他继续说，华为的某一类零件60%由该公司提供。
邹午很满意，这意味着他此行的任务已经完成。在他来调研之前，已通过券商的朋友获知华为今年的销量，并给上游供货商划分了梯队。现在了解到这家公司在华为的哪个梯队范围里，他就能反推出该公司的业绩。
接下来的几个月里，邹午每个月都会来这家公司拜访。下一次来之前，他会建议自己所在私募先买一些该公司股票，以便见到董事长。
每年7、8月是上市公司半年报的密集披露期，由于今年经济增速下滑、股市低迷震荡，半年报密集期成为“黑天鹅出没区”和“地雷阵”。私募通常持股集中，一旦遭遇“黑天鹅”，踩中“地雷”，势必受到重创，甚至可能一命呜呼。私募研究员必须加倍努力排除“地雷”，剔除只会“讲故事”的伪成长股，挑选有确定业绩增长的成长股。对于以创造绝对收益为目标的私募而言，不论市场有多差，都要积极挑选牛股。
从去年下半年开始，邹午逐渐调整了战术。“经济好的时候，如果看好一个行业，只要关注公司的战略、业绩，就能随便挑出几家比较好的公司，反正都能涨，只是涨多涨少的区别。现在不一个个地去调查公司是不行了。”
邹午不愿意电话调研，因为“看不到公司高层的表情”。虽然私募资金量小，话语权小，其实地调研要求更容易遭到拒绝，但他必须实地调研，而且比以前更为深入。
战线的拉长是第一步。“有些公司会看你是长期资金还是短期资金，绝大部分都希望你是长期资金，所以要让他们感受到我们是做长期投资的，他们才会更积极地接待你。”邹午说。
为了表明自己是长期资金，私募在调研究前会提前购进少量股票。邹午透露，去年7月，为了调研一家深圳的公司，其所在的私募基金开始持有少量该公司股票。在多次实地调研之后，直到今年5月，邹午才终于见到董事长。
这只是调研的开始，在确定高管的管理思路没有问题后，邹午还有更重要的任务，即赴市场部等业务条线的部门进行调研，以便与公司同步把握下游订单和成本控制情况。
在经济增速下滑的这大半年里，及早发现那些能淘汰多余产能的公司，就是发现了“闪光的金子”。邹午对公司的跟踪调研已达到每月一次的高频率。在订单方面，他必须及时了解公司订单量的黏性，即合同长短与客户结构。“如果前5个大订单就占公司全部订单的30%-40%，说明大客户较多，不会出现小客户太多、回款不及时的情况，但现在又不能过分依赖大客户，否则订单弹性太大。”
在成本控制方面，邹午必须及时掌握公司每个季度的招聘人数、工资水平以及未来对招聘和薪资的预期等。此外，对公司的上游原材料供应商、下游客户也要进行每月一次的调研。
今年上半年，苹果产业链是少数几个投资热点之一。与安防、白酒、医药等“上半年捂住了就会不错”的板块相比，为了弄清苹果产业链上公司的情况，邹午每月都要去中关村的iPad专卖店。“我要弄清iPad mini上市前的订货情况。”邹午发现，以前排队订货的情况已经看不到了，几个月下来，平均每天只订出5、6部iPad，这令他对苹果产业链的热点产生了质疑。
“以前不用这样去跑终端，但现在调研得特别细。由于拿不到大样本，只能做这样的调查来验证。”邹午称，现在真希望自己能有“三头六臂”。
分身乏术的邹午告诉中国证券报记者，现在他已把调研范围缩小到熟悉的行业以及消费类公司上。“消费类的公司好调研，直观体验更好。”一般而言，券商组织的调研通常是听一听基础信息介绍的讲座，而邹午希望自己能够深入，再深入。
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