每经记者 宋丽 发自深圳
尚荣医疗昨日发布半年度业绩报告，2012年上半年尚荣医疗实现营业收入2.2亿元，相比去年同期小幅增长12.45%；利润总额为3795万元，同比微增2.51%。收入持平的情况下，尚荣医疗的收入结构却发生了变化，2011年初尚荣医疗刚上市时，增长迅猛的医疗设备销售收入开始大幅下滑；医疗专业工程起家，如今收入却增长乏力。
业内分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，尚荣医疗业绩平平在意料之中，大订单频接并不能影响到近两年的业绩情况。而收入结构的改变部分也是由于大订单的增多而造成的收入确认延迟，预计到2014年尚荣医疗业绩才会有所起色。
上市后业绩“小变脸”
尚荣医疗上市以来也经历了业绩“变脸”。上市之初，业绩虽不能称光鲜亮丽，但是营收也有30%的增长，利润总额也以22%的速度增加。而从2011年年报起，尚荣医疗的业绩开始引人担忧。
尚荣医疗2011年3月初上市，2011年5月份发布的2010年年报业绩显示公司稳健增长。但是2011年年报业绩忧人。而2012年发布的2011年报显示，尚荣医疗虽然营业收入仍有29%的增长，但是其营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润均为负增长。其中，实现利润总额5200万元，比2010年的约5800万元减少了10%左右。
尚荣医疗在年报中分析表示，2011年公司业务毛利率有所降低，主要原因是市场竞争加剧，投标价格降低；其次是人工费用的大幅度提高，成本增加，导致主营业务毛利率下降。
值得注意的是，尚荣医疗业绩平平背后，其主营业务分行业、分产品的收入结构却悄悄发生着改变，这种变化从公司上市之初就开始了。
新增总包管理费
尚荣医疗上市之时，主要提供以洁净手术部为核心的医疗专业工程整体解决方案。2010年，尚荣医疗收入来源主要有医疗专业工程、医疗设备销售、医院后勤托管服务和设计服务四个部分。2010年报中显示，医疗设备销售收入达5000万元，比前一年有94%的增长；医疗专业工程收入1.8亿元，同比增长14%；设计服务收入近500万元，同比增长76%。
而在上市一年后，公司的收入结构悄然发生了变化。在尚荣医疗的收入中多了一部分名为“总包管理费”的收入，而医疗设备销售的收入比例开始下降，增速也在降低。同时，医疗专业工程和设计服务的收入增长基本稳定。
2011年报显示，尚荣医疗医疗专业工程收入为2.1亿元，同比增长约16%；而医疗设备销售同比下降了14%，为4300万元。新增的总包管理费收入约130万元。
而在2012年的半年报中，医疗设备销售收入大幅减少至1100万元，比去年同期降低了约42%；医疗专业工程收入则几乎保持不变，收入约为1.4亿元；而总包管理费用实现了660万元，比2011年全年增长了5倍多。
分析师称大订单回款慢
一位长期追踪尚荣医疗的分析师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，尚荣医疗承接的医院整体建设项目收入确认要分为两部分，其一是土建工程的外包，尚荣医疗会向施工单位收取一种总包服务费；其二是自己完成的医疗专业工程，这部分一般等工程竣工后由医院支付。
上述分析师称，医疗设备销售大幅下降和医疗专业工程收入基本持平的一个原因是，尚荣医疗目前承接的都是大工程，一方面接的专业工程相对少，另一方面，医疗设备很多可能是销售到自己的项目里，而大项目回款较慢，所以目前应该还没有完成收入的确认。
“今年以来，尚荣（医疗）承接的多是大订单，像专做手术室的这种小订单趋少，小订单回款速度更快。”前述分析师表示，尚荣医疗业绩平平在意料之中，大订单频接并不能影响到近两年的业绩情况，预计大订单的收入确认将在2014年底或者2015 年初完成。
《每日经济新闻》也就收入确认等问题采访了尚荣医疗，截至记者发稿时尚未收到回复。
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