次新基金“蜗速”建仓 弱周期行情寻“亮点”成共识

每经实习记者 陆慧婧

随着基金半年报的逐步披露，基金隐形重仓股逐步浮出水面，而次新基金的动向则更能看出基金对于后市的判断。

据《每日经济新闻》记者统计的数据显示，除了沪深300ETF发行的5月之外，今年股票型基金都以每月平均募资不足10亿的发行速度缓慢进行。

虽然6月份以来成立的股票型基金已达21只，但在2个月的时间里，股票型基金募资仍不足百亿元。

此外，从入市速度来看，多数新基金成立已经2个多月，但净值仍然“趴”在1元面值附近不动，在市场萎靡不振的情况下，基金经理“进场”意愿明显不强。

此外，基金半年报还显示，随着次新基金的建仓大幅减速，使得A股市场几乎没有来自基金方面贡献的“活水”，市场时常表现出欲振乏力的势头。

次新基金“蜗速”建仓

随着股票型基金发行规模逐级下降，新增入市资金也在锐减。统计数据显示，6月以来，共成立股票型基金21只，募集资金仅89.56亿元，而不足百亿元的基金规模，对于市值万亿以上的沪深两市而言，可谓杯水车薪。

除新基金发行规模偏小之外，基金经理入市意愿也明显不强，增量资金进场极其缓慢。

据招商中证大宗商品上市公告书显示，7月18日，基金上市前夕，权益类投资仓位仅为25.18％。上市之后的最近一个月，基金净值最低0.965，最高1.024，最近一个交易日净值1元，与上市之初的净值相比，几乎没有任何变化，而同期中证大宗商品指数已经下跌5％，基金建仓速度可以用“观望”形容。

8月23日，中证大宗商品指数涨幅1.52％，招商中证大宗商品净值上涨1.31％，仓位增至8成，由此看来，招商中证大宗商品是在近期才提高仓位。

与招商中证大宗商品同期成立的另一只指数型基金华安沪深300指数分级基金，上市之初，股票仓位只有15%。不过，从其净值变化看，华安沪深300在上市之后很快加大了仓位。

与指数基金需要跟踪标的指数不同，主动型基金更能显现基金经理对后市的态度。

据近期相关统计数据显示，上证指数6月以来下跌12.21％，而6月成立的6只主动型股票基金，净值波动幅度大多在1％以内，偏离初始净值幅度最大的中邮战略新兴产业股票，净值维持1.018元左右，逆势上涨1.8％。《每日经济新闻》记者统计发现，7月沪指继续跌幅超过5％，而同月成立的金元惠理新经济主题、融通医疗保健，中银主题策略等基金净值至今依然“纹丝不动”。

“我们判断今后两三个月内市场并不会有大的系统性向上的行情，而作为一只新基金也理应以稳健起步为原则，谨慎地逐步建仓。我们还希望建仓期内能够先尽可能控制净值的向下波动的幅度，尤其是在两个月的封闭期内。”兴全轻资产基金经理陈扬帆在最新披露的中报中也传递了他对于后市较为谨慎的看法。

半年报披露 地产机械受青睐

《每日经济新闻》记者发现，半年报数据显示，从次新基金建仓路径来看，受益于估值修复的地产板块，成为基金经理一致看多的对象；其它如信息服务、食品饮料等业绩增长确定或受益于经济转型的个股，次新基金也进行了分散布局。

尽管对于二季度大热的地产股，兴业轻资产基金在其十大重仓股中没有“涉猎”，但从其最新公布的中报来看，兴业轻资产还是未能逃脱“抱团取暖”的思路，在其18只隐形重仓股中，6只全为地产股，其中，苏宁环球、滨江集团、首开股份等“榜上有名”。

而另一只也披露了半年报的中欧盛世成长，隐形重仓股中没有表现出特别的行业偏好，其对房地产、公用事业、机械设备、建筑建材、食品饮料等行业都进行了分散布局，每个行业的个股均不超过2只。其中，食品饮料行业配置了老白干酒、张裕A；机械设备则主要配置了中联重科和张化机。

低迷行情寻求“亮点”成共识

当前，随着欧债危机不确定性增加，加上出口形势很不乐观，我国宏观经济转型仍在艰难进行之中，而今年的A股市场也是极度疲软，近日深市大盘更是再创新低。无奈之中，基金经理们也只能在弱周期行情中尽量去寻求亮点，这一看法已成为业界的普遍共识。

兴全轻资产基金经理陈扬帆表示，经济增速放缓已成定局，何时见底尚难定论，与此同时，CPI逐渐回落，市场流动性渐转宽松，经济困难和流动性放松相互交织。在证券市场上，沪深大盘逐波下行寻求支撑和结构性行情此起彼伏，正是上述状况在市场中映射。

此外，陈扬帆还表示，中国走向富裕社会至少是未来5年~10年的投资主线，基金将重点配置安防、园林装饰、消费电子和食品饮料等行业。

“目前，在国家主导经济和政府支配大部分资源的背景下，市场还没有看到能促使经济大概率转型成功的信号与机制，因此股票市场难以出现估值提升的大机会。”中欧盛世成长周蔚文称，未来将从大的经济总量中寻找相对的亮点领域，并从中筛选优质公司进行投资，周期性股票只会有阶段性机会。